常、低温乳品如何差异化发展？( 三 ) 中国乳制品市场起步较发达国

渠道方面，地方型乳企在本土市场建立高壁垒的入户渠道，并通过深耕运营树立品牌认知，构筑核心护城河。
地方型乳企均有核心优势区域，光明大本营在华东，三元深耕北京及周边地区，新乳业在西南区域优势明显。
奶源+渠道+品牌认知构筑的优势短期难以撼动，中期看国内巴氏奶市场仍将以区域化竞争为主。

文章图片
参照海外，中国乳制品人均消费及巴氏奶占比仍有提升空间
对标发达国家，中国乳制品人均消费量仍有提升空间。 2019年中国乳制品市场规模达4174亿人民币（605亿美元），仅次于美国664亿美元市场规模。
据Euromonitor估计， 2025年中国将超过美国，成为全球最大乳制品消费市场。
从人均消费额角度来看， 2019年中国人均乳制品消费仅43美元/年，远低于美国人均225美元/年。
考虑到欧美饮食中包含黄油、奶酪等乳制品，与中国消费习惯存在一定差异，对比饮食习惯较接近的日本/韩国/中国香港人均189/90/115美元/年的乳制品消费水平，中国乳制品人均消费额也仍有提升空间。
从人均消费量角度看，中国乳制品人均消费量为22kg/年，显著低于欧美国家100kg/年以上的人均消费量，也低于日韩平均40kg/年的人均消费量。

文章图片
价格端，中国乳制品价格仍具备上涨空间。根据Euromonitor数据，中国乳制品均价从2006-2019年基本保持稳健提升趋势， CAGR为3.9% 。
预计2020年中国乳制品均价为2.0美元/kg ，而美国/日本/韩国/中国香港的乳制品均价分别达到2.4/4.7/2.1/3.0美元/kg 。
随着中国人均可支配收入增加，乳制品产品结构提升、持续推动高端化进程仍具有较强的现实意义。

文章图片
横向对比来看，各国乳制品消费结构存在显著差异。美国牧场分布均匀，能实现产销地就近布局的先决条件，满足低温鲜奶饮用需求。
日本经过多年政府引导及市场培育，结合完善的低温冷链物流系统，已具备巴氏奶饮用习惯。
欧洲国家的低温巴氏奶消费占比存在较大差异，除消费习惯差异外，高纬度地区温度较低，同时牧场分布更加广泛，低温奶消费占比较高；低纬度地区温度较高，更倾向于常温奶消费。

文章图片
中国巴氏奶消费占比有较大提升空间。 2019年中国巴氏奶消费额占液态奶（巴氏奶+UHT奶）消费总额的28% ，远低于美国90%以上的占比以及临近的日本99%、韩国94%的占比。
民生证券分析师认为，对比海外，中国低温奶消费规模具备充足的提升空间。
注：本文内容主要摘自民生证券，零售资本论整理推送