企业价值评估收益法的分类:CAPM与EVA估价法
原标题:企业价值评估收益法的分类:CAPM与EVA估价法
本文介绍企业价值评估中的CAPM与EVA估价法 。
完全市场下风险资产价值评估的资本资产定价模型(CAPM)
资本资产定价模型(CAPM)主要是用于资产收益率的确定 , 一般情况下企业估值使用的贴现率实质上就是资产收益率 。 资本资产定价模型(CAPM)综合了无风险收益率、市场收益率、资产系统性风险系数的影响 。 其中无风险收益率是投资于安全资产比如国债时的收益率;市场收益率指市场的平均收益水平;资产系统性风险系数表示的是特定资产跟市场之前的相关性 。
虽然CAPM模型用因受到完美市场假设的限制 , 不能随意运用 , 但其核心思想对企业价值评估影响深远 , 值得借鉴和推广 。
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经济增加值估价法(EVAEconomicValueAdded)
EVA估价法理论下 , 企业价值等于投资资本加上未来年份经济增加值的现值 , 即:企业价值=投资资本+预期EVA的现值 。
【企业价值评估收益法的分类:CAPM与EVA估价法】EVA是指企业资本收益与资本机会成本之间的差额 , 该方法不仅考虑了企业的盈利能力 , 同时考虑了资本应用的机会成本 。 将资本的机会成本纳入价值评估体系也是非常必要和合理的 , 其考察的是企业管理层选择投资最优解的能力 。 但是 , 对企业机会成本该如何把握并合理计算 , 也是使用该方法的难点 。
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