车漫部落|收购大众反被大众收购，是因为保时捷战略失误？没那么简单

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【车漫部落|收购大众反被大众收购，是因为保时捷战略失误？没那么简单】
保时捷是创始人费迪南德·保时捷的姓氏，因为其英文名PORSCHE所以被熊孩子称为“破PO二R手S车CHE” 。

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吉利收购沃尔沃汽车板块一直被业界看成“蛇吞象”的佳话，其实，早在2005年保时捷就决定以42亿美元收购大众20%的股份，要知道， 2005年尽管大众汽车销售业绩低迷，但也创造了1000多亿美元的年销售额，而保时捷的年销售额只有100多亿美元。

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体量差距大不被外界看好是第一，另一方面，为了保护大众集团属于国家全体纳税人，德国专门制定了《大众法》规定：持有大众公司股份在20%以下时，按实际持股比例计算投票。当持股比例超过20%时，无论超过多少，其投票权最高也只限于20% 。因此只要政府部门不减持大众的股份，任何想收购大众的企业或国家都控制不了大众。

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保时捷也是够男人的，为了得到大众，竟然跑到欧盟最高法院告了《大众法》违法，结果……居然打官司给打赢了，完全不走正常的流程啊！原因在于保时捷根据《欧盟竞争法》的规定，德国战时为保护大众而设立的《大众法》，在当今形势下显然是不公平不合理的，这违反了自由竞争的原则。

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《大众法》失效之后大众公司与其他德国公司一样，只要收购方获得75%股份就可以拥有该公司的控制权，此时保时捷已经手持大众71.4%的股份，这也意味着保时捷收购大众的成功只差4.6%这一步之遥！

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更让人佩服的是， 2008年10月26日星期天，保时捷对外宣布，保时捷对于大众的持股还差4.6%的缺口，这一新闻导致27日周一开盘时，大众的股价疯涨了4倍。为了平抑股价，避免大众股票崩盘，法兰克福交易所要求保时捷释放5%的股票。没错，保时捷就这么玩转了一下资本市场，空手套白狼，入账64亿欧元！

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最有趣的地方来了，看似一帆风顺的收购，却因为2008年的一场金融危机扭转了剧情。
因为业绩下滑的原因，保时捷没钱了，收购工作难以进行。但是保时捷不抛弃不放弃啊，为了得到你，我愿意用一万种方式！2009年5月，保时捷希望两家企业合并，而不是收购。

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手里有大量现金的大众反而掌握了主导权，要求保时捷降低自身的负债率，企业效益向好的时候再谈收购事宜。有钱就是这么牛…… 分页标题

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后续，经过一系列复杂的谈判，大众斥资大约40亿欧元购买保时捷汽车公司49.9%的股权。三年之后的2012年7月，大众汽车再次出资44.6亿欧元认购剩下的50.1%的保时捷股权，完成100%控股保时捷，完成了对保时捷的逆向收购。保时捷单方面表示欲哭无泪……

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外行看热闹，内行看门道。金融圈的朋友仔细分析这场逆向收购后发现，根本没那么简单。保时捷和大众唱双簧，奥斯卡都得颁小金人！

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首先，保时捷蛇吞象炒作大众股票，但是保时捷才是大众的最大股东，这一波赚取64亿欧元；其次，帮助大众摆脱《大众法》的枷锁，向金融市场又近一步，双方股价都飞涨；随后，保时捷和大众抱团取暖共同抵御金融危机，大众一跃成为全球汽车行业市值一哥，保时捷更是背靠大树降低债务逃出生天。

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大众收购保时捷这将近十年以来，双方都依靠对方的技术或资本获得了长足的发展。其实，保时捷和大众谁是老大哥有什么好争的，给外人演出戏，一起挣了钱到家里面慢慢分，毕竟我们是一个爸爸造的亲兄弟，嘿嘿嘿嘿……（保时捷和大众都由费迪南德·保时捷创建）

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图|网络
文|海浪车手