[时代财经]张亚东:再给点时间，“康复期”的绿城被指业绩爆雷（：“康复期”的绿城被指业绩爆雷

（_本文原题为：“康复期”的绿城被指业绩爆雷，张亚东：再给我们点时间）
[摘要]“改变过去需要一段时间，目前大部分历史遗留问题已经得到解决，一小部分问题正在解决，眼下遇到的情形都是在预料之中。 ”
文/时代财经童洁
3月23日绿城中国的业绩会在高管们轻松介绍业绩的氛围中开始，但中途的一个小插曲让这场业绩会有了更多的话题。
进入问答环节后，两位小股东接连向管理层发难，直白地抛出绿城“业绩爆雷”的问题。
绿城已经连续三年进行大额减值计提，这是部分小股东对其感到不满的主要原因。年报显示，去年，绿城各项减值计提合计近15亿的，而2017年和2018年，绿城的减值计提金额分别为9.8亿和17.35亿。
业绩会上闹了这一出之后，原本看上去心情不错的绿城中国董事会主席张亚东不得不开口安抚小股东。他表示，在绿城内部没有“爆雷”的说法，改变过去需要一段时间，目前大部分历史遗留问题已经得到解决，一小部分问题正在解决，眼下遇到的情形都是在预料之中。
尽管管理层显得十分有把握，但受到财报的影响， 3月23日绿城中国股价大跌，截至收盘跌幅达到14.6% 。张亚东在业绩会上透露，绿城正在研究回购事宜。

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绿城中国业绩会，图片来源：绿城官方
“康复期”的阵痛
对于绿城现在的领导班子来说， 2019年的成绩不算太差。
过去的一年，绿城终于收获了迟来的硕果，成功跨过2000亿门槛，完成销售额2018亿，同比2018年上涨29% 。收入方面同比上一年实现2.1%的略微增长，录得615.93亿。
绿城的收入中，住宅销售的占比正在逐年降低，代建的占比不断提高。年报显示， 2019年，物业销售收入仍是其收入的主要来源，占总收入的88.4% ，为544.33亿，但与2018年相比较，物业销售的收入减少了8亿，微降1.52% 。
反观代建业务的收入，则呈现快速增长的态势。截至2019年末，绿城实现项目管理服务收入为18.29亿，而2018年，这一数字为13.66亿，绿城的代建业务收入在去年实现33.9%的增长。
当然，提高代建的比例是这些年来绿城着手在做的工作。去年张亚东就向媒体坦言，未来绿城会以轻资产为重要方向，而代建便是绿城轻资产板块中的重点业务之一。去年实现大幅增长，也算是绿城在轻资产道路上又迈进了一步。
但看上去不错的业绩无法掩盖背后种种问题。以张亚东为首的中交系领导班子上马之后，绿城就走起了高周转的路子，按照张亚东的要求，绿城拿地后要在4个月内实现开工、9个月开盘、14个月资金回正。
与此同时，为了支撑后续规模的发展，绿城还加快了拿地步伐。过去一年，绿城新增土地项目54个，总建筑面积1236万平方米，预计新增可售金额2057亿。值得注意的是，从前绿城较少出现在收并购市场，但去年，其新增土地中有17个项目来自于收并购，收购项目货值同比增长332% 。
不过，随着绿城扩张按下“快进” ，负债上升的问题随之而来。从年报来看， 2019年绿城总借贷金额达到955.77亿，较2018年为141.19亿；净负债436.83亿，较2018年增长约31.4%；净资产负债率则连续三年上升， 2017-2019年的净资产负债率分别为46.4%、55.3%和63.2% 。
不仅如此，绿城的盈利能力也未能跟上扩张的速度。 2019年，绿城股东应占利润为24.8亿，同比增长147.3% 。股东应占利润的大幅上涨主要原因在于2018年大幅下跌54.18% ，若与2017年的数据相比，绿城去年的股东应占利润仅仅增加2.9亿。
【[时代财经]张亚东:再给点时间，“康复期”的绿城被指业绩爆雷】而另外一组数据进一步暴露了绿城的短板。年报显示，去年，其股东应占核心净利润为43.36亿，同比2018年增长14.2% ，增幅较上一年下降47.8% 。并且43.36亿中还包含需要支出的12.87亿永续债利息，以及近15亿的减值计提。