报哥车轱辘话|股债双杀！捧着宝马的铁饭碗，华晨汽车为何欠债1200多亿？

近日，华晨汽车集团债务危机爆发，多只债券遭到抛售，香港上市子公司华晨中国股价也在暴跌。
“车轱辘话”了解到， 7月下旬以来，华晨集团旗下多只债券在二级市场就已经开启一路下跌模式。部分债券甚至从7月份的 90 多元跌到目前的 50 多元，跌幅超过50% 。

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据评级机构的一份评级报告显示，截止今年3月底，华晨集团负债总额高达1226.75亿元，资产负债率接近70% 。
其中有息债务达到677亿元，超过总负债的一半以上，且短期有息债务为484亿元，短期偿债压力巨大。
债券价格出现暴跌，一般情况下，银行等金融机构都会及时抽贷，至少也是财产保全，华晨汽车想在金融市场里获得再融资难度加大了不少。
有媒体透露，华晨汽车已经进入部分融资圈的黑名单，很难再拿到新融资。

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对此，华晨汽车集团方面表示，存在部分债券持有者跟风现象，影响公司的债券价格。
一方面，公司作为辽宁省的国企，不会让它出事的，不用太过担心；另一方面，目前财务状况一切正常，未发生欠息、拖欠工资的情况。
而除了债务危机，华晨与券商之间的法律纠纷、资产被冻结、员工被迫拿底薪放长假、债权银行已组建债委会处理债务等负面消息，更是让华晨雪上加霜。
事实上，今年7月以来，华晨集团所持有的至少5家公司10笔股权，均被相关法院冻结，金额高达15亿元，时间最多长达三年。

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特别是与天风证券存在法律纠纷，金额为7000万元，导致下属公司金杯股份被申请冻结，冻结原因为财产保全。
仅今年4、5两个月，华晨中华多达13次成为“被执行人” ，法律诉讼上今年截至目前为止更是多达25起。由此看出，华晨中华确实已经出了大问题。
然而更大的隐患还在于，华晨汽车几乎没有自我造血的能力。
根据财报显示， 2019年华晨集团的全年利润为63亿元，其中华晨宝马贡献的净利润为76亿元。

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也就是说，如果不包含华晨宝马在内，华晨集团全年亏损额达到13亿元。可以说，目前华晨集团的利润几乎全靠华晨宝马“输血” 。
目前，华晨旗下中华、金杯以及华颂三大自主品牌销量都不乐观，且已经被市场边缘化。
对于境况不佳的华晨汽车来说，又将面临失去华晨宝马25%的股权，虽说短期可以靠出售股权赚取相应的收益。但从长远来看，其业绩必然大受影响，而没有合资公司利润输血的华晨自主业务处境将更加艰难。

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再说几句
华晨汽车的过往不可谓不辉煌，但历尽千帆，如今却是巨额债务压顶，融资不利，华晨集团更是频陷股权冻结、高额诉讼的漩涡之中。
而自去年4月1日阎秉哲接替祁玉民担任华晨汽车董事长至今，华晨自主品牌仍然没有新产品推出，更是没有什么新的举措。
对于阎秉哲来说，在华晨也没几年干头，只想安安稳稳退休，可是树欲静而风不止，这一大摊子事也是躲不过去的。
目前依靠宝马，华晨尚且如此艰难度日，而一旦失去对华晨宝马的控制，华晨的日子将是雪上加霜。
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