金融界|万国数据股价发力是要追入最后讯号？

_本文原题：万国数据股价发力是要追入最后讯号？
内地数据中心服务龙头—万国数据近期股价起动，股价已较上月底抽升18％，在香港第二市场创新高。公司自2016年于美国以订价10美元上市以来，股价已累升近9倍，估值当然不便宜，是否仍值得追入？
行业龙头优势巨大
万国数据专注于开发和运营高性能数据中心，拥有42个数据中心，偏布内地一线城市。现时内地和全球最大的云服务供应商，均将其服务器托管于集团的数据中心。集团旗下客户位位星光熠熠，包括阿里云、腾讯云、亚马逊AWS、微软Azure、华为云、金山云等。阿里云及腾讯云为最大客户，占集团签约面积55％。
该公司过去不断增强其对大型企业的专业服务能力，并与内地主要的公共云供应商及互联网巨企保持业务关系，不时提供数据中心相关增值服务。
另外，中国公有云市场收入仅次于美国，成为全球第二大市场，云计算、5G技术及大数据运用，已令数据传输及储存需求大增，由于上述阿里云、腾讯云等（IaaS）等公司数目增加及业务量大升，令万国数据所经营数据中心服务更门庭若市。
根据艾瑞咨询研究报告，公司已是内地最大的网络中立数据中心服务提供商，占去年市场收入份额21.9％，料公司于市场取得一定江湖地位。
不过，更重要问题是，集团所身处网络中立数据中心市场未来增长前景有多好？
根据艾瑞咨询的数据，去年中国数据中心服务市场总收入规模为334亿元人币，其中运营商中立市场收入涉188亿元人币，占市场总额的56.3％。该研究料2019年至2024年运营商中立市场的复合年增长率为31.8％。
而大和证券亦印证了有关增长势头，料网络中立数据中心营运市场于2019至24年，复合年增长率有32％，有关增幅较整体网络数据中心增长26％更大。
为何网络中立数据中心市场增长如此强横？多得企业数字化加快转型所赐，再加上云计算、5G、人工智能、大数据、机器学习等新技术的应用增多，导致传输、处理和存储的数据量快速增长，令市场对高效数据中心服务需求更殷切。

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业务转盈可期
此外，公司不单处于行业顺风中，过去集团的业绩数据已算交到功课。公司净收入于今年较17年料升2.2倍，而市场料2017至2022年期间，净收入复合年增长率为46％。
至于经营利润方面，由17年升4.8倍至去年4.8亿人币，市场料2017至22年，经营利润复合年增长率为24％，经营利润率由17年的5.1％升至今年上半年13.9 ％。经调整EBITDA率由17年31.7％，升至今年上半年46.7％。反映公司的盈利增长有持续改善，不过公司整体仍处于亏损状况，但有收窄趋势。
由于使用数据中心服务均要签约，令集团收入来源可被锁定更为稳定，成为另类收租股。
于今年6月底，不包括合资数据中心在内，运营中的总净机房面积中94.1％已获签约，总在建净机房面积中62.3％已获预租签约。而客户迁入后才收费，有关计费率有上升趋势，由17年60.9％升至今年上半年72.5％。集团整体签约及计费率水平算高，令公司收入稳定之余，可见度亦高。
投资结语
虽然公司仍处于亏损，不过市场憧憬随着收入大幅增长前提下，明年有望转亏为盈。由于拜登有望登上总统宝座，市场料中美两国全面脱勾风险大降，以往针对中国科技股旗下社交平台及云业务的风险降温，令港股短线有「喘息」空间而转强。
万国数据作为中立数据中心服务供应商的龙头，加上处于行业增长赛道中，而盈利又持续改善，值得列入吸纳名单。不过，该股估值不低，市销率达近20倍，宜控制投资注码的风险。分页标题
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