今年以来A股整体行情向好 ， 各主流指数年内涨幅均飘红 ， 而增强指数型基金收益更胜一筹 。 银河证券数据显示 ， 截至8月1日 ， 增强指数股票型基金年内平均回报达28.62% 。 国投瑞银基金(博客,微博)量化投资部负责人殷瑞飞表示 ， 量化投资在投资标的选择上具有明显的广度优势 ， 量化投资采用方法——多因子模型 ， 因子是指能够在一定的时间范围内 ， 能够对股价的未来的走势有一定的预测作用的一系列指标 ， 通过挖掘各种各样的因子 ， 然后经过分散化方法 ， 可以消除掉特定阶段某些因子失效的风险 ， 从而提升投资胜率 。
Wind数据显示 ， 截至8月1日 ， 殷瑞飞管理的国投瑞银中证500量化增强A自2018年8月1日成立以来取得87.16%的回报 ， 同期业绩比较基准涨25.75% ， 超额回报达61.41% 。
投资与统计学有先天联系
殷瑞飞是厦门大学统计学博士 ， 在他看来 ， 投资中需要面对各种不确定性 ， 而统计学则是研究各种不确定性 ， 两者先天就有一定联系 。 殷瑞飞认为 ， 统计学中有一个非常朴实的定律可以引入投资 ， 即“大数定律” 。 所谓“大数定律” ， 即在随机事件的大量重复出现中 ， 往往呈现几乎必然的规律 。 通俗理解 ， 就是在试验不变的条件下 ， 重复试验多次 ， 随机事件的频率近似于它的概率 。
就投资来说 ， 殷瑞飞觉得也可以“重复试验多次” ， 让不确定性的投资变成更具确定性 。 具体来看投资可从两个维度增加“实验次数” 。 首先 ， 横向层面寻找比较多的投资机会 ， 其次 ， 纵向维度通过长时间的累积 。 “总结来说 ， 就是长期做一件正确的事情 ， 最终会达到一个稳定的投资结果 ， 或者说一个相对确定的投资结果 。 ”
国投瑞银量化投资的独特之处
目前殷瑞飞采用的量化投资方法主要是多因子模型 。 “所谓因子 ， 就是能够在一定的时间范围内 ， 对股价未来走势有一定预测作用的一系列指标 。 ” 殷瑞飞表示 ， 多因子模型通过挖掘各种各样的因子 ， 然后通过分散化的方法 ， 能够消除掉在特定阶段、某些因子的失效的风险 。
作为国投瑞银基金量化投资部负责人 ， 殷瑞飞表示 ， 国投瑞银量化投资有三个特点 ， 一是风险控制更加严格 。 对于没有把握的层面 ， 他会通过风格中性、行业中性的方法进行控制 ， 剩下相对有把握的领域会集中力量做好选股 。 二是采用静态的因子配置方法 ， 即通过更长期视角分析各因子的长期表现 。 如果因子在较长时间维度内表现稳定 ， 就不做大调整 。 三是重视投资逻辑 。 殷瑞飞认为 ， 量化投资有自身投资逻辑 ， 需要把投资逻辑放到历史数据中进行验证 。 脱离投资逻辑做数据挖掘是一件不确定性很高的事情 ， 如果模型架构基于投资本质构建 ， 因子配置符合投资逻辑 ， 相信模型更能长期有效 。
主动VS量化各有优势
自量化投资这一“舶来品”进入中国后 ， 传统投资与量化投资孰优一直是市场关注的焦点 。 殷瑞飞认为 ， 主动投资、量化投资各有优势 。 从广度层面 ， 量化投资在投资标的选择上有明显优势 ， 尤其是随着IPO加速 ， 未来上市公司数量越来越多 。 另外 ， 量化投资策略固化在系统和模型当中 ， 不会受投资情绪影响 ， 纪律性更强 。 不过 ， 这也反映出量化投资策略缺乏一定的灵活性 ， 而传统的主动型基金经理在策略灵活性上具有优势 ， 他可以根据经济环境、产业格局变化 ， 相对灵活地调整其投资策略 。
对于普通投资者而言 ， 殷瑞飞建议根据自己的投资偏好选择适合的标的 。 如果投资者偏好相对透明、或者机制化的产品 ， 那么可以选择量化基金或者指数增强基金 。 如果投资者更加地相信基金经理的主动管理能力 ， 希望通过基金经理的优秀能力获得更高的收益 ， 那么他可以选择传统的主动管理基金 。
（责任编辑：张洋 HN080）

来源：(大众新闻)

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标题：国投|国投瑞银基金殷瑞飞：量化投资助力，管理指数基金近两年超额回报达60%