证券时报采访人员 方丽 陆慧婧
《公开募集证券投资基金侧袋机制指引（试行）》于7月10日正式发布 ， 自8月1日起开始执行 。 按照指引要求 ， 新发布的基金招募说明书都增加了“侧袋机制” 。 据证券时报采访人员了解 ， 自8月初侧袋机制合同模板发布以来 ， 基金公司正根据模板修改合同 。
基金合同增加侧袋机制
侧袋机制指引明确规定 ， 已获核准但尚未办理基金份额发售的基金 ， 变更基金合同后方可办理基金份额发售 。 因此 ， 自8月5日侧袋机制的合同模板发布之后 ， 新基金招募说明书等文件中都明确增加了“侧袋机制” 。
采访人员查阅相关基金招募说明书发现 ， 8月7日以来 ， 包括招商瑞泽一年持有、华宝研究精选、易方达信息行业精选等在内的17只新基金发布相关公告 ， 招募说明书都增加了“侧袋机制”的内容 。
以易方达信息行业精选为例 ， 该基金招募说明书中有一个“侧袋机制”的章节 ， 对侧袋机制实施条件和程序、实施侧袋机制期间的基金份额的申购赎回、实施侧袋机制期间的基金投资、侧袋账户中特定资产的处置变现和支付、侧袋机制的信息披露等都有明确约定 。 此外 ， 在其他章节中也多处出现诸多侧袋机制的细节 。 华宝研究精选等其他基金招募说明书也都有类似表述 。
一家基金公司产品人士表示 ， 目前统一的合同修改模板下发后 ， 公司都忙在新基金合同中加上侧袋机制相关表述再正式对外发售 。 对于旗下存量基金 ， 只要投资范围包含信用债的 ， 未来12个月内都会修改合同 。 且此次修改合同应该无需召开持有人大会 ， 所以倾向将所有存量基金合同全部改掉 。
侧袋机制利好基金业
业内人士普遍认为 ， 侧袋机制是一个流动性管理的好工具 ， 有利于实现公募基金估值的合理化 ， 对公募基金行业是一大利好 。
深圳一位基金人士表示 ， 以往基金行业频频遭遇流动性问题 ， 如某只基金持仓的股票出现长期停牌、持有债券缺乏流动性、持有资产突然遇到负面消息影响流动性暂时性缺失等 ， 这些情况都会导致基金估值不准确或资产难以估值 。
华宝证券表示 ， 侧袋机制有利于缓解特定情形下因基金赎回引发的潜在系统性风险 ， 也可防范先赎占优等行为 ， 解决基金估值套利带来的新老份额持有人待遇不公允的问题 ， 保障投资者合法权益 。
“侧袋机制不仅可以应用在违约债券上 ， 还可以应用在长期停牌的股票资产 。 如之前多次停牌的乐视网(300104,股吧) ， 在恢复交易后大幅下行 ， 给部分基金当时的投资者造成重大损失 ， 在应用侧袋机制后 ， 可有效避免这种风险收益不对等的现象再次出现 。 ”平安证券指出 ，“整体而言 ， 侧袋机制对于公募行业来说利大于弊 ， 提高了基金抗击特定资产流动性风险的能力 。 对于投资者来说 ， 侧袋机制保障了后来者的利益 ， 使其不再承担基金过去操作带来的潜在损失 ， 合理界定了不同阶段进入基金的投资者所承担的风险及获取的收益 。 ”平安证券称 。
（责任编辑：张洋 HN080）

来源：(证券时报)

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标题：基金|侧袋机制首次写入新基金招募说明书