_原题是：奈雪的茶欲借IPO生存
来源：华商报
【新浪财经综合|奈雪的茶近三年内连续亏损 正式启动IPO欲借其生存】茶饮行业火热之际 ， 近日 ， 奈雪的茶控股有限公司（以下简称“奈雪”）正式启动了IPO进程 。 业内人士认为 ， 进军“奶茶第一股”的背后 ， 是其面对连年亏损、未来融资困难而进行的一场“赌注” 。
>>营业成本居高不下 奈雪近三年内连续亏损
近期 ， 奈雪向港股递交了招股书 。 华商报采访人员查询发现 ， 招股书数据显示 ， 2018年至2020年前九月 ， 奈雪的茶的营业收入分别为10.87亿元、25.01亿元、21.45亿元 ， 2019年与2020年前九月的营收增速分别为130%、20% ， 营收增速出现明显放缓 。
从净利润来看 ， 奈雪的茶在近三年内连续亏损 。 2018年至2020年前九月 ， 奈雪的茶分别亏损6973万元、3968万元、2751万元 ， 报告期内没有实现过盈利；三年合计亏损1.38亿元 。
在奈雪的茶持续亏损的背后 ， 其主品牌门店经营利润率还在持续下降 。 招股书披露 ， 2018年至2020年前九月 ， “奈雪的茶”品牌门店经营利润率分别为18.9%、16.3%、11.3%；“台盖”品牌门店经营利润率分别为12.6%、15.6%、12.6% 。
关于2020年前九月利润率下降原因 ， 奈雪在招股书中表示：“原因为新的奈雪的茶茶饮店开业产生大量前期投资成本 。 ”营业成本居高不下 ， 是奈雪的茶利润率低的重要原因 。 2018年、2019年、2020年前三季度 ， 其材料成本占比分别为35.3%、36.6%、38.4% ， 员工成本占比为31.3%、30.0%、28.6% 。
>>经营困境下谋继续扩张 ， 奈雪迫不及待想要上市输血
定位于“高端现制茶饮” ， 奈雪自营茶饮店网络主要覆盖高客流量区域 ， 如高档购物中心、写字楼及居民区中心的核心位置 。
据华商报采访人员了解 ， 奈雪门店主要有三种：标准店型、PRO店、台盖子品牌 。 标准店型面积是180平起 ， 坐落于一、二线城市的高档购物中心或新一线城市的成熟商圈；PRO店选址多位于高级写字楼及居民区中心；台盖子品牌是低端品牌 ， 主打价格敏感的人群 ， 学生党等 。 其中奈雪的茶贡献了公司绝大多数的营收 ， 占比超90% 。
近三年的时间里奈雪茶饮店网络扩张迅速 ， 三年新开378家门店 。 招股书显示 ， 奈雪茶饮店数量由截至2017年12月31日的44间增加至截至2020年9月30日的422间 。
在国内 ， 奈雪门店主要聚焦在一二线城市 。 截至2020年9月末 ， 奈雪的茶门店在一线及新一线城市拥有门店303家 ， 二线城市98家 ， 其他城市仅有21家 。
值得注意的是 ， 奈雪在疯狂开店的同时 ， 单店营业额正在减少 。 招股书显示 ， 2018年奈雪的茶单店日均销售额为3.07万元 ， 日均订单量为716单 。 2020年1-9月 ， 单店日均销售额就只有2.01万元了 ， 日均订单量也下滑至465单 ， 增速为-35.06% 。
对此 ， 业内人士分析 ， 奈雪经营遭遇困境 ， 业绩持续亏损 ， 但规模扩张仍需要资金支持 ， 上市成为其募资的主要希望 。
食品产业分析师朱丹蓬在接受华商报采访人员采访时表示 ， 奈雪之所以选择在这时启动IPO进程 ， 是因为在巨亏的情况下 ， 今后很难再有资本愿意为其注入资金 ， 延续企业生命 。 而奈雪正是认识到这一点 ， 想赌一把 ， 利用资本的杠杆去撬动 ， 帮助它渡过这个难关 。
根据招股书 ， 奈雪计划IPO筹资用于：未来三年扩张茶饮店网络并提高市场渗透率；用于进一步开展整体运营的数字化 ， 以通过增强技术能力提升运营效率；用于提升供应链能力 ， 以支持规模扩张；用作营运资金及做一般企业用途 。
其中 ， 奈雪在招股书中计划 ， 2021年及2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店 ， 其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店 。
奈雪的茶每间标准茶饮店及奈雪PRO茶饮店的估计平均投资成本分别为人民币185万元及人民币125万元 。 简单计算 ， 奈雪的茶未来三年开店投资成本将在8亿元以上 。
>>新式茶饮竞争进入肉搏战阶段 ， 奈雪面临竞争压力加大
成立六年的奈雪业务规模迅速扩大 ， 但是盈利能力仍待考验 。 作为市场中现制茶饮产品平均售价最贵的品牌 ， 奈雪的茶近三年单店平均订单数量逐渐下降 ， 净利润连续亏损 ， 至今仍未实现盈利 。 就目前的业绩表现来看 ， 想要上市后赢得开门红还有待商榷 。
2020年前9月 ， 奈雪的茶的市场占有率为17.7% ， 在五大高端现制茶饮连锁店中位列第二（位列第一的品牌市占率25.5%） ， 但以27元的现制茶饮产品平均售价位列行业首位 ， 可称为行业中单品均价最贵的茶饮品牌 。分页标题#e#
但是产品贵并不代表质量好 ， 华商报采访人员获悉 ， 据机构整理的各地市场监督管理局 ， 包括原食药监等部门在2016年1月至2020年11月公布的关于餐饮场所销售的现泡茶、果汁等产品的质量抽检结果中 ， 监管部门抽检发现不合格新式茶饮共119批次 ， 不合格原因以微生物超标为主 。 其中 ， 奈雪的茶也出现过抽检不合格情况 。
在日益激烈的茶饮市场中 ， 在喜茶、蜜雪冰城等多个茶饮品牌的围剿之下 ， 奈雪的茶的单店平均订单数量已出现明显下滑 。 招股书披露 ， 2018年、2019年以及截至2019年及2020年9月末 ， 奈雪的茶茶饮店每天的平均总订单数量为716单、642单、662单及465单 。 2019年、2020年前九月 ， 订单数量同比下降10.34%、29.78% 。
对此 ， 朱丹蓬分析 ， 表面上看 ， 奈雪出现亏损是因为其单店的“产出失衡” 。 多年以来 ， 其管理成本包括人员工资、房租成本等居高不下 。 但核心的问题 ， 是其消费群体不够多 ， 还有其存在的很多内患 ， 其中包括质量问题 。 而从外部看 ， 在如今各大奶茶品牌“群雄争霸”的环境下 ， 没有足够能带来消费的人流 ， 不可能保证其盈利 。 新式茶饮竞争已进入肉搏战阶段 ， 奈雪要面临的压力也越来越大 。
一位不愿具名的业内人士认为 ， 奈雪作为初创型公司 ， 并没有贡献出高增长的营收模型 。 自瑞幸之后 ， 人人都想做中国的星巴克 ， 这些茶饮品牌也借鉴了“第三空间”的概念 ， 但是瑞幸的成长遭受重挫 ， 也给中国餐饮品牌上了一课 ， 其他的茶饮品牌也应该引以为戒 。华商报采访人员 李王艳
责任编辑：钟娴

来源：(未知)

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