免税店|一再延迟回复问询函王府井股价腰斩有何难言之隐？( 二 ) 即使如此

正是从2020年第二季度开始，公司单季毛利率由往年的20%左右提升至33%以上。值得一提的是，免税店平均毛利率达到约50% ，王府井还有较大的增长空间。
不少业内人士对此颇为看好，天风证券分析师刘章明认为："本次吸收合并能够有效解决王府井与首商集团之间的同业竞争问题，统一京津地区商业零售市场。同时，王府井有税方面供应链、经营能力将进一步提升，并将赋能于王府井免税业务，推动后续免税业务加速落地。 "
能否在竞争中脱颖而出？
对于王府井而言，无论是有税业务赋能免税业务，还是合并兄弟公司加速转型，都将是一场大刀阔斧的改革。
"从拿下免税牌照，到将其转化为核心竞争力，中间还要解决货源渠道、价格竞争力、线下门店等一系列问题。在目前免税业务形势不明之时，王府井首要任务依旧是对核心业务的升级。 "北京京商流通战略研究院院长赖阳表示， "传统百货店走向衰退是根本趋势，目前百货商场各种成本居高不下，竞争力逊于互联网销售；合并无法解决根本问题，关键还是要加快传统百货新零售和体验式业态的脚步。 "
而未等集团及时转舵，基金与股东已开始一轮减持。
Wind数据显示，截至2020年年末，基金和机构对王府井的持股为68万股，相比2020年上半年末（3905.82万股）、2019年年末（1468.35万股）均大幅减少。
2020年下半年以来，公司股东福海国盛、李杰、京国瑞基金合计减持1618.35万股，约合市值8.2亿元。
此外， 2020年三季报显示，王府井存货周转率及应收账款周转率分别为3.66倍、30.45倍， 2019年同期为16倍、89.8倍。针对公司运营效率下滑等问题，《投资者网》近期致电致函王府井信披部门，等待四个工作日仍未获回复。
值得一提的是，最近几个月，海南岛已经新开了数家免税店。
2020年12月30日，中免三亚凤凰机场店、中出服三亚国际免税购物公园、海旅投海旅免税城开业；2021年1月，深免观澜湖免税店、海发控全球精品海口免税城开业，中免美兰机场二期免税店也将在年内开业。
赖阳指出："如果王府井因政策支持获得了更大的免税经营权限，或许之后会有更多的企业得到类似免税牌照。王府井也需要卓越的运营能力才能脱颖而出。 "
那么，王府井将如何在竞争激烈的厮杀中脱颖而出？本次吸收合并首商股份能否顺利？《投资者网》将持续关注。

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