佳源国际|营收短幅上升佳源国际复苏行动继续

离2019年1月佳源国际股价闪崩已经过去超一年半的时间。在这段自救的时间里佳源国际选择将物业注入上市公司，较大力度“降杠杆”以及邀请海航旧将加入。在一系列调整措施之下，佳源的业绩开始出现好转。
2020上半年，尽管受新冠疫情的影响前两月全国住宅销售额同比下跌，但随着疫情的控制以及佳源的稳步经营。今年上半年，佳源国际收益、核心净利润依然得到增长。
逆境重生合约销售额同比增长33.8%
2020年上半年，佳源国际录得未经审核合约销售额约116.71亿元，同比增长33.8%；总销售面积约107.82万平方米，同比增长56.9% 。
截止2020年6月30日止六个月，佳源收益约人民币85.59亿元，同比上升27% 。核心净利润约人民币18.46亿元，同比上升43% 。集团净利润约为人民币15.89亿元，同比上升12% 。毛利率为37% ，同比上升2.3% 。
然而，从销售数据上来看，上半年佳源的销售完成情况却并不理想。
2020年全年，佳源国际为自己设下360亿元的销售目标，年增长率为24.71% 。
据半年报数据显示， 2020年上半年，公司实现合同销售金额116.71亿元，占比年度目标的32.42% 。据最新公告显示， 2020年前七个月合同销售金额138.4亿元，占比年度目标的38.44% 。
对于增速持续放缓的佳源来说，下半年该如何完成全年目标。对此，佳源国际告诉和讯房产，上半年合同销售收入虽未实现时间过半，任务过半的目标，但与此同时，公司也未错过扩充土地储备的窗口期，上半年共斥资68.7亿拿下19宗土地，在江苏、安徽、贵州、新疆等地新增土储432.3万平方米，平均土地成本仅1589元/平方米，权益比例近80% 。通过上半年的开疆拓土，佳源国际的土储创历史新高，达1723.8万平方米。其中长三角占60% ，大湾区占13% ，一带一路及其他省市占27% 。同时，随着实控人私人公司地产项目的注入，佳源国际的土储规模或将再翻番。
基于此，公司对今年的销售目标保持不变，特别是下半年私人公司资产注入顺利推进的话，完成全年任务是很有信心的。
目前，佳源国际总货值已超过2000亿元，且一二线城市土地储备占比提升至51.4% 。半年报显示，集团于2020年上半年通过市场招拍挂合作开发模式，进一步拓展集团在粤港澳大湾区城市群及一带一路沿线城市的业务版图。未来将继续以务实策略补充优质土地储备，持续优化项目区位布局。
审慎财务政策维护财务状况稳定
值得注意的是，在佳源不断拓充的土储中，许多地块都是高溢价获取。如今年3月以溢价率29.4%拿下合肥一地块，今年6月，以溢价率40.42%拿下嘉兴一地块。
另一方面， 2020年以来，佳源国际一直通过发行优先票据的方式高息发债。根据公告显示，截止2020年7月，佳源国际已累计发行优先票据3.075亿美元。
优先票据作为一种高成本融资方式，存在着稀释掉未来红利的可能性。无论市场恢复与否，对于佳源而言，都会在短期内对佳源国际业绩产生一定影响。
在2020年上半年集团预收款出现下降的情况下，如何保证未来佳源国际的财务状况。对此，佳源国际回应道，公司发行优先票据融资和收购土地都是正常的财务和运营行为。根据中达证券8月23日针对房企财务状况的专题报告，截至2019年12月31日，佳源国际的资产负债率（剔除预收账款后）为49% ，净负债率为78% ，现金短债比为1.6倍，完全符合住建部及人民银行联近期拟定的房地产企业资金监测和融资管理三项指标的绿灯要求。
若以2020年6月30日的数据计算，公司的三项指标仍然符合绿灯要求。公司坚守审慎的财务政策，维持优秀的流动性和杠杆水平，财务状况持续稳定。
【佳源国际|营收短幅上升佳源国际复苏行动继续】分页标题
（责任编辑：常丹丹 HO016）

佳源国际|营收短幅上升 佳源国际复苏行动继续

佳源国际|营收短幅上升佳源国际复苏行动继续