融通基金邹曦：抱团或出现部分瓦解，2021年将迎周期大年( 二 ) 编者按：基金

目前来看，顺周期风格相对具备一定持续性，主要包括化工、有色、金融、通用自动化、酒店、周期性消费以及部分科技股；逆周期方向主要与房地产基建相关，即房地产、工程机械、水泥、消费建材等。
对不同周期风格投资要点的把握上，也有不同原则。顺周期是看短期盈利的弹性，逆周期是看长期盈利的持续性。顺周期当前表现相对较强，逆周期则呈现较明显的差异；但在未来一段时间，两种周期风格之间的差异会逐渐趋向于平衡，甚至有可能在今年二季度、三季度出现拐点，顺周期表现会逐渐变弱，逆周期可能会持续走强，即逐渐从顺周期的弹性切换为逆周期的持续性。这样判断的逻辑在于，目前顺周期的弹性实际上来源于逆周期的复苏，比如现在是中国出口持续向好带来的弹性，而全球经济复苏最终可能会对中国出口供给端的优势带来一定负面影响，且需求端可能不会如预期，带来强劲的拉动。出口可能在二季度、三季度逐渐变弱，相应的股票估值也达到相对高点，会出现顺、逆周期风格的切换。
【融通基金邹曦：抱团或出现部分瓦解，2021年将迎周期大年】因此，未来一年时间里，我也会继续看好逆周期，短期波动可以通过组合管理有效控制，同时也会配置一定成长股。

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