粤开证券：看清“抱团松动” 市场向上空间已经打开( 三 ) 财联社2月21日讯

三、大势研判：春季行情有望向纵深展开，关注中小盘估值修复
通过上面分析，抱团行情的彻底瓦解往往会伴随着宏观经济的走弱以及流动性大幅收紧。根据我们对于年内行情的判断， 2021年经济将回归内生增长，基本面因素有望持续复苏；政策方面，强调构建“双循环”新发展格局，另外“十四五”规划指导之下，各行业规划将陆续出台，相关产业链有望迎来快速发展机会，规划中重点提及的新基建、新能源汽车、硬科技和高端装备制造等领域将充分受益于政策红利；同时资本市场改革持续推进， A股机构化和国际化的进程将进一步提速，叠加我国居民财富配置的路径逐步向资本市场转移，未来增量资金的注入值得期待，从基本面、政策面和流动性来看，抱团行情尚不具备瓦解的基础。
大势方面，创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢整体上移，叠加前期集中抱团高位股筹码松动，相对高位指数面临一定震荡整固的需求。上证指数方面，在突破3700点之后，尽管短期震荡概率增大，但突破平台阻力位之后，市场向上的空间已经打开，后续依旧有望向15年8月份的平台高点4000点区域迈进。
【粤开证券：看清“抱团松动” 市场向上空间已经打开】配置方向上，中短期资金的高低切换一定程度上反映了市场对于高位股上方是否还有空间的疑虑，资金有望从高位股转而流向估值相对较低的超跌绩优股，随着增量资金的注入，中小盘的估值修复行情有望展开。可重点关注受益于全球经济复苏带来的需求共振，以及补库存周期开启等利好因素刺激下，存在涨价预期的顺周期板块；以及受益于利率提升，市场环境回暖带来盈利修复的大金融板块。另外，从中长期的角度来看，大量新募投公募资金的入场以及资本市场的对外开放将助力A股稳健发展，高位抱团股多为蓝筹白马，业绩稳定性强，在消化估值压力后，仍可逢低布局。