B站财报：亏损背后的流量生意配图来自Canva可画回望整个20

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配图来自Canva可画
回望整个2020年， B站身上的标签一直是“破圈” 。从年初的跨年晚会到后来的“后浪三部曲” ，再到各项自制内容的加持， B站破圈已经成为了日常。这一年中， B站不断向主流平台靠拢，并且吸纳了更多元的用户，而已经出生11年的B站已然不再是从前那个少年。
日前， B站发布了截至2020年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告，而此份报告也正好为B站的破圈一年做个“年终总结” 。
增长不断、亏损不断
从整体财报数据来看， B站第四季度乃至全年可谓是喜忧参半。
喜的是B站的营收不断高速增长，也成为了其破圈一年最有说服力的证明。根据财报显示， 2020财年B站总营收达120亿元人民币，同比增长77%；其中第四季度营收38.4亿元人民币，同比增长91%；毛利率达24.6% ，实现了连续七个季度的环比增长。
值得注意的是，第四季度B站各项营收均有所增长。其中，游戏业务收入11.3亿元，同比增长30％；增值服务业务收入达12.5亿元，同比增长118% 。除此之外，广告业务收入和电商收入也有较为明显的增长。
而营收的增长也获得了资本市场的肯定，财报发布后， B站盘后涨幅一度超5% 。如此来看， B站形势一片大好，然而事实并非如此， B站财报也有令人心忧的一面。
从财报数据来看， 2020年全年B站调整后净亏损26亿元，去年同期亏损则为11亿元，而第四季度调整后净亏损为6.82亿元，去年同期为3.37亿元。不难看出， B站仍然处于亏损之中，且亏损越来越大。
虽然亏损是多数视频平台的通病，比如“爱优腾”也深陷亏损。但若长此以往的亏损，也让平台难以趋于一个健康的状态，资本市场也会失去耐心。
一份耕耘、一份收获，无论是盈利还是亏损，都是B站为其破圈选择的必经之路。目前的B站已经不仅仅只是二次元社区和游戏平台了，它涵盖游戏、影视、综艺、直播等。不但发展地愈发多元，也在B站破圈最大的目标“用户增长”上取得了显著成效。
破圈目标是用户
在目前的互联网产业圈里，所有的商业项目几乎都在围绕用户的需求去创造， “得用户者得天下”已成为移动互联时代商业成功的标准公式， B站也不例外。
根据财报来看，第四季度B站月均活跃用户2.02亿，同比增长55%；其中移动端月均活跃用户达1.87亿，同比增长61%；本季度月均付费用户达到1790万，同比增长103％。而B站在整体用户数据上创下新高的同时，用户增长也带给B站许多收获。
首先，促进B站营收。付费用户的增长带动了B站会员业务营收，而用户整体的增长也将让更多品牌商们选择B站投放广告，从而促进其广告业务的发展。根据财报显示，第四季度B站广告业务收入同比增长149% ，电商及其他业务收入同比增长168% 。
其次，加速其它业务的孵化。早先， B站靠游戏和二次元吸引了一大批忠实用户，随着业务的不断多元， B站的用户也在不断增长。且B站并不是放弃原有业务，而是在其业务保持稳定增长的同时，带动其他业务的增长。
目前， B站的内容生态也在持续扩张，在娱乐、音乐、学习、时尚、科技等领域重点发力。未来， B站还将扩大领地，在更多的领域里寻求机会。
用户为王，隐患仍存
不难看出， B站不断破圈在用户层面取得的效果的确不错，在“用户为王”的时代，抓住用户无疑是找到了互联网时代生存的法门。然而一时吸引用户简单，想要长期稳定用户黏性和获取长线收益仍需要付出很大的成本， B站目前仍面临一些挑战。
首先，内容成本过高。用户的稳定离不开优质内容的赋能，近年来， B站不断在内容上大额投入，比如购买影视版权、签约扶持UP主、自制综艺等。从财报来看， 2020年Q4投入成本为10.21亿元， 2020年全年投入35亿，同比增长高达191％，可见想用内容换用户十分烧钱。
另外，内容的不断拓展也给B站的监管带来了压力。最近， B站动画区头部UP主LEX的一番关于《无职转生》的评论引发舆论，即便B站之后下架了《无职转生》并禁封LEX暂时抚平了风波，然而还是导致部分品牌方宣布终止和B站的合作，使B站受到了较大的影响。
其次，克制的商业行为限制了发展。 B站一直在“为爱发电”和“赚钱吃饭”的难题中难以抉择，为了保证用户的体验， B站一直在商业行为上比较克制，比如不加贴片广告等。但这也让B站丧失了视频平台的一大营收来源。