_原题是：“树不能长到天上”急跌前夕 ， 这些基金经理已调仓 ， 到底买了啥？
“短期演绎过分 ， 终归会均值回归 ， 树不能长到天上 。 持仓变化不大 ， 新加了一些周期类个股 。 ”
“实际上 ， 像今天这样急跌的情况没法大调仓 ， 早在开年我们就调仓了 。 ”
“持仓整体更均衡了些 ， 估值高的作了调整 ， 但对好赛道中的好公司保持一定持仓 。 ”
对于22日众多重仓股大跌 ， 部分基金经理早已采取应对措施 。
入手周期股
2月22日 ， 基金再度跌上热搜 。 中证君了解到 ， 基金经理已经先行动起来应对变化 。
“回调的原因就是涨多了 ， 短期演绎过分 ， 终归会均值回归 ， 人在市场就是要尊重常识 。 树不能长到天上 。 ”某银行系基金经理表示 ， 其个人的持仓变化不大 ， 没有太多调整 ， 但新加了一些个股 ， 包括周期类的 。 另有南方某家基金经理亦表示 ， 一般类似当日急跌的情况没法大调仓 ， 都是提前调完 。 春节后开市那天就完成调仓了 ， 卖出了部分白酒股 ， 买入了化工等周期股 。
一位资深基金经理表示 ， 公司专注于TMT、半导体的基金经理前段时间拿着满手的白酒 ， 这一反向指标似乎结束了 ， 现在又回到了自身能力圈的板块 。
“我近期的持仓偏均衡些 ， 很多基金经理都把估值特别高的股票作了调整 ， 但多数还是会对好赛道中的好公司保持一定持仓 。 ”上海某位公募基金经理表示 ， “最近很多大宗商品价格涨幅很大 ， 周期股表现很好 ， 有一些调整很正常 。 另外 ， 市场过去几年两极分化 ， 核心资产估值确实非常高 ， 这些公司在春节前又涨了一波 ， 现在高位出现今日幅度的回调也很正常 。 静态来看这些公司估值很贵 ， 但动态来看 ， 有一批公司长期而言仍有增长空间 。 ”
泓德基金的基金经理王克玉表示 ， 目前其组合主要配置了两大类资产：一类是和整体经济复苏和企业盈利相关的 ， 除了金融股 ， 还有化工股、交运股和有色股 ， 包括一些前期受疫情短期冲击的板块 ， 今年上半年或将有比较明显的基数效应带来的快速增长；另一类资产依然是投资在中国长期经济最有优势的产业当中 ， 对新能源板块的配置比例有所下降 。
2021年的投资体验未必好
对于后市 ， 基金经理普遍认为 ， 2021年的投资重点在于个股估值风险 ， 而非仓位高低 。
泓德基金的基金经理苏昌景表示 ， 板块均衡是今年市场表现的重要特征之一 ， 今年的波动或超市场预期 ， 股价对于基本面边际变化将更敏感 ， 同时2021年的投资重点在于个股估值风险 ， 而非仓位高低 。
他指出 ， 高景气高确定的标的需靠盈利穿越高估值 ， 存在某些瑕疵的标的中也有一些投资性价比相对不错的投资选择 。 一方面 ， 高估值的“核心资产”将面临基本面的验证 ， 交易结构拥挤下更考验研究的深度和确定性；另一方面 ， 具备一定相对性价比的顺周期资产 ， 往往处在一些缺乏总量增长的行业里 ， 只存在结构性竞争优势下的结构性投资机会 。 “2021年未必是投资体验非常好的一年 ， 对于投资管理来说 ， 若要取得较好回报 ， 需从均衡和回撤管理的视角做好组合配置 。 ”
东方基金基金经理蒋茜则表示 ， 机构的核心资产股价一两天的波动很难判断是否出现明显松动 ， 历史上在上涨过程中类似的调整也出现过多次 。 “由于包括流动性冲击、市场风格转换等短期因素带来股价调整 ， 对于基本面没有问题的个股来说 ， 是较好的长期布局机会 。 ”
【中国证券报|“树不能长到天上”：急跌前夕部分基金经理已调仓】责任编辑：张书瑗

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标题：中国证券报|“树不能长到天上”：急跌前夕部分基金经理已调仓