格隆汇|中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级目标价650港元

中信证券发表报告表示，就内地市监局近日发布《关于平台经济领域的反垄断指南》，料对腾讯(0700.HK)整体影响有限，称指南对于腾讯主要聚焦于是否存在拒绝交易的现象，料对公司旗下微信业务或有影响，但对游戏、广告及金融业务料影响有限。
该行指，据《反垄断指南》条例中对于拒绝交易的认定标准(在平台规则、算法、技术、流量分配等方面设置障碍，使交易相对人难以开展交易) ，微信此前分别封禁淘宝和抖音等竞争平台分享链接的行为，或可能被监管部门认定为拒绝交易。其他业务中，游戏作为产品单体而非平台，并不适用于《反垄断指南》。
【格隆汇|中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级目标价650港元】中信证券表示，腾讯广告业务于今年第二季营收达185.5亿人民币，据艾瑞谘询数据，内地今年第二季国内网络广告市场规模可达1,678.9亿人民币，腾讯广告业务未达到市场支配地位，互联网广告领域依然保持市场化价体系；金融与企业服务业务中，目前腾讯在支付、信贷和云业务也均未实现垄断或支配市场。
该行认为，即使微信分享封禁放开后，对微信影响依然有限。从字节跳动公司的策略来看，当前抖音月活跃用户数量已逾7亿，其用户体量及影响力已经能与微信平台抗衡，较难进一步通过微信获取新流量；同时字节跳动更希望将社交关系链沉淀到抖音平台，而不昃进一步通过微信外链扩张。如果微信开放抖音分享封禁，抖音短视频或将提升微信平台内容丰富度，微信作为流量入口料将分流淘宝平台流量，阿里巴巴(9988.HK)接入微信小程序体系，或将带动腾讯交易生态发展。因此，微信分享封禁放开后，料负面影响有限。该行维持对腾讯“买入”评级及目标价650港元，指公司基本面保持良好。

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格隆汇|中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级 目标价650港元

格隆汇|中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级目标价650港元