基金|百亿基金一日售罄？如何选择优秀五星基金 |中年|低薪|

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A股沸腾，已从年初的3000点涨到3400点。汇添富、鹏华两只300亿基金实现一日售罄，销售火爆，南方基金将启动末日比例配售。
如何正确选择购买基金？
如何评估基金经理？
该选择主动型还是被动型的基金？
下面讲到的这6个维度，将为分析基金提供一个专业逻辑框架：
第1个维度是投资目标和策略
第2个维度是业绩标准
第3个维度是资产组合
第4个维度是业绩和风险
第5个维度是成本和费率
第6个维度是基金经理和管理治理
以易方达中小盘混合基金110011为例进行分析。
在分析之前，不妨先通过晨星中国的网站，对这个基金的概况有一个基本的了解。该基金成立于2008年，从投资风格箱来看，属于大盘成长型，基金分类属于激进配置型，看到这里可能就有人会问了，基金的名称是中小盘，为什么风格把它放到了大盘，后面会分析。
该基金在晨星评比中连续获得3年、5年、10年的5星评级， 5星是晨星的最高评级，晨星把每只具备三年以上业绩数据的基金进行归类。在同类基金中，基金按照晨星风险调整后，收益指标从大到小进行排序，前10%被评为五星，那意味着易方达中小盘混合基金排名是同类的前10% ，该基金10年年化回报13.74% ， 5年的年化回报17.21% ， 3年的年化回报21.61% 。
第1维度：基金的投资目标和策略
这一部其实需要了解一个基金内核策略，希望达到什么目标，通过何种策略来达到目标。如何查找易方达中小盘混合基金的投资目标和策略，建议用最简单也是最权威最专业的方式来寻找：去易方达的官网查询。在不熟悉各个第三方基金评估网站之前，最好不要去看第三方的未经验证的资料，而是去找第一手的资料。
找到易方达中小盘混合基金后，发现官方网站分了基金信息、基金经理、费率结构、资产组合、法律文件、基金公告、基金净值、基金分红等各个方面。基金的目标和策略，从法律文件中的第一项招募说明书中就可以看到。
招募说明书一共做过很多次的更新，先来看最早的2008年5月的招募书，在基金概要中也说明投资目标是通过投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，力求在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值。资产的配置。本基金为混合基金，基金各类资产的投资比例为股票资产，占基金资产的60~95% 。债券资产支持证券纯正货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种，占到基金资产的5%~40% 。本基金投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80% 。
投资策略描述为本基金为中小盘股票基金，采取自下而上的策略，投资具有良好治理结构，在细分行业具有竞争优势，也具有较高成长性的中小盘股票，给基金持有人带来尽可能高的投资回报。
第2维度：看业绩比较标准
基金说明是：45%天相中盘指数收益率+35%天相小盘指数收益率+20%中债总指数收益率，这一项从基金信息中能看到，当然招募书中也有，从成立起就没有变过，需要思考的是业绩标准是否合适，要防止是否存在故意调低比较标准的可能。
总的来看来，比较标准是45%中盘35%小盘再加20%中债进行加权平均，第一印象那就应该是基金将45%投向了中盘股， 35%头下了小盘股， 20%投向了债券，是否如此？在后面的资产组合和业绩表现中将去进一步分析。
中债是债券常用的比较基准，股票比的是天相的中盘和小盘指数，天相是一个投资顾问公司，有相关的指数产品和服务有关这两个指数，有兴趣的可以到天相的官网去查询，从晨星网站看到该基金的对比基准或者是比较适用晨星的大盘指数和同类型的基金配置型基金进行对比。分页标题
第3个维度：看该基金的资产组合和业绩表现
