8月14日 ， 大金融板块午后发力 ， 拉动大盘强势上涨 。 保险股尾盘异军突起 ， 中国人寿直封涨停 。 市场人士表示 ， 四季度保险股向上空间更大、确定性更强 。 看好当前位置上大金融板块配置机会 。
多因素驱动
截至8月14日收盘 ， 中国人寿涨停 ， 新华保险涨逾6% ， 中国太保、中国人保、中国平安纷纷跟涨 。 部分券商股、银行股也表现不俗 。
“金融板块内部有时会有一定的轮动效应 ， 券商板块近日走势良好 ， 对保险板块有一定的带动作用 。 ”川财证券首席经济学家陈雳表示 ， 近日特斯拉成立保险经纪公司 ， 令保险板块受到市场关注 。
陈雳指出 ， 今年下半年以来 ， 险资参与打新动用的资金额已经达到2.24万亿元 。 在相关政策推动下 ， 险资将继续积极参与科创板、创业板打新 。 险资作为优质机构投资者 ， 今年以来加大了对权益资产的配置 ， 有望获得投资收益的业绩增量 。
东兴证券非银首席分析师刘嘉玮对采访人员表示 ， 虽然大金融板块内业绩可能有差异 ， 保险、券商相对亮眼 ， 银行相对偏弱；但是跟其他行业相比 ， 大金融板块有一定的业绩优势 ， 在市场对业绩关注度较高的阶段中 ， 有明确业绩增长的公司 ， 其股价短期会受到催化 。 这是板块产生异动的最重要原因 。 “并且 ， 这些板块估值处于相对较低位置 ， 尤其是保险和银行板块 ， 叠加中报业绩出炉 ， 未来存在一定阶段性机会 。 ”
保险业回暖
近日 ， 五大上市险企最新保费数据悉数出炉 ， 负债端改善趋势得以验证 。 2020年前7个月 ， 中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安和新华保险合计原保费收入约为1.67万亿元 ， 同比增长6.58% 。
具体来看 ， 上述五大险企今年前7个月保费收入分别为4551亿元、3709.42亿元、2374.54亿元、5036.91亿元和1072.51亿元 ， 对应同比增速分别为12.34%、4.24%、4.04%、0.85%和30.07% 。 中国人寿和新华保险均实现两位数增长 。
刘嘉玮称 ， 保险股方面 ， 市场上目前最关注的是投资端 。 险企投资主战线虽然在固定收益资产 ， 但弹性来源主要在权益投资 。 近期中国人寿、新华保险股价频频异动 ， 受益于市场反弹带来的权益投资收益增长 。 此外 ， 这两家公司负债端保费增长情况也相对较好 ， 给予各自股价较强支撑 。
多位分析人士认为 ， 行业景气度处于复苏通道中 ， 后续负债端改善有望持续 ， 同时随着险资权益投资比例优化 ， 10年期国债收益率企稳回升 ， 险企投资端也存在较大改善机会 。
兴业证券分析师王尘表示 ， 保险股目前估值处于相对低位 ， 投资端超预期仍是估值修复的重要催化剂 。
配置机会浮现
【五大险企业绩靓 金融地产机遇多】“四季度保险股向上的空间及确定性会更强 。 ”刘嘉玮表示 ， 届时市场关注点或转移到负债端 ， “开门红”表现可能超预期 。 叠加新冠肺炎疫情趋缓 ， 全球经济复苏背景下利率变动趋势向上 ， 保险股投资机会更具确定性 。
“需要注意的是 ， 估值洼地效应或在四季度凸显 。 每年四季度 ， 银行股、保险股常会出现普涨行情 。 市场心理可能会偏向‘落袋为安’ ， 持仓重点也可能从成长股转向价值股 。 ”他表示 。
富恩德资产投资总监程冬告诉采访人员 ， “我们非常看好当前位置上大金融板块的配置机会 。 ”他分析 ， 在国债收益率企稳回升背景下 ， 保险公司资产端利率持续回升 ， 负债端新一轮景气度上升期有望开启 ， 板块基本面改善的确定性更强 。 对证券板块而言 ， 券商除了受益于交易量放大带来的经纪、两融业绩提升 ， 还将享受到注册制等一系列改革红利 ， 盈利水平将明显提升 。
“由于机构低配、估值水平低以及业绩确定性强 ， 地产、银行等板块在四季度往往能实现超额收益 。 ”他补充道 。

来源：(中国证券报)

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