「欢聚时代」虎牙斗鱼“一哥”之争持续欢聚时代烧钱出海 |创作者来直播|分析师|六间房|

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在流量红利逐渐消退的背景下，内容化、视频化成为越来越多平台提升用户粘性、突破流量变现效率的重要手段，而直播这种视频形态本身所具备的互动性强、沉浸度高的内容体验优点更促使越来越多平台场景将直播纳入基础功能之一，借助“直播+垂直场景”去探索更多价值变现的可能。——易观高级分析师马世聪
铁打的直播，流水的平台。
从最早一批平台六间房、YY上线直播业务算起，网络直播业至今已有超过10年，而在历经了“百播大战”之后，仅留下为数不多的头部平台。如今，虎牙与斗鱼尚在争夺游戏直播“一哥”宝座，身边却惊现跨界对手；行业大佬YY出海已4年，发展重心也移至海外短视频，国内直播收入成为“子弹库”……
从增速上来看，似乎用户规模增速逐渐缓慢，但直播这件事，好像越来越火了，只是不再是以“平台”的身份，而是以“工具”的姿态。
谁是游戏直播“一哥”？
2018年5月，虎牙率先在美国纽交所上市，一年后斗鱼正式登陆纳斯达克，游戏直播江湖从群雄逐鹿变成两强争霸，弥漫在斗鱼和虎牙之间的竞争曾一度十分激烈，如今关于“一哥”之争仍在继续。
近日，虎牙与斗鱼Q4及全年财报相继发出后，市场人士调侃称，两份财报如果不标名称，完全分不清，至少在数据上，斗鱼与虎牙的差距正在弥合。总体来看，虎牙第四季度总营收和净利润略高于斗鱼，但在月活及付费用户数量上不及斗鱼。
具体而言，在营收、利润方面，虎牙以往的表现远超斗鱼，特别是净利润，虎牙已连续9个季度实现盈利，斗鱼2018年亏损还超8亿元人民币， 2019年方才扭亏为盈。
而在第四季度，斗鱼运营效率逐渐追平虎牙，盈利能力迎头赶上。表面上看， Q4斗鱼实现营收20.63亿元人民币，调整后净利润为1.86亿元，虎牙Q4营收为24.68亿元，调整后净利润则为2.42亿元人民币。究其深层次原因，斗鱼逐渐隐藏起自身“好斗”的一面，改善了成本结构和运营效率，数据显示，斗鱼毛利率由上年同期的3%增长到2019Q4时的18% ，虎牙Q4为19%；斗鱼Q4净利率为9% ，虎牙同期约为10% 。这意味着，通过内容成本结构的优化，斗鱼与虎牙在运营效率上的差距进一步缩小。
Q4斗鱼的营收分成费用与内容成本为14.74亿元，较上年同期增加了60.4% 。在直播营收18.93亿元，同比增长84.1%的背景下，内容成本增长60.4% ，内容成本得到一定的控制。
从收入结构来看，斗鱼与虎牙均倚重直播收入，占比达90%以上，而这类的收入主要依靠用户付费意愿来实现。在平均月活跃用户数量（MAU）以及付费用户上，斗鱼在绝对值上长期占优势。 Q4斗鱼MAU为1.658亿，付费用户数730万，相对上季度增加约30万，虎牙MAU为1.502亿，付费用户数510万，相对上个季度减少约20万。
值得注意的是，虽然斗鱼在用户数量上占优势，但就ARPPU（每付费用户平均收益）值来看， Q4斗鱼的ARPPU值为259.3元，而脱胎于YY秀场的虎牙该值为460元。这也意味着，如果参考变现体系更为成熟的虎牙，斗鱼的变现效率仍有提升空间。
但从用户规模的增长速度来看，斗鱼与虎牙都过了高速增长的阶段，想仅仅通过用户增长延续来实现变现效率的提升远远不够，找到游戏直播市场用户下一轮增长点才至关重要。
针对“一哥”这一称号，多位业内人士对南都采访人员表示，这已经不重要了，他们还有共同的敌人。易观高级分析师董振则告诉南都采访人员，如今对于“一哥”的争夺不是存在于游戏直播上的，而是面对日趋多元化的平台，如短视频、长视频等等。

「欢聚时代」虎牙斗鱼“一哥”之争持续 欢聚时代烧钱出海

「欢聚时代」虎牙斗鱼“一哥”之争持续欢聚时代烧钱出海