教育|营收连降股价缩水逾八成 四季教育全国化扩张能否逆袭
1月12日 , 四季教育(开曼)有限公司(下称"四季教育" , NYSE:FEDU)披露了其2021财年第三季度(2020年9月1日至11月30日)未经审计的财报 。
财报显示 , 四季教育在2020年9月1日至11月30日期间的营业收入同比下滑33.93%至2.10亿元;净利润由上年同期的0.36亿元下降至-0.16亿元 , 同比由盈转亏 。
自2017年11月纽交所上市以来 , 四季教育股价一路下滑 , 至今缩水超八成 。
就相关问题 , 四季教育对《投资者网》的提问给予了较为详细的回复 。
疫情冲击下营收净利"双降"
公开资料显示 , 四季教育是一家针对3岁--18岁的教育培训机构 , 小学奥数竞赛培训起家 , 以数学教育为核心 , 主要业务集中于上海 。 2017年11月 , 四季教育于纽交所敲钟 , 成为上海首个在纽交所成功上市的教育企业 。
财报显示 , 四季教育在2021财年前三个季度的营业收入同比下滑33.93%至2.10亿元 , 净利润由0.36亿元下降至-0.16亿元 , 同比由盈转亏 。 拆分来看 , 进入2021财年 , 营收连续三个季度下滑超三成 。 其中 , 第三季度营收6760.3万元 , 较上一年同期的1.04亿元 , 同比下降34.69%(见表1) 。
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对此 , 四季教育向《投资者网》解释称 , "主要是受到疫情后宏观环境和政策变化的影响" , 然而深挖背后的原因 , 与四季教育自始至终没有改变地域和业务受限的状况 , 导致其面对疫情的冲击几乎没有抵抗能力 , 营收下滑 , 利润承压不无关系 。
本地化"保守"还是"谨慎"?
四季教育对《投资者网》坦言 , "教育这件事对本地化要求比较高" 。 曾经 , 四季教育在上海家长圈中非常知名 , 居于上海本地教培机构排行榜前列(见图1) 。
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然而 , 随着奥赛停办和摇号政策的出台 , 四季教育的增长步伐"蹒跚" 。
根据公开信息 , 2017年是四季教育上市的年份 , 上海奥数四大杯赛却出现明显变化:小机灵杯停办 , 四季教育发布公告 , 表示不再协办上海地区2017年第28届"亚太小学数学奥林匹克邀请赛"新加坡第一回合及第二回合比赛 。 随着禁奥的声音越来越大 , 上海地区亚太杯最终停办 。 2017年 , 是奥数正式停办的年份 。
2020年3月 , 上海市教委公布《2020年本市义务教育阶段学校招生入学工作的实施意见》 , 实施升学新政 , 摇号入学政策出台 , 小学、初中入学民办学校一律摇号 。
有市场观点认为 , 具备核心竞争优势的奥数竞赛培训被"喊停" , 以及摇号政策的出台 , 是四季教育"掉队"的重要因素 。 另一种观点认为 , 近几年 , 四季教育发展步子较小 , 与其营销过于"保守" , 长期受限于地域也不无关系 。
"自2017年开始 , 当精锐教育急速向全国范围扩张、学而思抢占在线教育市场时 , 四季教育保守的表现 , 或是迅速掉落第一梯队的原因之一 。 "业内人士认为 。
教赋创始人、CEO李硕女士向《投资者网》分析道 , "打法相对而言较为谨慎保守 , 产品相对竞品更单一 , 没有拥抱行业变化跟上主流发展趋势 , 而且面对疫情 , 未能及时调整 , 这些都是四季教育'走下坡路'的因素 。 "
对此 , 四季教育认为 , "公司自上市以后 , 就遇到行业大整顿 , 在这种时期 , 我们内部的策略是'稳' 。 扩张是需要付出代价的 , 如果摊子铺得太多 , 不容易收起来 。 我们比较看重的是教研和内容 , 之前在市场端的投入确实不大 。 "
财报发布当日 , 四季教育收盘下跌10.54%至0.9930美元 , 市值降至4605.77万美元 , 股价跌至1美元之下 。 截至美国东部时间2月19日 , 四季教育收盘价1.95美元/股 , 与最初发行价10美元/股相比 , 四季教育的股价已经蒸发超八成(见图2) 。
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四季教育强调称 , "教育不应该太功利化 , 保障教学质量是首要任务 。 "然而 , 市场投资人士郑龙认为 , "对一家上市公司来说 , 股价是市场信心的集中体现 , 更是公司最好的招牌 。 "
全国化战略将启动?
不过 , 四季教育也并非准备打算一直"保守"下去 。
"对于全国性扩张 , 我们之前是小步子试水 。 目前已经在重庆这样的大城市跑通了模型 , 之后会进行较大规模扩张 。 "四季教育表示 , "早期开始拓展中学时 , 我们内部认为至少需要3年时间磨合 , 现在刚好三年过去 。 今年有了合适的市场团队 , 会有明显的改变 。 "
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