玄色工业涨势如虹现有估值空间简析玄色产业链节后表现强势

玄色产业链节后表现强势，其中上海三级螺纹钢现货涨160元/吨，唐山钢坯涨400元/吨，京唐港PB粉现货涨32元/吨，唐山地区精粉涨20元/吨，成材以及钢坯涨幅较大，玄色表现强势如虹，而需求终端尚未启动，当前估值能否过高？
1.玄色基差水平往年数据对比

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铁矿石基差水平目前约在140元/吨水平，较往年同期水平仍处在较高水平，短期基差延续下行态势，主要是因为期货涨幅远大于现货的涨幅，通过期货的补涨修复部门贴水，间隔5月份合约交割仍约有110元/吨的修复空间。

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螺纹主力合约基差较往年水平差距较小，目前螺纹钢基差水平在节后基差总体延续下行态势，节后现货市场提涨幅度较小，而期货涨幅相对较大，当前螺纹基差水平约在44元/吨，通过往年数据对比来看，当前期现估值水平修复空间不大。
2.产业链利润往年数据对比

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下游成材数据利润水平低，处于近几年以来的低位水平，当前成材利润空间较低，但尚未对企业出产造成一定的扰动，节后高炉开工率呈现小幅回升，部门高炉复产，产量不降反增，使得库存增加，供给压力呈现增加。
当前利润空间较往年比拟存在一定的修复空间，利润修复无非是通过原料下行或者成材上涨来修复利润，近期各省市加速宣布2021年重点建设投资计划，北京今年“3个100”重点工程项目总投资额超1.3万亿，其中当年完成2780亿，同比进步10%；河南省敲定1371个项目，总投资4.4万亿，其中2021年计划完成1.1万亿，同比去年计划完成额进步31% ，项目数目、总投资额、年度计划投资额均创历史新高，另外全年交通基础设施建设投资额目标为突破1000亿，较去年实际完成额进步48%；云南省2021年“四个一百”重点项目总投资4.8万亿，年度计划完成投资5778.2亿，同比增加31% 。引发市场针对需求端预期乐观，在乐观情绪中，市场易涨难跌，利润空间的修复。
3.产业链价格绝对水平往年数据对比

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铁矿石价格绝对量处于高位，已经创下近几年以来的新高水平，铁矿石价格绝对高位，一方面是因为海内需求仍维持在高位水平，生铁产量持续居高不下，铁元素需求持续旺盛，从而使得铁矿石价格居高不下；
另一方面全球钢铁行业复苏带动，铁元素需求有增量，从而使得铁矿石供给面临再分配，发往海内以及国外配比呈现内减外增，从而会进一步造成海内铁元素供需失衡。

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下游成材螺纹钢价格同样处于高位水平，但数据对比往年来看，下游成材涨幅较矿石涨幅显著较小，主要是在进一步向下传导过程中并没有基础原料端向下传导的顺畅，在房住不炒的大政方针下，针对房价政策调控力度较强，尤其是涨价幅度较大的一线城市，多地出台限购政策，因此下游成材向下传导存在一定的阻力，而钢铁企业出产具有连续性，从而使得基础原料需求具有韧性，使得基础原料涨幅要远大于下游成材涨幅。
【玄色工业涨势如虹现有估值空间简析】通过基差，本钱，利润，当前价格水平来看，铁矿以及螺纹都处于价格高位，钢铁企业位于中枢位置，当前利润水平较低，但对钢铁企业出产暂未产生影响，目前主要是因为市场针对需求端预计较为强劲，市场涨势显著，但需关注预期能否落地，下游终端对市场价格接受意愿强不强。

玄色工业涨势如虹 现有估值空间简析

玄色工业涨势如虹现有估值空间简析