「腾讯科技」潜望｜“京喜”上线首个季度：京东年活跃用户单季度大涨近3000万

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****《潜望》方砚
京东再次交出了一份不错的成绩单。
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根据3月2日晚间京东发布的财报， 2019年第四季度，京东收入1707亿元，同比增长26.6% ，超出市场预期的1669.58亿元；净利润人民币36亿元，相比之下，上年同期净亏损人民币48亿元，扭亏为盈。
非美国通用会计准则下，四季度净利润人民币8.107亿元，相比上年同期7.499亿元，同比增长8.11% 。
得益于财报利好，京东周一股价大涨12.44% ，当天盘中创下44.12美元的52周新高。
值得一提的是，四季度也是京东2019年最为重要的战略性产品京喜上线的首个完整季度。这一成绩对京东无疑是个好兆头。
****《潜望》认为，助推本季度财报的利好具体包括以下两个方面：
1、包括物流在内的净服务收入在总营收的占比再创历史新高，达到了12.3% 。而达成这一成绩的主要功臣，则是今年京东物流施行的开放战略。财报显示，外部收入已占物流集团总体收入近40% 。与此同时，物流等因素的影响下，四季度京东履约费用率为6.4% ，低于去年同期的6.6%和三季度的6.5% 。这进一步体现了京东运营效率的提升。
2、得益于三季度末京喜平台上线等下沉市场战略的施行，截至2019年12月31日，京东集团过去12个月的活跃购买用户数环比三季度同期新增2760万，创下近8个季度以来最大增幅；而京东超过70%的新用户来自低线市场，成为京东加速增长的主要动力之一。
此外，京东还在财报中宣布， 2019年GMV首次突破2万亿大关，为20854万亿元，同比增长24.36% 。
净服务收入占比达12.3% ，物流外单仍是最大功臣
本季度净服务收入达210亿元人民币，同比增长43.6% ，与上季度47%的同比增长基本持平；另一方面，其占整体净收入的比重也进一步提升到了12.3% ，去年同期为10.83% 。
与此同时，这也是京东自2018年三季度首次净服务收入占比迈入10%大关后，连续第六个季度保持该占比，并创下历史新高。
进一步考虑2019年京东全年的营收情况。 2019年全年京东营收为人民币5769亿元，同比增长24.9%；净服务营收人民币662亿元，同比增长44.1% 。
可见，净服务营收的全年增速几乎与四季度增速持平。这表明整个2019年，京东该项营收均保持较快增长。
物流业务的优秀表现是最大功臣。在2019年全年，净服务收入的两大构成：平台及广告收入、物流及其他服务收入，两块业务增速分别为27.28%与89.63% 。物流相关业务增速已远远跑赢总收入增速与净服务收入增速。
结合此前发布的财报显示， 2019年上半年物流业务增速超过90% ，可推测下半年物流业务收入增速与上半年基本持平，且仍维持高速。
但需要注意的是，物流相关业务的增速，也相对去年的野蛮发展期有一定放缓。 2018全年，物流及其他服务收入同比大幅增长142% ，进入2019年后，这一增速数字便跌入90%上下的范围。
维持这一增速已经颇为不易。在物流业务度过野蛮发展期后，京东不断扩大物流业务的外延，以求维持增长。从今年上半年开始，京东开始在物流上施行开放策略，积极扩展第三方业务。
这一战略在上季度效果得以显现。京东方面表示，截至2019年底，京东物流外部收入占总收入比重已经超过40% 。
可以预见，随着第三方开放战略的持续施行，物流将在未来一段时间内继续成为集团增长引擎。
【「腾讯科技」潜望｜“京喜”上线首个季度：京东年活跃用户单季度大涨近3000万】另一方面，物流所带来的裨益正逐步显现。四季度，京东履约费用率从去年同期的6.6%下降至6.4%；同时， 6.4%还低于三季度的京东履约费用率6.5% 。可见，四季度京东履约费用率已经无论从同比还是环比上都呈下滑趋势。