铝材市场之所以冷清，“一方面是价格过高导致需求侧走低，下游采购意愿降低；更大的原因在于限电导致企业无法开工，铝产品出货量受限 。”李琳对界面新闻指出 。
电解铝属于高耗能行业，也是碳排放的重点行业 。国家发改委有关负责人曾表示，目前全行业年度用电量超过5000亿千瓦时，约占全社会用电总量6.8%，用电成本在电解铝生产成本中占比超过40% 。
今年能耗双控形式严峻，电解铝成为被限产的对象 。

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电解铝盛宴结束？
近日，铝锭价格已跌破了前期的高位震荡区间 。
生意社数据显示，10月27日国内铝锭华东市场均价约2.06万元/吨，较10月19日市场均价下跌约15%，但较年初华东市场1.59万元/吨的报价，仍保持近30%的涨幅 。
东吴证券分析师杨件表示，上周铝价大幅回调，主要因动力煤价格大跌导致成本坍塌，电价有望在四季度高位维稳，叠加铝锭库存累积，成为铝价大跌导火索 。
银河期货指出，今年以来，铝价由资本推动为主，下游市场被动接受，直到涨至每吨2万元以上，下游市场崩塌，促使铝价下跌，前期炒作的泡沫将基本挤破 。
该机构预测，供给端大规模复产最早将于2022年一季度末开始；随着广东和江苏、河南等消费地电力形势逐步缓解，需求端预期也将恢复 。价格暴跌之后，铝材出口数据恢复，终端企业有望陆续补库 。
杨件同时认为，近期铝价进一步下跌的空间有限，底部仍有成本的强劲支撑 。
这是因为部分地区仍执行限电政策 。例如，根据贵州省印发的《关于立即执行错峰用电计划确保今冬明春民生用电的函》，涉及电解铝产能130万吨 。
此外，上周氧化铝价格持续上涨，加上动力煤现货价格维持高位，电解铝行业即时成本已超2万元/吨，濒临亏损线 。
安泰科调研测算指出，以眼下的氧化铝、阳极、煤炭等价格进行测算，部分企业已开始亏损，亏损面为27.1% 。
爱择咨询提供的数据显示，当前电解铝的实时成本约19552元/吨，现货周均价跌至20844元/吨，企业利润缩窄至1292元/吨，亏损产能占比达到18.97%
目前的铝锭价格，已经处于试探企业的成本红线 。相比之下，电解铝的原料氧化铝，则迎来了新一轮涨势 。
生意社数据显示，10月27日，中国铝业在山东、河南、山西等地的氧化铝现货价格约4150元/吨，较三个月前抬升超六成 。
10月14日，国网河南省电力公司郑州供电公司发布《关于启动郑州市2021年迎峰度冬Ⅲ级轮停轮休方案的通知》，部分企业要求采取“开三停四”进行轮休，中铝矿业作为省发改委发布的64户“双高”企业用户之一，将实行全部停产 。
河南省氧化铝年产能1285万吨，2020年氧化铝产量867万吨，占全国氧化铝产量比重为13% 。
银河期货指出，氧化铝吨价突破4000元，主要是“成本驱动+供给端减产驱动”为主 。山西、河南因环保和洪水因素，国产矿石供应紧张，烧碱因上游能耗双控减产，导致供应大幅减少，采购困难，焙烧成本也因煤炭涨价而大幅抬升 。
与此同时，氧化铝进口量存减产预期 。海关进口数据显示，8月中国进口氧化铝共39.41万吨，环比减少25.19%，同比增加49.85%；1-8月份累计进口233.23万吨，同比减少10.95% 。
安泰科也表示，在成本支撑、供应收紧的总体态势下，氧化铝价格仍存在上行动力 。

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