三言财经：童话落幕，游戏直播( 三 )
虎牙很早就开始让游戏主播为美女主播带量了 。
通常情况是 ， 游戏主播快下播时去女主播房间”查房“ ， 稍微点评一下 ， 游戏用户自然而然会点击关注 ， 来自同一公会的主播更好操作 。
现在游戏主播与美女主播互动花样更多了 ， 比如近期 ， 虎牙有游戏主播姿态与一批星秀女主播PK造梗 ， 斗鱼则有游戏主播Doinb与美女主播斗舞 ， 目的均是让游戏用户为秀场直播付费 。
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在效仿虎牙的过程中 ， 斗鱼最鲜明的特点就是赚钱能力提高了 ， 实际上直播平台的赚钱能力比的就是秀场直播的占比 ， 照这么看 ， 斗鱼和虎牙都是在将游戏直播秀场化 。
以秀场为主的直播股YY、映客、陌陌为例 ， 2019年YYQ4的直播收入占比为93.8% ， 映客2019上半年直播收入占比为94.89% ， 而斗鱼虎牙均提到了90%以上 。
秀场直播的特点是付费率高 ， ARPPU高 。 说白了 ， 在YY ， 陌陌 ， 映客这些地方大家都是带着钱来看美女主播的 ， 无需转化 。
其中 ， YY2019年四季度月活是4120万 ， 付费用户是450万 ， 付费率是10.9%；靠谱编辑部根据财报计算 ， YYQ4直播收入是31.61亿 ， ARPPU是702元 。 付费率和ARPPU均是斗鱼及虎牙的2-3倍 。
高净值用户拉新留存难度大 ， 秀场直播2019年集体面临的困境是 ， 用户增长放缓或流失 ， 导致营收支柱——直播营收增长放缓或下滑 。
陌陌2019年月活Q3相比Q2 ， 仅新增60万用户 。 Q4月活为1.145亿 ， 较Q3月活1.141亿仅增长了4万 。 用户增长停滞 ， 导致陌陌19年直播营收同比增长14%比18年的34%大幅降速 。 而YY在19年Q4月活为4120万 ， 同比增长仅为3.8% 。
19年YY的国内直播营收Q4同比增幅从18年的30.4%下降到20.2% 。 映客在2019上半年直播收益仅14亿 ， 同比去年甚至下滑了36.7% ， 造成上市后首次亏损 。
斗鱼虎牙的总月活比YY多出1亿 ， 比陌陌多出5000万 。 二者在2019年ARPPU和付费率的提升意味着游戏流量转化为营收水平的提升 ， 转化变强了 ， 多出来的用户池就是潜在的利润增量 。 而这是空有高转化 ， 却找不到用户增长的秀场直播不具备的 。
游戏直播也没有增量了
秀场直播正在遭遇的困境 ， 很可能斗鱼虎牙也会经历 ， 因为游戏直播也没有增量了 。
从2019年Q2开始 ， 斗鱼和虎牙的月活增速大幅降低 ， 斗鱼后两季度整体月活环比增速仅为1.05% ， 虎牙则是2.05% 。 虎牙Q4移动月活甚至比Q3减少了220万 。
这也是为何虎牙交出了毛利率 ， ARPPU值提高 ， 成本占比进一步缩小的财报 ， 却在发布后三天股价跌了7.4% ， 较最高点下跌73.7% 。
此前虎牙的高市值来自行业规模第一的溢价 ， 出色的盈利能力 ， 和流量变现的空间 。 如今不仅斗鱼展现了变现水平 ， 两家用户增长均放缓 ， 虎牙出现了付费用户及付费率小幅下跌 ， 未来的想象空间大打折扣 。
2019年7月斗鱼上市时市值为37亿美元 ， 虎牙市值为49.9亿美元 ， 合计86亿美元 。 2020年3月20日 ， 斗鱼市值23亿美元 ， 虎牙市值29亿美元 ， 合计52亿美元 ， 集体降低了40% 。
斗鱼虎牙用户增长放缓不仅受限于行业直播用户规模增长疲态 ， 快手与B站的进击加剧了行业竞争 。
2019年Q2是斗鱼虎牙增长开始放缓的时间点 ， 紧接着快手就在7月宣布游戏直播月活超3500万 。 11月底 ， 快手游戏直播日活5100万 ， 3个月增长1600万 。
19年底 ， 快手直播负责人在一次活动中说：“双十一当天 ， 快手电商主播在卖力的做活动卖货 ， 但当天S9的数据仍然在全站是第一 。 ”2019年快手首次播放英雄联盟总决赛（S9） ， 首日观赛人数达到2500万 ， 总共观赛人数7400万 。 游戏直播的拉新上 ， 快手先尝到甜头 。
