[]新冠疫情冲击下的中国经济和投资机会-汇添富基金首席经济学家韩贤旺

近期国际原油价格和海外证券市场均出现暴跌，美债流动性陷入枯竭，多国央行“放水”救市，但收效甚微。 A股也受海外市场影响出现大幅回调，投资者恐慌情绪高涨，愈发担心是否会爆发金融危机？在全球恐慌下，中国经济又将何去何从？
同花顺专家团邀请多家大型机构的宏观首席，从他们各自的专业角度，解读当下全球经济状况及对中国未来机会的看法，倾力打造大型专题《未来机会在中国》。力求能在一片恐慌和迷茫中，给投资者带来信心！
本期嘉宾：韩贤旺，复旦大学经济学博士，汇添富基金首席经济学家。
1、在外围恐慌和疫情之下，我们为何坚定看好中国？
新冠疫情和石油价格暴跌直接刺破了欧美经济多年量化宽松带来的资产价格泡沫。截止3月18日中午12点，中国境外共155个国家或地区确诊人数达到118008例，当日新增16551例，欧美多国仍处于疫情爆发期。海外流动性危机的担忧再度上行，尽管昨晚美联储重启2008年金融危机时商业票据融资机制，但效果甚微。全球各大资本市场和各类资产都处于恐慌抛售状态中， VIX指数已突破08年，恐慌情绪和悲观预期快速发酵。
在这种恐慌背景下，我们认为对中国而言，虽然短期经济下行压力不小，但是从战略上看也是难得的机遇。一是中国率先控制住疫情，启动复工和经济活动正常化，经历了一次性的冲击之后，国民经济并没有受到致命的冲击。在全球共同“抗疫”下，国内疫情已经得到有效管控，成为全球“绿区” ，生产经营活动正在快速恢复。除湖北等个别省份外，全国复工率回升较快。伴随定向降准、稳增长、促消费等逆周期政策发力，预计二季度以后中国经济增长将逐季反弹。二是海外各国虽然处于疫情高发阶段，但是应对措施都很快升级。有中国的案例在前，各国重视起来之后，疫情得到控制的概率非常高，疫情对全球经济很可能只是阶段性冲击。三是疫苗作为终极治疗手段也在加速研发，中国处于国际领先位置，我们对疫苗研发也保持乐观态度。
这次对抗疫情，考验了中国的经济管理和组织能力以及完备的制造业和经济体系。此次疫情抗击战中，制造业生产线的有机转换、战略物资的迅速补足等进一步印证了中国工业体系完备和产业链完整的重要意义，一定程度上会加速经济转型和产业发展从量变到质变的进程。 2018年以来，政府主动推进金融去杠杆，宏观经济杠杆率增幅显著缩窄，不仅降低了中国经济的系统性风险，还为中国货币和财政政策应对本次新冠疫情冲击赢得了更多的逆周期调节空间。
从资本市场估值层面，中国权益资产整体处于安全区域，而资本市场对应的中国经济结构转型和产业升级提供越来越多的投资机会。从估值角度看，目前上证综指仅10倍多一点的PE ，估值分位处于16%左右的历史低位（2000年以来，下同）。从成长角度看，中国的人均GDP超越1万美元，现在处于关键的突破中等收入陷阱的时刻，消费升级、产业升级和科技创新等结构性变化将提供越来越多的投资机会。
看好中国的最重要原因是这次疫情和石油价格冲击带来的是全球经济秩序的重新洗牌。中国依靠自身的资源禀赋和定力，非常有机会克服短期困难，再次实现赶超机会。以美国为代表的西方发达国家实施十年之久的量化宽松政策的红利期结束，发达国家均已进入经济低增长和零利率的阶段，而且还缺乏进一步刺激经济的手段。在全球化和自由贸易受到挑战的关键时刻，这次全球经济衰退给中国这样具备自主的完备制造体系和庞大国内市场的国家带来难得的引领世界的机会，在全球经济秩序重新洗牌中，中国的优势非常明显，无论是实体经济竞争力还是金融财政手段的储备和运用空间。我们也乐观地认为，美国挑起的贸易争端等短视行为也将在全球政治理性思维回归之后被彻底抛弃。