这是需要重点检查和验证的部分，如何去查看资产组合，可以通过基金官网资产组合打开查询，也可以通过基金的定期报告查询，定期报告可以通过基金报告进行公告这一部分来查询，公募基金每季度都会公布业绩和前十大的持仓组合，对该基金自成立以来，每季度股票前10大持仓进行分析，一共是2008~2020年一共47个季度的持仓情况进行了对比。
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47个季度的股票市场情况详细的分析，工作量比较浩大，你可以从自己的角度来进行解读，本文将提供几个维度提供说明和参考：
第一：前十大的股票持仓不能代表该基金的所有的持仓，只是从金额占比来说，占到基金资产净值比例最高。
第二：前10大股票合计占到基金资产净值的比例，可以看出基金经理的持股的集中度和分散度。
第三：去观察股票持仓变化，首先看持股的数量，数量代表了基金经理的建仓的方式。
第四：看股票的公允价值变化反映了该股票的涨跌情况，对前十大的持仓，可以对不同股票进行行业分类，看基金经理主要是聚焦于哪些细分的行业？
这47个季度的股票持仓情况，看到了以下的几个特点。
第一个特点，在2008~2012年，前十大的股票持仓占到了基金资产净值比例基本在30~40% ，但是从2013年开始，前十大占基金资产净值比例明显提升，从50%增加到70% ，甚至达到百分之80左右。后面在分析基金经理的时候会发现，这个时间段基金经理发生了变更。
第二个特点是对于表现较优的基金，可以从每年的股票持仓进行对比，在不同的年份进行对比，把全年持有前10的股票都去标注了颜色，大家可以明显看到，对于08~12年的前一任的基金经理，可以观察到其特点是08~11年是以电力股为主的， 2012年发展基金经理的变更， 12年全年就格力电器是全年4个季度一直居于前十大的仓位。
第三个特点可以看到2013年持股以地产加消费为主，消费包括了青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、东阿阿胶等还有家电股。到了2014年基金开始重仓两瓶酒，分别是茅台和五粮液，当然地产、家电、牛奶等继续持有，你可以自己去研究，看2013~2014年是否是地产股年。
第四个特点看到到2015年是酒加车、茅台、五粮液、宇通客车。
第五个特点可以看到，到2016年基金是重仓三瓶酒，分别是茅台、五粮液和泸州老窖，再加上美的家电，到2017年还是三瓶酒，再加上上海机场再加苏泊尔，等到2018年继续持有三瓶酒加上海机场加苏泊尔的基础上买入了海尔、华南生物和爱尔眼科到2019年基本上与2018年保持一致。到2020年在原有基础上增加了天坛生物疫苗行业。
首先能够看到基金的前10档持仓都是市场上的大牛股，所以基金也表现优秀。其次能看到2015和2018年其实是市场大跌，但基金的持股份额几乎没有大变化，这说明基金经理换手率低，能够坚持地持有不同行业和正常个股的走势变化。这个地方需要你花时间去看，看基金经理是否抓住了不同细分行业的行业趋势，实现了其投资策略和选股标准。
另外看到其实贵州茅台、海康威视的都是上交所，深交所的市值排名前5名，应该是不属于中小盘的股票，所以晨星将其分类为是大盘成长型基金，这也再次提醒投资一个基金，要好好地研究一下基金的策略和持仓，参考比较权威的像晨星这样的评级范围的网站，不能光看基金名字，光听基金销售忽悠。
第4维度：检查业绩和风险
该基金的业绩如何？首先可以从易方达官网基金信息看到基金累计净值增长率变化，以及晨星统计的不同时间段的业绩回报。分页标题
如果想更深入了解基金的情况，可以通过查阅季报和年报进行分析，一般季报会提供前十大的持仓，年报披露的股票收获会更多。可以从年报和季报，读到基金经理对市场形势的判断，持仓和调仓的原因，下一步的计划等等。
