金值成长：什么是抱团投资？抱团投资的三个阶段如何把握？勤劳创造价值

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最近最火的一个名词为“抱团投资” ，尤其在公募资金四季度的持仓计划公布之后，抱团投资一词热度明显上升。市场中，有不少投资者把公募资金，尤其是资金实力雄厚的公募资金交易作为自身的投资参考，这完全合情合理。昨天我也分享了一篇《K线就是实力线》的文章，大致也聊了聊在资本市场中具备雄厚资金实力的投资机构对股市和股价的深刻影响。
【金值成长：什么是抱团投资？抱团投资的三个阶段如何把握？】要提到谁才是A股中最具实力的投资机构，答案自然是“国资”背景的入市资金，尤其在社保资金入市后，公募资金的实力可谓大大增加，几乎成为市场的主导者。同时A股中拥有大量的国有上市企业，如果从企业的所有权来看，这些公司的大部分股票也都是“国资”背景，这也是我国股市的一大特色。

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很多小伙伴会问为什么社保资金可以入市，难道不怕亏损吗？首先，社保资金目前仍旧处于相对紧张的状态，部分经济不发达的省份偶尔出现社保资金余额不足的情况发生，需要新的入口来满足日常使用；其次，我们的父辈或者我们当前缴纳的社保资金相比于退休后的退休金而言显然是不足的，就像20年前的人均收入和当前的人均收入一样，完全不是一个层级。由于货币增发和经济快速发展，全国的平均收入一直在上涨，相比于每月都缴纳的社保金而言出现相对滞后的情况，所以社保金自身要学会保值增值，以应对货币贬值的问题；第三，中国经济高速发展，众多优质的上市公司需要大量的资金，同时A股也逐渐成熟，未来在全球具备强大的吸金能力，就像当前的美国股市一样，通过世界的资本来维持美国高昂的退休金需求，这就是头部经济强国的自身金融优势；第四，社保资金的掌舵者都是行业中的精英，不仅精通金融，更重要的是他们在替国理财，所以社保资金天生具备私募资金不具备的强大优势，其最终目的就是保证社保资金的安全，同时在给企业提供融资的同时，充分享受中国经济高速发展带来的成果。
曾几何时，我也以某支价值投资类股票是否有社保资金介入而作为重要的参考，而社保资金的介入往往会给市场其他的投资机构发出一种积极的信号，而这个信号往往可以促成公募机构的抱团投资现象，毕竟这些机构不追求短期的收益，更在意的是企业的长期发展。
抱团并不是因为某种资金的权威效应，而是一种广泛的共识，一种大家都共同认可的共识。从最新公布的公募资金四季度持仓的数据中可以看出，贵州茅台毫无悬念仍然是公募资金最青睐的投资标的。

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公募资金在2020年四季度共有1676家基金持有贵州茅台1673亿市值的股票，相比于三季度增长了22.33% ，而贵州茅台在2020年四季度股价涨幅为19.75% ，从数值上理解可以说是公募资金功不可没，其余的股票也都是各位投资者耳熟能详的上市公司，也是被广大价值投资者认可的价值投资类股票。
那为什么这些公司容易形成抱团的效应？因为这些公司可以让投资机构的分析能形成一种高度的共识，即大家都认为他不错。如果一样东西能脱颖而出，势必会引起市场的重视和追捧。就像考试的第1名和考试第100名的同学周围人对其高考成绩和院校的猜测一样。企业的生存和发展可以是数十年甚至是数百年，但是企业的股票数量在阶段时间内却是相对固定的，这就造成了短时间内的供求不平衡，导致某一价位的股票数量呈现稀缺，必然导致股价上涨，而且随着资金的不断增加，这样的稀缺会更加明显。目前市场针对贵州茅台的投资共识已经从单纯的基本面逐步上升到中短期的市场交易收益面，从而引发更多投资者的关注和介入，这其实也是公募资金收割中小投资者的一种方式，只不过这个过程会很长，会很隐蔽。

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抱团投资容易引发股价快速上涨，但是这种上涨往往会导致估值上涨，从而形成阶段性的高估，要维持高估有两种方式：1是不断流入的资金以维持估值处于高位，显然抱团的公募资金具备这样的能力；2是不断释放的利好消息，让市场的投资者相信目前的高估值可以通过未来的净利润增长进行抵消，从而降低估值，形成中低估，显然抱团的机构投资者拥有强大的市场话语权。