汽车预言家■六大角度解读德国车企2019财报：投资发展进入调整期 3月18日

3月18日，随着宝马集团对外正式发布2019财务报告，德国三大汽车巨头的财务数据全部出炉。报告显示，大众、宝马、戴姆勒营收数据均呈现上升态势，增长幅度保持在个位数。但在净利润方面，受尾气排放罚款等外部因素影响，戴姆勒和宝马集团净利润出现两位数下滑。
回顾2019年，除了一份数据财报，德国三大车企还在发展中做出很多结构性调整，从传统汽车领域到新兴产业的转型发展，从裁员、关厂到研发领域的投入增加……这些改变或许还没有完全显现在财报数据中，但可以看出，德系车企正在以一种新的发展方式。
今天，汽车预言家将在梳理三份汽车集团财报的基础上深入了解，在2019年中，排放法规如何影响德国车企财务数据？三大车企的资金投入理念是什么？它们在转型过程中如何保证营收？德国的经济政策文化为车企发展带来了什么？同时，德国汽车企业将中国市场放在怎样的位置？
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三大车企2019年实现盈利
戴姆勒集团：戴姆勒集团2019年汽车总销量达334万辆，与2018全年335万辆基本保持持平。
在财务方面，戴姆勒集团整体营收为1727亿欧元，相比2018年1674亿欧元增长3% 。受法律程序及相关举措、架构重组和并购交易方面的主要调整因素，戴姆勒全年息税前利润为43亿欧元，较2018年的111亿欧元下跌61.3%；而去除上述影响后全年息税前利润为103亿欧元。与此同时，戴姆勒集团净利润从2018年的76亿欧元下跌到了27亿欧元，跌幅高达64.5% 。

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戴姆勒集团2019年财务数据
虽然2019年整车销售情况与去年相差无几，但其营收提升了53亿欧元，这说明戴姆勒体系的单车营业数据得到明显改善。另外，虽然戴姆勒集团在净利润上没有达到预期，这主要在于并购、诉讼等方面的大量成本支出增加。
大众集团：大众集团2019年全年销售收入达2526亿欧元，同比增长7.1%；未计入特殊项目支出的营业利润达193亿欧元，同比增长12.8%；未计入特殊项目支出的营业销售回报率为7.6% ，略高于2018财年的7.3%回报率。营业利润从2018财年的139亿欧元增至170亿欧元。

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大众集团2019年财务数据
在销量方面， 2019年大众汽车在全球共计完成了1097万辆汽车的交付，相比2018年1082万台增加了15万台，增长地区主要来自南美和欧洲市场。对此，销量拉动整体营业收入增长。
宝马集团：宝马集团2019年总销量为253万辆，相比2018全年增长2.2% 。在此基础上， 2019年宝马集团营业额达到1042.1亿欧元，相比2018年974.8亿欧元增长7.6% ，成为德国车企中营收增长幅度最大的汽车企业。

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宝马集团2019年财务数据
另外，受各方面影响，宝马集团全年息税前利润74.11亿欧元，其中汽车业务息税前利润为44.99亿欧元。去除第一季度支付的诉讼拨备金影响后，宝马集团全年息税前利润率达到6.4% 。
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排放法规增加三大巨头成本支出
在戴姆勒集团、大众集团、宝马集团的财报数据中，其息税前利润普遍较低，没有达到企业预期，但去除外部非经营性因素外，三大汽车集团的汽车利润则得到大幅提升。其中，戴姆勒集团全年息税前利润仅为43亿欧元，而调整后的息税前利润则能达到103亿欧元。
针对一系列影响三大汽车集团息税前利润的变化因素，企业方面表明这主要在于架构重组、并购交易、排放罚款等方面产生了大量支出。尤其在2019年第一季度中，企业因2018年的产品车型排放不符合相关标准而进行了大量赔偿，由此形成了巨额成本。