柴狗夫斯基|嘀嗒上市想突围？没那么容易！

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柴妹一千万个没想到，在出行领域，抢占先机第一个上市的，居然是嘀嗒出行。
就在国庆小长假的最后一天，嘀嗒出行向港交所递了招股书。

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好家伙，一声惊雷平地起，立刻在圈儿里引发了好大一场震动。
吃瓜群众迅速集结，上班的焦虑都抵不过八卦的好心情。
毕竟在出行领域，身为老大的滴滴还没动作，一直不显露于人前的小弟嘀嗒却率先上了市...
这剧情，活脱脱一出配角韬光养晦最后逆袭上位的戏码。

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说起来，嘀嗒出行这家公司还挺有意思。
它诞生于2014年，只比滴滴晚两年，可以说是同一个时代的产物。
不过那时候滴滴正跟快的搞烧钱大战，这俩都想抢下网约车这块肥肉。

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新成立的嘀嗒一思索，咱刚成立又没钱，这事儿肯定插不进去，最后一合计，就推出小客车合乘、车主和乘客顺路搭乘的“嘀嗒拼车” 。
这便是顺风车业务。

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彼时顺风车业务在国内还是头一份儿，既新鲜又可以绕开两个大佬，嘀嗒的小盘算拨得啪啪响。
可人算不如天算，谁知道嘀嗒成立的次年，也就是2015年，从烧钱大战中赢了的滴滴也入局了顺风车。

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一边是声名不显的小公司嘀嗒、一边是有名气又撒钱的滴滴，若是你，你会选择谁？
答案显而易见。
此后数年，嘀嗒可以说是完全被笼罩在滴滴的阴影之下，世人只知滴滴而不知嘀嗒。

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那几年，嘀嗒险些坚持不下去，一度准备转型谋求生存。
结果谁让命运总是颠沛流离命运总是曲折离奇呢...2018年，滴滴顺风车的几例命案震惊全国，迫于压力，滴滴只好下架了顺风车业务。
此举无形中给国内所有网约车平台提供了千载难逢的重新洗牌机会。
老大被狙，那其他小弟不就有了出头之日？

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可在滴滴顺风车下架后的十个月里，嘀嗒的用户不增反减，当时很多人认为是嘀嗒没有把握住机会。
柴妹不得不提一句，这还真是冤枉嘀嗒了，枪响之后没有赢家，滴滴命案的发生会拉低顺风车乃至网约车整个行业的信誉度。
所以短时间内用户下降很正常，毕竟大家都害怕，要知道当时柴妹连出租车都不敢坐呢...

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扯远了，咱们再说回来。
滴滴被狙后，嘀嗒虽然短时间内用户数下降，但是可以看见，长期被滴滴骑在头上的嘀嗒，想要出头的心远比其他同行要更激烈。

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正是在这段时间里，嘀嗒把握住了机会，承接滴滴空出的市场，一举成了顺风车行业里的老大。分页标题
看个数据→2018年和2019年顺风车业务交易额同比增长分别为171.4%和347.4% 。
2019年，嘀嗒出行的市场占有率达66.5% ，覆盖366个城市，在顺风车市场，这个占有率是当之无愧的第一名。
（不过这个招股书中却延续了2019年的市场份额，而没有给出最新的数据）

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从2018年捡漏滴滴顺利翻身到2020年递招股书准备上市，不过短短两年时间，谁见了不得说一句嘀嗒牛批？

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这次招股书披露后，柴妹还发现，嘀嗒在这两年里，是真的暗戳戳赚了不少钱。
财报显示， 2017年、2018年及2019年，嘀嗒出行收益分别为4890万元、1.176亿元及5.806亿元；
其中2019年营收同比增幅达到394% ， 2017年至2019年复合年增长率为244% 。
2020年上半年，公司营业收入3.1亿元，较2019年上半年增长66% 。
经过计算，发现嘀嗒自2019年起已实现盈利。
2019年及截至2020年上半年，嘀嗒的经调整利润净额分别为1.724亿元、1.508亿元；同期经调整纯利率分别为29.7%及48.6% 。

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瞧瞧，当同行还处于亏损时，嘀嗒的净利润已经破亿了。
有市场、有利润、现在还有“出行第一股”的名誉加身，难道嘀嗒终于熬出头了？

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还真不一定。
首先得明白一点，嘀嗒有两个业务，一个是顺风车，另一个则是出租车。
那柴妹之前为啥没说出租车这个业务呢......实在是因为没啥好说的，虽然有这么个东西，但对嘀嗒来说可有可无。

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嘀嗒自己在招股书里面也列出来了，他们2019年顺风车收入占比达到91.9% ， 2020上半年占比达到87.8% 。
可以说，嘀嗒能有今天，全是顺风车业务的功劳。
但是嘀嗒的顺风车业务为啥这么牛批？
一个很根本的原因就是山中无老虎，猴子称大王。

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嘀嗒的顺风车业务巅峰是2019年，而在这一年里，滴滴、高德等一众出行平台全都缺席顺风车领域。
高德于2019年6月重新上线顺风车业务，滴滴于2019年11月重新上线顺风车业务。
没有压在头上的大山，嘀嗒这才有了喘息和发展的机会。
可若是这些大山都压回来了，嘀嗒又该如何？

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说到底，嘀嗒的如今全是依靠捡漏，还全是捡得滴滴的漏。
卧榻之侧岂容他人鼾睡？
若是有人趁我被打击时抢我嘴里的肉，那我卷土重来之后绝不会让这事儿翻篇儿。

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在如同战场的商场，滴滴又怎么会任由嘀嗒继续蹦跶？
嘀嗒出行的月活人数为658.6万，仅是滴滴的1/10 ，甚至比不上滴滴今年推出的子品牌花小猪946.1万的月活。
况且滴滴今年的动作很大，不仅顺风车业务强势回归，还推出一系列低价品牌。
在这样的步步紧逼下，嘀嗒又该何去何从？
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此前嘀嗒曾在招股书中坦言，顺风车业务的增长速率存在不确定性。
这些年来，平台上发生的那些恶性犯罪事件，一直影响着公众对顺风车的看法，想要杜绝这种事件再发生，就要投入安全成本。
在过去两年半时间里，嘀嗒安全成本为100万元、949万元、484万元。
以2020年上半年为例，同期员工成本仅为251.4万元，安全成本约为其两倍。
不知道你们有没有发现，这个数字正在逐年增加。
仅靠顺风车业务，嘀嗒真的很难讲出一个好故事。
况且嘀嗒自身并没有优势，增长空间又有限，此时上市，只会让自己成为众矢之的，之后的路或许会更加难走。
主笔 | 小陆
编辑 | 四少
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