对基金策略关心的人可以重点看这部分，基金报告也会包括财务报表，其中年度报告的财务报表是要经过专业的机构来审计的，以2019年年报分析来示例财务报表由普华永道审计。从目录来看，基金报告的话主要分为重要提示和目录，基金简介进行财务指标、净值表现及利润分配，管理人报告、托管人报告、审计报告、年度财务报表、投资组合报告、基金份额持有人信息、开放日基金变动、重大事件、被查文件等12个部分，没有系统认真读过基金报告的建议，大家都认真全面地读一遍，然后再找出自己想重点了解的部分，以后可以针对重点部分多关注。读基金的年报，就像读一个上市公司的年报一样，读得多了自然就熟了。
提供几点需要特别注意的：
第一，基金业绩不包括认购和其他的各项费用，所以要将基金的业绩减去费用才是基金份额持有人，也就是投资者的实际收益水平。
第二，要特别注意到本期已实现收益，本期利润各自代表什么？
第三，因为基金是开放式的，会不断地有赎回和新的购买，所以一般用基金净值来代表基金表现，基金净值的计算方式为：基金的净资产除以基金的总份额。
第5维度：看成本和费率
净回报等于总回报减去成本，切记要关注成本和费率。基金前端收费是分阶段来进行的，在0~1.5%直接大于1000万元不收费，少于100万元要收费，最高1.5% 。后端的赎还费率是在0~1.5%之间，只有超过两年赎回不收费小于7天收费最高是1.5% ，由此也可以看到，鼓励长期投资，惩罚短期赎回。这两个费率如果都按照最高来算，可以达到3% 。
也就是说你投资100块，只有97块到了基金里，其他三块钱是基金买入和卖出的费用。 97块投资的基金还要每年收取1.5%的管理费， 0.25%的托管费到管理费加托管费加起来是1.75% ，这是每年都收的，不管基金投资组合是在赚钱还是赔钱，如果再仔细看税项这一部分会发现基金的换仓买卖有印花税，有增值税，还有个人所得税都是需要考虑的部分，大部分人不会关心1%的费用，这些费用加起来就是百川入海就是巨额数字，这也是共同基金，公募基金一定要加强监管的原因来保护中小投资者的利益，但不要忘记最重要的是作为投资者本身，你一定要自己最关心自己的利益。
第6维度：看基金经理和管理治理
如何选择基金经理，是很多投资人都想找到答案的问题，他最好不要选那种前面是业绩风光，后面业绩打脸的基金经理。中国公募基金有多少基金经理？在精读班中有一道思考题，请大家看过晨星2018年年度的报告，报告显示2018年年底中国一共有公募基金经理是1842名，到现在应该是有2000多名。 2020年2月的基协报告显示有6600多只基金，现在有7000多只。之前梳理，博格先生已经告诉过，过往的业绩不能代表未来的业绩，但是可以观察基金的稳定性和一致性。
对于基金经理来讲有以下几个方面可以用来参考评价：
1、是从业年限最基本的1万小时定律，如果你每天工作8小时，每周工作5天，每天工作50周，那么5年你可以达到1万小时，如果你是勤奋努力的，每天工作10小时，每周工作7天，每年工作50周，那么三年可以达到1万小时，但是1万小时只是入行标准还没有达到精通，更难达到优秀经验，所以至少要选择工作时间5~10年以上的基金经理。
2、要看从业的业绩，一定要向有结果的人学习，结果才是唯一的。所以要看过往业绩，是否该基金经理在过去取得了较好的业绩，虽然过往业绩不能代表未来业绩，但代表了基金经理的经验和能力，并且是相关领域的业绩，不能说一个人在债券领域有业绩，就能做好股票型基金，这是不通的。分页标题
3、要看到基金的基金经理是否有变化，被动型的指数基金对基金经理个人风格要求不多，但是主动型的基金就是基金经理在选股需要有持续性和连贯性。如果某个基金持续地更换，基金经理大多不会有好的回报。
4、如果一支基金有3~5年以上的历史，建议多去认真检查核对每年的年报和季报，看基金经理的投资策略，资产配置原则是否有变化，同时要去查看他换手率是否通过，这些也可以看出基金经理的投资稳定性是否有独立思考，是否跟风。
5、现在很多基金宣传要基金经理来跟投去做利益绑定，这件事建议可以分两方面来看，美元基金一般不让跟投，因为相信从业人员的职业操守和能力是将投资人的利益放在第一位的，想跟投都投不了，但人民币基金大都会强制跟投，所以要看跟投背后的具体原因，不能一概而论。
【基金|百亿基金一日售罄？如何选择优秀五星基金】