电商：拼多多亏损的“意义”：亏损不是原罪，停止不前才是( 二 ) |京东|拼多多|黄峥|

三家电商平台都拉弓满弦打补贴战，期望更多、更快的抢占用户。
实际效果从各家相继公布的财报数据中可略窥一二， 2019年第四季度，京东营销费用逾82亿元，新增用户2760万。拼多多2019年第四季度销售加营销费用为92.7亿元，新增用户数5852万。阿里2019年第四季度的营销费用是158亿元，新增用户数1800万。
拼多多早期以社交裂变的方式迅速获得下沉流量，如今流量红利优势虽渐渐退却，但其新用户增长速度明显高于其余两家。
值得注意的是，拼多多的新增用户群体主要来自一、二线城市，客单价相对下沉市场用户会有提升，属于高频率电商消费群体。
高补贴抢回来的用户，转化成了拼多多在线营销收益的真金白银。第三季度，拼多多在线营销技术服务收入达67亿元，增速达126% ，远超GMV的同期增速。第四季度在线营销技术服务收入增长至96.8亿元，环比增长超50% 。
在四季度财报中可以看出，营销费用的投入已经能够带来新客增加和减少亏损的正相关效应。拼多多四季度销售与市场推广费用增长到92.7亿元，环比增长34.3%；总收入增长到107.9亿元，环比增长43.67% ，营业亏损下降到21.35亿元，环比下降23.5% 。营销费用的高额增加却带来营运亏损的下降，表明高投入高产出模式，是能够以规模降亏损的。

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如今来看，补贴大战后，拼多多在半年内斩获近1.5亿月活用户，并且能在营销费用持续投入的情况下，实现营业亏损收窄。
当然，拼多多有充足弹药，截止2019年底，包括现金、现金等价物以及短期投资在内的可动用资金超过333亿。此外，就在当年9月，拼多多以0%到期收益率和 0%票息完成总计10亿美元的可转债发型。
黄峥说：“我们把花钱看作是一种投资，是一种长期的机遇，有了这样的机遇，我们就要去大量地投资，而不是说把钱都存着。 ”
亏损不是原罪，停止不前才是。
企业史上这样的事例有之，在58同城与赶集网旷日持久的的斗争中， 2011年，赶集网凭借连绵不绝的全方位广告轰炸，将当年的流量和销售额提升400% 。与此同时，偏安盈利的百姓网坚持走轻模式，并未视杨浩涌此举为战略决战，还曾公开声明劝赶集网："别总拿钱砸人，互联网是个玩智慧的行业，钱多人傻是玩不转的。 ”
赴美上市的58同城，每每交锋，都觉得赶集网是无法被消灭的。 2015年4月， 58同城收购赶集网，此后百姓网变成“应该不会有人记得” 。
【电商：拼多多亏损的“意义”：亏损不是原罪，停止不前才是】每位创业者都是站在现在看将来。黄峥和他的团队亦是，他们相信中国电商的渗透率只有25% ，也愿意用智慧、金钱、时间去押注未来。