要点2 ：大定数量不错

　　李斌表示 “过去30天新增大定2100-2200 ， 有信心完成全年销售目标 ， 还有5000订单待交付 ， 如果恢复产能 ， 有信心提升交付量 ， 合肥工厂每个月4000台”

　　至于说可信度如何?那估计得等到Q2估计才知道吧 ， 毕竟啥时候恢复产能 ， 啥时候恢复交付量 。

　　裁员导致的费用减少难以长久

　　相信不少关注蔚来的投资者也发现了 ， 根据交车辆数据已经可以算出来蔚来的营收肯定会超越预期 ， 这季度让人意外的是亏损没有环比下降 。

----老虎证券：李斌的理想很丰满 蔚来的现实很骨感//----

　　至于造成净亏损扩大的原因 ， 蔚来给出的解释销售成本上升是因为ES6和ES8交付上升导致的;而研发费用增加是因为EC6和全新 ES8的设计和开发费用增加导致;销售费用增加是营收和促销活动导致 。

　　不过老虎证券投研团队却不这么认为 ， 即使早在3季报的时候 ， 就已经提出“裁员导致的费用减少是否具有持续性?” 毕竟说到蔚来离不开的话题就是裁员 ， 蔚来员工年初最高的时候为9900人 ， 而在电话会议中李斌表示“今年年底员工人数为将低于7500人 ， 李斌表示人员优化有利于持续的提升运营效率 。 ”

　　至于是否会提升效率不好说 ， 但是当裁掉研发和销售人员之后 ， 最直接的影响就是相对应的费用减少 ， 然而这种改善却难以长久 ， 就相当于打了一剂兴奋剂 ， 药效过去了就回归了 。

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　　4.35亿美元够不够用?

　　其实对于现在的蔚来 ， 相比于营收和净利表现 ， 老虎证券投研团队更担心蔚来的钱够不够花 。 销量下滑所带来的直接影响就是钱不够花了 ， 毕竟即使不生产汽车 ， 不销售汽车 ， 管理 ， 行销费用也得花着 ， NIO HOUSE的租金也得正常交 ， 即使是大超预期的3季度 ， 蔚来依然未能实现盈亏平衡 。

　　因疫情的影响 ， 几乎90%以上的行业都遭到了重创 ， 就连著名的餐饮连锁品牌西贝莜面村现金流都只能支撑三个月 。 而根据蔚来3季报 ， 现金及现金等价物 ， 限制现金和短期投资为人民币19亿元 ， 4季报蔚来更是只剩下了10.56亿元 。

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　　如果没有新的现金流进入 ， 蔚来甚至不能撑3个月 。 如果说2019年李斌是最惨的人 ， 那么2020年李斌的日子只能说会变得更差 ， 这不 ， 2020年才过了3个月 ， 蔚来已经发了4.35亿美元可转债了 ， 再加上前段时间工资延发的情况 ， 让人不禁有了一定的联想 。

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