华泰柏瑞沈雪峰：一位“点石成金牛”的投资艺术家这只产品近十年回

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沈雪峰是谁？“一个能’点石成金牛’的人” 。
公募基金圈有两只著名的主动权益基金。一只是华泰柏瑞价值增长混合基金，这只产品近十年回报在同类排名第一，年化回报将近20%(数据来源：银河证券，截至2020/6/30) ，获得过三年期和七年期金牛奖
；另一只是华安宝利配置混合基金，该产品前后拿过九座金牛，是市场上目前拿金牛次数最多的基金。
这两只牛基的背后，都曾有过一位女性基金经理的身影。
她，就是沈雪峰。

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市场上以百亿规模获得金牛奖的基金不多，华安中小盘成长混合基金就是其中之一，而它的背后，也是这位基金经理。
沈雪峰作为公募基金经理期间，管理的产品曾多次获得过金牛奖的认可。
沈雪峰也是隐形的。
按说，战绩如此辉煌的基金经理应当大红特红才是，怎么市场上声音不多？主要的原因是沈总这几年转战专户领域，跟公募基金交集不多，同时根据监管要求专户业绩不能公开宣传。随着市场对于优质管理人需求的日渐增强，证监会几个月前允许基金经理同时兼任公募和专户产品的新规，
将这位久经考验的金牛名将， “炸”回公募舞台。
沈总是国内最早实践巴菲特式价值投资理念的拓荒者之一。
二十多年前，她是最早一批发掘国酒并推荐“重仓持有”的研究员。当时的沈总还是一个初出茅庐的年轻女生，一个人乘了11个小时的火车，翻山越岭，在厂里呆了三四天时间，对公司做了全面细致的调研。那时的市场价值投资还是少数派，冷板凳坐了不少时间。这么年轻的一个女生，能够如此的沉得住气，是非常难能的。当时的领导有慧眼，对人说这个女孩是天生做投资的料、有大才。
二十年来，沈总在对价值投资的长期实践中不断体悟、不断升华，形成了自己的“价值趋势”的投资体系，不断取得新的成功。与传统价值派不同，沈总的价值投资不拘泥、很灵动，这恐怕跟沈总是一个羽毛球好手有关。羽毛球是特别讲究步伐的灵动、手势的灵巧。
沈总的投资框架是以食饮医药为主干，以科技变化为两翼，牛市中凤凰展翅、加大对科技和变化的敏锐；熊市中守正少出奇，该降仓的时候不犹豫；平衡市中发挥积累和研究的深厚功底，让专业能力来跑出持续复利。
有人形容沈总的投资说，
“分开说个股，招招点在穴位上；连贯起来跑，如溪水下山，往复曲折，特别流畅欢快，有难以形容之美。 ”
在每一轮行情演绎中，市场每个不同的发展阶段，她总能抓住主要矛盾，圈内人常说，
沈总的持仓叫“牛股集中营”
。牛群缘何总被沈总牵在手中？
这跟沈总的三个特点有关。

一是捕捉机遇的变化观， “变化孕育机遇、机遇创造价值” 。德鲁克老前辈如是说。许多牛股之所以牛、什么时候牛，都是因为出现了某种变化。二十年的投资实践中，沈总就此有着丰富的经验和深刻的体悟，并由此发展出了一套成熟的方法体系。这套方法是两手抓，一个抓手是代入企业家角色、像企业家那样去行动去思考，但又变换到金融投资的维度、把机遇把握变成价值兑付；另一个抓手是望闻问切市场运动的脉搏，尊重市场的最强音，而不固执人们自身的认知局限。分页标题

二是善意尽责的价值观。有些基金经理看看当年业绩跑的差不多了，就见好就收了；有些基金经理管小钱的时候也专心对标沪深300指数，过于保守。沈总牵牛，不是要争排名、不是要比指数，而是帮助客户尽可能挣到更多的钱，是提高绝对收益。许多人说沈总总是为投资者带来好运，好运也总是与沈总相伴，因为往深里看，善意尽责的本心才是根本，牛群或许也更愿意为这个本心而被牵吧。

三是规避风险的大局观。一谈大局观，许多投资经理容易觉得是宏观的事，落到具体投资个股链条很长，用处不太大。沈总重视宏观，一是格局往上站，二是感知大风险，而感知大风险是建立牛牵不牵、牵多少、什么时候牵的保障体系关键要素。

金庸先生形容武学大师化日常平凡入武学至道叫 “草木竹石，皆可为剑” 。优秀的投资人也常能从日常生活中发掘专业的投资机会。沈总性格豪爽，平日虽不常饮酒，但对白酒文化却有独到认知，品起酒来能够对白酒各个香型、各个年份体察入微。
从白酒出发，
沈总系统性地梳理和展开了民族品牌这个投资大类，持续发掘了其中独特的投资规律，二十年来，几乎所有的著名民族品牌的上市公司，都留下过沈总的投资足迹，每一笔投资都有可圈可点之处，其中有些堪称教科书级的投资范例。用
沈总的话说，民族品牌是一个投资宝藏，到今天为止，许
多民族品牌已经成为了大白马，展望将来，民族品牌的投资仍然大有可为。
“金牛常客是表，享受投资是里；业绩靓丽是果，市场妙悟是因。 ”
享受投资是投资的高境界，这是一个人人心向往之、却只有极少数贤者才能达至、才能领略其中风光妙味的胜境
，这是
一种被称为巴菲特式的“跳着踢踏舞去上班”的状态，沈总也是如此。
享受投资为什么这么难？原本投资因着肩负了投资者的委托责任，严肃慎重是这份工作的底色；还因着无时无刻都要接受市场的风险考验、努力战胜市场的严苛要求，这些无处不在的考试决定了这份工作的节奏，这两者中的任何一点恐怕都难让局中人的状态跟“享受”两字挂起钩来，何况是两者的叠加。
但优秀的基金经理正是那些在这样的局限下能够享受到投资的乐趣的人。甚至你可以把享受不享受投资的乐趣视为基金经理优不优秀的分界线。标准再高一些，大部分优秀的基金经理对投资的乐趣是一种间或式的感受，而经常持续地享受投资却是杰出的投资大师们的常态。从投资中得到大乐趣、享受投资这个事情，从个人角度看，是个人天赋、努力、机缘、悟性等等条件的独特结合；如果从市场角度看，却是这些杰出投资者与市场之间形成了心意相通、共振共鸣的关系，而正是这种与市场的心意相通、共振共鸣构成了投资乐趣的高潮部分、也同时构成了投资业绩的最佳篇章。
听沈总谈投资是一种大片级享受。沈总讲起投资，魅力四射， “点穴很酸爽、节奏很上头” ，大珠小珠落玉盘，高光时刻一个接着一个。许多人感叹说，听了沈总一席话，余音绕梁之余，不知不觉之间，自己的投资水平仿佛也上了一个段位，
不禁感叹专业的事情还是应该交由专业的人来打理，这才是真的聪明。
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