股票|什么是证券型通证(STO)?
证券型通证市场被认为是通证演进的下一个阶段 , 然而 , 何为证券型通证 , 以及其重要性为何?
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什么是证券型通证(STO)?
STO是证券型通证的缩写 , 程序和ICO非常相似 。 投资者获得加密货币或者通证以代表他们的投资 。 与ICO不同的是 , 证券型通证更进一步 , 其发行的通证与证券有相同效力;证券型通证有绑定与其代表价值相对的实质资产 , 如股票、债券、房地产投资信托基金或其他资产 。
因此 , STO发行证券型通证 。 这些通证是可以交易或转让 , 具可协商且有价值的金融工具 , 如同资产或公司一小部分 。
STO不会与一般通证交易所买卖 , 提供STO服务的交易所必须完全遵守通证上市的广泛调查、数据分享、投资者入会流程等相关的法律规范 , 因此STO只在专门的交易所上买卖 。
STO的优势有哪些?
在2017年至2018年的ICO狂潮中 , 许多通证发行者贩售给投资者大量的通证 , 然而这些通证在法律上并不具备任何价值相应的权利 。
相较于一般的通证贩售 , STO设计目的在于成为合规替代方案 , 赋予通证持有者股息权利 , 其他市县约定好的获利来源 , 以改变投资者方面的不平等现象 。
发行者也可以从STO中受益 , 他们无需宣传证的经济价值 , 通常涉及通证分配、发行售卖以及二级交易过程中利益相关者义务会被明确定义 。
其他伴随STO的优势:
信誉度|至少可以说ICO市场是一团混乱 。 许多人陷入骗局、许多项目无法完成承诺、大部分投资者手上被一堆无用通证套牢 。 相反地 , STO遵守所有法规 , 让市场对区块链以及加密货币重拾部分信心 。
优化传统金融|传统证券交易由于基础架构老旧以及大量中间人 , 显得既缓慢又昂贵 , 然而STO相较之下成本较低 , 促进了服务发展 。
可编程化|STO交易可通过智能合约进行编程与强制实施 。
自由市场|国界与地方性法规不会局限STO的交易 。
大量投资者|传统证券交易只能由当地居民参与 , STO交易则对互联网上的任何人开放 。
減少機構操控|理论上 , 公开而自由的市场会减少中间人 , 避免市场被操弄 。
更好的流动性|证券型通证会在专门的证券交易所买卖 , 因此投资者能更方便地清算资产 。
最重要的是 , 证券型通证和STO允许公司能透过重新组合债务、股权或贡献者 , 创造全新的利益相关者 。
因此 , 证券型通证通常被认为是ICO的改进 , 其设计针对功能型通证贩售的基本缺陷 , 并具有改进传统证券的潜力 。
如何判断通证属于证券型?
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区分证券型通证跟功能型通证的最常见方法是豪威测试 。 其名称是源自于美国最高法院在1946年对豪威公司的判决案 , 简单来说 , 该公司决定出租其半数资产给投资者 , 基于这部分资产将被其劳工用于生产利润的假设 , 然而美国SEC拒绝接受该交易案 。
当该案件送达最高法院后的判定是史无前例的 , 需要重新定义证券的构成 , 豪威测试应运而生 。
根据豪威测试 , 一金融工具如果满足以下条件会被判定为证券:
1、属于金钱投资行为;
2、投资一个共同事业体;
3、期望获利;
4、获利凭借发起人或第三方的努力;
当一个通证通过豪威测试 , 它将被视为证券型通证 。
证券型通证跟通证化证券的差别
证券型通证跟通证化证券很容易互相混淆 。
两者间的关键区别在于 , 证券型通证是在分布式账本上起作用的新发证券 , 而通证化证券只是用通证来代表已存在发行的证券 。 基本上 , 如果是发行一个带有证券特性的全新金融产品 , 那就是证券型通证;反之若是采用现有资产包装成通证形式即通证化证券 。分页标题
即使字面上有相似之处 , 但发放证券型通证跟通证化证券完全没有关联 。
证券型通证的简要历史
第一个证券型通证于2017年4月10日在Blockchain Capital (BCAP)发行 , 该证券型通证一天内募集了一千万美元 。 从那时起 , STO在整个2018年和2019年至今 , 依然受到投资者青睐 , 下方是一个简短的时间表罗列了数个著名的STO 。
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【股票|什么是证券型通证(STO)?】STO发行平台
协助企业发行STO的领导平台:
Polymath (POLY)
Securitize
Harbor
Swarm
通常平台会对STO企业提供监管协助、流程辅助、通证发行以及其他相关协助 。
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