左手定制家居、右手石墨烯 德尔未来转型迎来首亏
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继2019年业绩下滑两成之后 , 德尔未来在2020年直接陷入亏损 , 净利润-3230.85万元 , 同比下降140.54% 。
公司认为疫情影响家居产品销售是主要原因 , 但说到底 , 这一切都是转型所致 。
德尔未来原主营业务为木地板 , 也曾凭借这一产品年赚过亿 。 2016年公司以原主业为基础转型做定制家具 , 同时跨界进入石墨烯行业 。
公司在新业务上倾注了大量心血 , 定制家居业务虽已挑得大梁 , 但在行业混战之下 , 盈利能力不断下降 。 石墨烯业务更是处在长远的培育路径当中 , 不仅没能贡献业绩 , 近年反而不断缩水 。
凭借炒作而不是业绩换取了市值增长后 , 故事还能讲多久?
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去年亏损3231万元
家居行业受疫情影响不大 , 毕竟需求可能延迟但不会取消 。 欧派家居、索菲亚等行业龙头仍然交出了增长的成绩单 。
但是 , 前三季度还盈利3398.10万元的德尔未来 , 却在全年意外录得亏损 。
2月27日 , 公司披露2020年业绩快报 , 公司实现营业收入15.84亿元 , 同比下降11.88% , 归母净利润-3230.85万元 , 同比下降140.54% 。
公司仍然将疫情影响作为业绩下滑的主要原因 , 不过 , 从数据来看 , 亏损主要来自于以下几个方面:2019年公司发行可转换公司债券 , 利息费用增加1232.64万元;控股子公司盈利水平未达预期 , 计提商誉减值5688.84万元;去年公司开展新业务的子公司 , 战略性亏损1172.73万元 。
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实际上 , 公司2019年就已经出现业绩下滑——2020年的大滑坡只是延续 。
当年 , 公司营业收入17.98亿元 , 同比增长1.66% , 归母净利润7968.92万元 , 同比下降23.24% , 扣非净利润更是下降72.06%至2497.46万元 。
2019年 , 公司净利率进一步下滑至4.43% , 创下2008年以来的最低记录 。 只是没想到 , 次年 , 公司首度亏损 , 再度打破记录 。
值得一提的是 , 2019年发行可转换债券募集资金6.3亿元及扩大投资之后 , 公司资产负债率显著上升 , 2019年底达到43.04% , 1年时间提高了11.18个百分点 , 2020年9月底上升至44.83% 。
截至2020年6月底 , 公司利息保障倍数从上年同期的7.02 , 暴降至1.25 , 现金利息保障倍数低至-6.86 , 较上年同期的-0.84 , 下降了716.67% 。
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因转型走上下坡路
德尔未来原主营业务为木地板 , 旗下核心品牌德尔地板 , 也算是中国市场的主力品牌之一 。 公司2011年上市 , 此后多年业绩一直处于增长趋势之中 。
2015年 , 公司营业收入8.44亿元 , 同比增长24.17% , 归母净利润同比增长6.40%至1.37亿元 。
不过 , 公司似乎对业绩并不满意 , 同时也感受到地板市场带来的增长压力 , 转而谋求转型 。
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2016年 , 公司完成对苏州百得胜的收购 , 主营业务从家居行业的木地板 , 拓展至定制家居的研发、生产和销售;同一年 , 公司完成对厦门烯成的收购 , 这次的跨度更大 , 直接进入石墨烯行业;2017年 , 公司通过新设公司 , 增加了地面新材料(地热地板)业务 。
此后 , 公司不断加大对新业务的投入 , 特别是2019年 , 投资额达到49.26亿元 , 同比增长4469.84% 。
目前 , 家居业务仍然是公司的业绩主力 , 在营业收入中的占比接近99% 。 家居板块 , 定制家居产品的收入已经超过木地板 , 成为公司的新核心 。
近几年 , 家居行业刮起了一阵全员定制化之风 。 如果说做橱柜的欧派和志邦、做衣柜的索菲亚进军全屋定制属于正常出击 , 那么 , 做软体家居的顾家、做板材的兔宝宝、做地板的大自然、德尔未来等等 , 统统布局全屋定制 , 那才叫一个火上浇油 。
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