躺着看电影|统一公司两只基金, 累计都达到10倍, 但近5年收益率差距达两倍

这是"十倍基"系列的第20篇，财说得明白让你从十倍基中选出真正具有投资价值的基金。

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可能许多基金投资者对于大成基金都不太了解，财说得明白对于这一家基金公司的关注度也不高。但是前段时间，在评测过去三个月涨幅榜前列基金，发现大成基金旗下有两只基金排在涨幅榜的最前列。
而这一次，专门开设系列文章评测，这些年来累计获得10倍回报的十倍基，又发现大成基金旗下另外两只基金，偷偷的成为了十倍基。

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01 ，大成基金
大成基金公司成立于1999年，算得上是最老的一批基金公司。
但是他现在治理的基金规模并不算太大，总计1,920亿元，基金数目179只，基金经理33人。
将近2,000亿元的规模当中，权益类的基金只占少部分，混合型基金和股票型基金累计550亿元，其他大部分是债券型和货泉型的基金。
最近五年的业绩来看，大成基金的股票型基金均匀涨幅低于同类均匀，倒是混合型基金均匀涨幅略高于同类均匀。今天要看这两只十倍基，正好就是混合型基金。

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02.大成精选增值
该基金成立于2004年底，通过10余年的努力，累计为投资者带来1111%的回报。
但是，这些年来的业绩不怎么理想，就是在中等水平上下波动。
但是2016年居然是正收益， 2017年的收益甚至达到30% ，这两年的收益非常不错，排名都能排在前10% ，在过去所评测的基金当中并不多见。值得指出的是，这两年的优异表现也是现任基金经理治理获得的。

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现任经理李博在2017年还治理了大成内需增长，当年的表现也很不错。同样还有大成互联网思维， 2017年的表现也不错。
不外以上提到的这三只基金，在他治理的2018年，跌幅都超过20% ，远大于同类均匀跌幅。总的来说这位基金经理治理的基金具有较强的波动性，涨的时候可以高于均匀，跌幅也时常达到均匀两倍，可以参考他治理了五年的大成互联网思维。
大成精选增值的资产构成中一直有10-20%的现金，却不喜欢把钱配置成债券，可能基金经理对于债券的掌握不大。假如公司安排多一位经理，专门把余下的现金中的大部分用于债券投资，可能收益会更好一点。
还有，现任的基金经理换手率很低，只在100%上下，比较不错。
一直持有一定比例现金和低换手率，也是大成内需增长和大成互联网思维的特点，可见这也是经理的风格。
这只基金应该属于跑得不快，一直中等速度，但一场马拉松下来，能跑到前列的基金。

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03.大成价值增长
大成价值增长成立的时间更早，成立于2002年底，但是时间多了两年，累计业绩反而略微差一些，目前累计回报986% ，严格来说目前不是十倍基。但假如在7月中的时候看，这只基金的总回报仍是超过10倍的。
相比较而已，这一只基金这些年来的业绩显著偏向于落后，一直以来表现都比较一般，在中位线上浮动，没有偶然亮眼的表现，甚至2018年跌幅还比较高。近五年累计涨幅才73% ，而今年以来涨幅36% ，可以看到涨幅一般跌幅大带来的后果。

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基金规模不大，但却长期配置两到三位基金经理，奇怪的是，还不是新人，并非为了给新人训练机会。难以理解。
对于上一次基金，财说得明白建议多配一位经理，而对于这一只基金，财说得明白却不明白为什么会有多位基金经理。
该基金常常保持债券比例20-30%左右，持有的股票较集中，由于股票占50-70% ，前十就占50%左右，不外换手率不高，没有让投资者本就不多的收益雪上加霜。

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04.两只基金对比

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两只基金近一年业绩仍是接近，但是到近两年近三年是业绩就拉开差距了，由于在18年跌幅相近的情况下，大成精选增值在2019、2017年的涨幅都达到30%以上，而大成价值增长2017年涨幅才3% ，差距显著。到近五年业绩，大成精选比大成价值高出六十个百分点，收益率接近翻倍。
大成精选增值的业绩相对不乱一些，在某些年份上涨的幅度也高一些，所以累计出来的业绩显著好。
在持仓方面，大成精选增值长期保持10%~20%的现金，而大成价值增长则保持对应的债券。不外，我们不能因此得出结论，持有现金的收益率比持有债券的收益率更高。我们只能以为，大成精选增值所选的个股，这些年来的总体收益显著优于大成价值增长所选的个股。
说到底，是基金经理能力的差距。

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【躺着看电影|统一公司两只基金, 累计都达到10倍, 但近5年收益率差距达两倍】