对话DAOSquare大硕：如何系统地构建DeFi认知体系( 二 ) 免责声明：本文旨在传递更多

大硕:这个问题总结一句话就是“大资金追求确定性” 。
DeFi经过2020年爆发式增长，很多投资者都获得巨大的收益，他们和新进场的机构资金形成了叠加效应，大家只会投那些有数据、有用户、有足够护城河的项目。
与其相信一个新项目成功，不如押注一个已经成功的项目，这是强者恒强的根本原因。
同时， DeFi仍然还是币圈内卷态，如果扩展到全球经济中它还只是一叶方舟，既然简单的基础业务天花板就已经足够高，大资金当然更偏爱这些头部项目。
链捕手:如今新项目也是源源不断地出现，你通常用哪些渠道来发掘新的DeFi项目？会使用哪些工具来查询或者判断这些早期项目的价值？
大硕:我使用的渠道是Twitter、微信群、电报群，热门新币还有一个dextool 。身边也有朋友跟踪大户地址来抓新项目，但我主要精力花在技术研究上，所以只能关注群里和朋友的二手消息。
但这也有个好处，它能帮助我过滤一些坏项目，据我观察，牛市出来的新项目成功率其实并不高。
单从投机角度，主要看项目投资机构、合作伙伴。合作伙伴比投资人更重要，因为DeFi是具有组合性的，得到其他成熟DeFi模块的支持才能热启动。
另外，还要看有没有预期能够匹配市场的创新，能不能解决刚需问题以及产品是不是已经做出来很快上主网了，这点今年特别明显，所以尽量不要买空气币。
链捕手:在DeFi的借贷、DEX、衍生品等种种赛道中，您觉得哪几个赛道最具前景？又有哪几个赛道目前被低估？为什么？
大硕:其实都很有前景。但DEX（AMM）的入口优势更大些，衍生品的盈利能力更好，借贷是DeFi最核心的基础业务，但目前只是圈内玩，还没能拓展出去，后面想象空间依然很大。
金融行业就看它流水有多大，然后才是交易费，交易费能加到多高，主要看协议提供的服务能帮助用户获得多少确定性价值。
比如YFI的费率就很高， lido这类质押流动性提供产品的费率也很高，这里强调确定性收益。依此推测，固定收益类的产品协议费也会高些。这些有预期回报率的产品，交易频率都很低。
只有DEX这类没有固定回报预期的才是高频，高流转。两种费率结构不同，市场明显更认可高频协议，只有它们足够贵之后，才会转向低频高价值场景。
链捕手:近期你文章提到的中间件也非常有意思，除了横向地对DeFi项目分类，你认为可以如何纵向地对DeFi不同层级项目进行分类？各自层级又能如何捕获价值？
大硕:中间件，聚合器，都是比较特殊的赛道。中间件这块不必多说，预言机的价值DeFi项目的用户和投资者应该都能切实感受到，如果没有一个安全可靠的预言机喂价，你的财产随时可能遭到价格攻击（插针）。
而聚合器这块很多人还没太理解它的价值，如果只是Uniswap独大那它就没有意义，只有流动性碎片化对它更有利。 Sushi把Uniswap的流动性割裂后，就给聚合器明确了地位，这里就出现了分层和分片的逻辑。
分片：Sushi ， Uniswap是两个最大的流动性碎片。
分层：而1inch是最顶层的聚合界面，它下层是Uniswap和Sushi还有其他41个协议。
所以说Sushi分叉了Uniswap的意义非凡，它不光促成了Uniswap更早发币，还促进流动性切割后为用户降低滑点。
试想，你从一个水缸里取水和从两个水缸取等量的水，水位下降肯定分摊开了，在AMM池子中也是同样的道理。这个分叉绝对是有历史意义的，但不代表他们就一定能长期存在。
19年我提出过一个概念“Web3是先分散，后聚合” ，在这里也得到了印证，也就是说，不止区块链网络会分片和分层（Layer1,Layer2），资金池也会分片和分层，其他很多未知创新也都会这样发展。
关于各层级捕获价值这块，我认为是按照服务价值来的，聚合器这一层是不是必须的，取决于流动性分割粒度，就目前的Uniswap和Sushi占据90%市场的情况价值已经很明显了，还要算Balancer、Bancor、DODO等等的流动性优化方案。
这种局面下， 1inch、Matcha或者DODO等等聚合器已经成为用户刚需，至少对我来说是这样，燃料费虽然略贵，但购买或卖出经过多个池子分摊，是更省钱优化的交易方式。
另一个情况是，我根本不知道某个币是在哪个AMM建的池子。例如，有一次我意外从Uniswap买了某个代币，结果比Sushi上贵了30% ，所以1inch等聚合器虽然贵，但实际上能帮用户省钱。