「央行」疫情肆虐！全球央妈们疯了！印钞放水已是穷途末路？！( 三 ) 降息|原油|股市

这期间，各国央行也试图缩表、以让货币政策回归正常化，可最终无疾而终。中国在2013年试图紧缩，却导致了两次“钱荒” 。 2016年再次收紧，却出现了债灾、信托爆雷、P2P跑路潮……不得不在2018年再次宽松。 2014年，美联储尝试退出宽松，可最终在2019年半途而废。欧央行面对疲软的经济，也不得不一直宽松下去。日本央行更奇葩，直接去市场大量购买国债和股票， 2018年其持有的ETF资产余额竟占日本ETF总额的60%以上，一旦央行停止购买或卖出，必会引发资产泡沫破灭。从低利率到0利率再到负利率，以致疯狂的QE（量化宽松），全球央妈们想尽了一切方法去放水，目的只有一个——用货币买增长。但结果不尽人意，危机从未消失、只是被拖延了。04
路在何方？
各国央行面临的问题是，现有的货币政策工具正在崩溃，并产生了一系列灾难性后果。当货币宽松时，会推动资产价格上涨，这样就让持有资产的富人变得更富、而资产较少的中低收入群体并没有从印钞放水中获得多少好处。可当货币紧缩时，会引发经济下行，首当其冲的就是中低收入群体——他们会成为企业裁员的第一批员工。因为信贷宽松刺激，拉大了贫富两极分化，最终造成全球各地民粹主义上升，并引发社会动荡：巴黎黄马甲运动、中国南方某城市风波、拉美智利等国的动乱…其根源都来自于此。
【「央行」疫情肆虐！全球央妈们疯了！印钞放水已是穷途末路？！】▲时隔90年后，发达国家民粹指数再创新高
国际知名投资人达里奥，根据全球主要发达国家民粹主义和反建制党派在全国大选中获得选票的占比，设计出了“发达国家民粹注意指数”（见上图），这个指数已经从2008年危机前的5%上升到目前的35%左右，其高位仅次于30年代大萧条之后的40% ，这是一个危险的信号。可如何根本解决印钞刺激经济的顽疾呢？提高经济的内生增长能力。通过科技创新、制度改革、人口和全球化红利等，提高生产效率，实现循环运转、内生增长。央行放水只是把危机向后拖延，为改革和科技创新赢得时间，从而以时间换空间获得突破。可现实是对放水刺激躺赢久了就形成了路径依赖，反而忘了来时的初心，并由此踏入了一条深陷泥淖的不归路。各国政府应逐渐控制货币宽松的剂量，把更多的精力放在改革转型和技术创新上，只有这样才能让经济逐步回归内生增长的正轨，现有的货币刺激工具积弊才能渐渐清除，这期间当然充满坎坷。长期看，我们都会死去。活在当下的我们，难道真得要现世刺激、不管死后洪水滔天吗？吃惯了货币刺激的红利、一次次躺赢“混日子”的全球央妈们，经过这次新冠疫情会有所反省、能从此改过自新吗？我们只能拭目以待。