医美行业资本入局并购加速终端市场乱象丛生陷恶性竞争《财经》新媒体李洪力/文舒志

《财经》新媒体李洪力/文舒志娟/编辑
春节过后，医美行业并购加速，上市公司拓展版图动作频频。 2月21日晚间，发布公告称，拟以共计2.05亿元总投资款获得美容领域企业欧华美科63.64%股权。无独有偶，老牌药企也通过收购皮肤线公司卢凯进入医美赛道、砸6亿收购外资医美公司、拟1.25亿设立医美股权并购基金，则是通过布局玻尿酸食品领域，不断扩张医美版图。

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医美赛道大风刮起，进入2月，医美概念指数一路拉升。截至2月22日收盘，医美股继续走强，截至当日收盘，昊海生科、朗姿股份、华东医院、等14家企业上涨。不过，与二级市场一片火热不同的是，医美终端和上游企业表现区别极大。
《财经》新媒体采访人员调查了解到，获客成本越来越高，营销成本差不多占到40%-50% ，加上药品器械、人工成本攀升，利润基本上捉襟见肘，另外非正规医美机构的横行，导致终端市场陷入恶性竞争。同时，医美机构鱼龙混杂，事故频发，中小机构将面临洗牌。
跨界布局医美融合面临整合难题
随着颜值经济站上风口，医美行业成为了各路资本追捧的“新宠” 。既包括华东医药、康哲药业等老牌药企入局医美赛道，也引来女装品牌朗姿股份、新材料企业、地产为主业的等企业跨界入局，或许都是为了弯道超车占领中国医美市场。
具体来看，华东医药2月17日晚间公告称，公司以6500万欧元对价收购西班牙一家医美器械研发公司。老牌药企康哲药业涉足医美领域，春节前发布公告称，旗下子公司全资收购一家皮肤线专业公司LuqaVenturesCo.Limited ，借此切入医学美容行业。
另外，专注女装的朗姿股份也加码医美领域的布局，近期该公司与参股公司北京朗姿韩亚资产管理有限公司签订相关合伙协议》，以自有资金1.25亿元，作为有限合伙人出资设立医美股权并购基金——芜湖博辰八号股权投资合伙企业。朗姿股份表示，此次投资将进一步加快公司医美业务规模的发展。
各路资本盯上医美赛道与行业巨大的市场潜力不无关系。根据艾瑞咨询预测， 2020年中国医疗美容市场规模预计为1975亿元；从增速上看， 2014-2019年中国医疗美容市场规模增速CAGR为29.8% ，远高于同期全球医疗美容市场规模增速8.0% 。预计2019-2023年增速CAGR为15.19% ， 2023年中国医疗美容市场规模有望超3000亿元。
企业在不断扩张版图的同时，公司股价也迎来大涨。进入牛年后， A股转换风向，从节前风光无限的白酒转向了医美行业。尤其医美上游生产商迎来大涨，成为继、之后的A股第三只千元股，截至2月22日收盘，爱美客报收1051.47元/股，总市值1264亿元。朗姿股份、澳洋健康，奥园美谷、昊海生科等股票均有不同程度涨幅。
中国整形美容协会医美机构分会副会长田亚华在接受《财经》新媒体采访人员采访时称，尽管医美在大资本眼中已不是新概念，但中国人口基数大，医美在渗透率逐年提高，终端市场需求增加，加之上游企业准入门槛较高，相关企业的盈利能力也比较强，造就了爱美客、华熙生物等产业链上游头部企业，从而引发资本热捧。
田亚华进一步表示，中国的医美市场正在飞速发展，可以说已经进入全民医美时代。但从品牌上来看，仍是日韩占主导，国内形成品牌的企业很少，与国际品牌相比，品牌力较弱，中国需要培养更多的国际品牌企业。从产业链来看，上游企业还处于增量市场，未来还将吸引大批企业通过并购的方式跨界入局。
不过，医美这块“蛋糕”是越来越大，但同时想分这块“蛋糕”的人也越来越多，对于跨界企业来说，隔行如隔山，后续在研发、生产、销售等方面的整合将会是企业面临的重要问题。华东医药的公告中就显示，一旦后期与收购公司的整合存有分歧，将会影响华东医药整个上市公司的经营业绩。
获客成本高中下游市场陷入恶性竞争
医美一直是公认的“暴利”行业，尤其上游企业通常毛利率极高，甚至高于公众熟知的贵州茅台。例如，玻尿酸生产商爱美客2019年的综合毛利率为92.63% 。
由于药械供应是附加值最高的环节，拥有牌照的上游厂商形成了自己的核心壁垒，但身处中下游的医疗美容机构日子却不好过，由于医疗美容服务市场极度分散，行业集中度较低，大部分机构仍处于亏损。

医美行业资本入局并购加速 终端市场乱象丛生陷恶性竞争

医美行业资本入局并购加速终端市场乱象丛生陷恶性竞争