2019年 ， 包括福布斯、彭博社、经济学人在内 ， 众多权威的财经媒体都在纷纷报道一个里程碑式的事件：
被动基金的规模 ， 历史上首次超过了主动基金 。


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彭博社在报道这件事时 ， 用了一个词：时代的终结！


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什么是被动基金呢？通俗讲 ， 就是指数基金 ， 也就是不选股 ， 直接复制指数的基金 。
反之 ， 主动基金就是相信自己能战胜市场 ， 主动选股、择时 。 2020年红极一时的基金 ， 大多属于后者 。
美国历史上 ， 也曾流行过明星选股 ， 最著名的如彼得·林奇 。
这个人类历史上最传奇的基金经理 ， 曾在13年间创造了高达29倍的收益 。 然而 ， 在人生最巅峰的1990年 ， 他却选择了提前退休 。
至于原因 ， 他说：“我希望避免一个悲惨的结局！”
无数人为林奇感到惋惜 ， 但事后看 ， 这简直是一个英明无比的决定 。 因为 ， 属于明星基金经理的时代已过去 。
有图为证！
2001年之前 ， 明星选股（橙色线）占据绝对主流 。 那之后 ， 大兵团作战的主动基金（红色线）开始异军突起 。


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但2008年金融危机之后 ， 指数基金（浅蓝线）一柱擎天 。
表现在基金公司的规模上 ， 2001年之前 ， 主动选股的富达基金 ， 傲视群雄 。 而今 ， 全球十大基金 ， 七个是指数基金 。
排名前两位的贝莱德（BlackRock）和先锋领航（Vanguard） ， 旗下管理资产超5万亿美元 ， 贝莱德更是高达7万亿美元 。
规模 ， 是战绩和被市场认可程度的象征 。
如图 ， 在2000年以来的大部分年份里 ， 被动基金（紫柱）的收益都高于主动基金（蓝柱） ， 回撤却比后者小 。


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更要命的是 ， 随着计算机技术 ， 包括算力和算法的突飞猛进 ， 基金经理正感受到来自人工智能越来越强烈的威胁 。
量化交易、自动化交易逐渐在华尔街流行 。
上世纪70年代初 ， 还在纽交所交易大厅“跑腿”的瑞·达利欧 ， 不得不靠大屏幕和股票行情机来获取行情信息 。
那之后 ， 人类在股票交易中扮演的角色越来越少 。 取而代之的是 ， 计算机、算法和指数编制机构 。
英国《经济学人》曾为此专门撰文感叹：当今的股票市场 ， 已是计算机、算法和被动基金的天下 。


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2020年全球最富有的对冲基金经理吉姆·西蒙斯 ， 就是做量化交易起家的 ， 他的另一个身份是数学家 。
市场、资金、技术……一切都变得与20年前不同 ， 华尔街正迎来一个新的基金时代 。
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出品人：毕亚军
主编：王晓责编：周怡
美编：刘彦潮运营：方乐迪张婵倪晨

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