五千字长文解读送股转股配股和分红，以及对公司和投资者的意义( 二 ) 什么公司会现金分红一般成长

总股份少，股价高的高成长公司就会送股吗？不一定，这还要看公司还需不需要继续融资。如果持有的现金够多，高股价也不见得送股。
比如茅台属于高成长的公司，但它已经很有钱了，不需要再融资，那么它就不会送股，而是选择现金分红——2019年茅台10派170.25元，若要现金分红转化为送股，那么它可以10送170.25股，若股价1702.5元（非目前股价），除权后可以砍到100元。
因此，送股的股票往往是总股份少，股价高，需要再融资的高成长公司。

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总股份少，发行溢价高，高股价，次新或需要再融资的高成长公司会选择转股
转股和送股有些类似，都可以稀释股份，有利于成长型公司的发展，同时，除权之后，也可以让一般投资者买得起。但这两者的资本来源却是不同的，送股来自未分配利润，而转股则来自资本公积。
听到资本公积是不是犯晕？但只要知道资本公积主要来自股份发行时的资本溢价（或股本溢价）就可以了——次要来自接受捐赠和资产重估增值等。
什么是资本溢价？好像又犯晕了。
有没有听说过公司股票连续20交易日收盘价低于1元，公司面临退市？
这其中的1元就是指股票面值，也就是说， A股上市的股票面值都是1元。
假设某股票发行价为10元，而面值只有1元，那就说明， 9元就是资本溢价， 9元都进入资本公积。同时，也说明，原始股份一下子赚了9倍。
又假设IPO之前，公司资本为10亿， IPO发行10%的股份， 1元1股，资本就变为11亿。然而，股票是溢价发行的，发行价为10元1股，那么发行1亿股（IPO发行10%）就可以募集10亿元， 1亿作为资本， 9亿进入资本公积。
若发行价为23元，那么发行1亿股就有22亿进入资本公积。 22亿相较于11亿的资本，资本公积是资本的两倍，那么就可以实现10转20了。
因此，转股较多出现在高发行价的次新股中。注意，是较多，并不是全部，有些股业绩波动大导致股价波动大，不宜转股。
总体而言，转股一般满足总体股份较少，发行溢价高，股价长期维持高位等条件，较容易出现在次新或需要再融资的股票上。

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配股是再融资，与增发类同
除了高转送和现金分红外，是否听说配股呢？
配股可不是什么好东西，不是公司向投资者发放福利，而是伸长手，向长期投资者要钱（募集资金）——对投资者而言，是一种无奈。
比如股价12元， 10配2 ，配股价10元。
假如你是长期投资者，你要不要选择配股呢？不配，失去低于市价买入的资格（市价12元，配股10元，相差2元），股份被稀释；而配嘛，虽然可以避免稀释，保有原来股份占比，但要筹钱配股啊，给公司交钱，同时股份被稀释，股价相对会下跌，导致12元的股价值不了12元——一来一去没沾着啥好处，反而给公司交了钱。
因此，有些投资者会在配股之前卖出，在配股之后低于11.67元处重新买回——当然，这也是存在价格波动风险和交易成本的，毕竟估值都是人们的想象。

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呃……但股票配股总比股票增发好——股票增发才是大坑，然而很多散户却将股票增发理解成利好（自然，配股也被散户理解成利好）。
增发一般都是定向增发，即向大机构增发股票，募集资金。然而，增长价格却是要低于市价的，即机构可以以更低的价格获得股份。
如上，市价12元的股可能增发价就是10元，散户需要花12元买到的股，机构只需要花10元，你说气人不气人。
若原有股份与增发股份的比例是10：2（类同10配2），那么股东的权益就会从12元被稀释到11.67元，每股无故的被机构吃了0.33元——不同于配股，配股是原有股东有权利以低价的配股价买入，可对冲股份稀释的股价下跌。
因此，对于长期投资者而言，股票增发比配股更恶劣，是十足的利空——有些投资者会先卖出股票，待股价跌到11.67元以下再买入。

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分红分股意义何在？
不管是转股送股，还是现金分红，都存在除权除息——股分了，钱分了，股价却砍下来了，投资者不但不能获利，送股和分红还要扣税，意义何在？