每日经济新闻|现在的市场，投资机会一大把——道达对话牛博士

每经编辑：何建川

本文插图
图片来源：摄图网
本周， A股市场顽强反弹， 5月行情也就此收官。周五，沪指上涨6.13点，以2852.35点报收，涨幅为0.22% ，创业板市场反弹更厉害，创业板指数上涨了1.54% 。应该说，正是有了本周大盘的反弹，也使得5月行情的最终表现不太难看。
而在周末，一个有关T+0的重磅消息袭来。
牛博士：达哥，你好，今天就不回顾本周的行情了。先回顾一下你周三的一篇手记文章《交易所在重点研究什么？》，这篇文章，可能有些朋友没有看。但现在来看，你当时的推断，可能真的要成为现实了。因为周五交易所公开表态，研究引入单次T+0交易。对于这个消息，你怎么看？
道达：很多人看到这个消息，可能都会觉得很意外，觉得是一个突发重磅消息。但是，如果大家在周三留意了当时交易所的公告，或者看了达哥的手记文章《交易所在重点研究什么？》，可能也就不会对这个消息感到那么劲爆和意外了。唯一有点意外的是，这次交易所迅速就公布了这一消息。
其实，当时达哥看到交易所发布的“研究课题对外招标公告” ，然后又顺带研究了一下过去几年的情况，发现一些比较重要的研究课题，都在后来得到了实现。所以，我觉得今年的课题值得重视。
今年的课题中，提到的“证券交易机制改革研究” ，很自然会让人想到T+0 ，因为涨跌幅限制的放开，已经在科创板进行了试点，接下来一步，就是回转机制的问题了。
其实，交易所此前公布的另外一个课题“A股做市商制度机制研究” ，这也在周五提了出来，交易所表示将适时推出做市商制度。
由此可见，有时候跳出市场，从监管层的角度来研究一下，可能会有更多的思考。
牛博士：对于T+0这个消息，现在市场都非常憧憬，你认为这对市场会带来怎样的影响？
道达：25年前， A股市场是有T+0的；现在的市场，可转债也是有T+0的。而在海外主要的大型证券交易市场，几乎也都是实行T+0 ，所以这并不是什么新玩意。
但是， A股为什么在近25年中都没有这个制度，即便是现在，要想重新推出来，也是十分的慎重？我想这可能与A股市场投资者结构有很大关系。
目前， A股散户投资者所占比重非常大，一旦全面实行T+0交易，券商倒是很高兴，但整个市场就可能成为投机客的日内博弈场所，这并不一定是一件好事。
而海外成熟市场，尽管都T+0了，但散户所占比重较小，所以也并不见得每天个股都有很高的换手。我们越来越熟悉的港股市场，其实就是最典型的例子，没有涨跌幅限制，也是T+0 ，但换手率不比A股高。
正因为如此，现在如果A股要推出这个机制，我认为，可能也会先搞试点，而试点的地方，很可能就是科创板，因为这里有门槛，并不是所有散户都能参与的。
另外，要想实行T+0 ，管理层同时还要大力推动长线机构投资者的引入，所以这也是这次交易所正在推动的重要工作。
总体而言，我认为这是一个好事情，对激发市场活力是好事，但时间可能不一定会很快。 A股市场往往就是这样，一项重大的改革，必然会慎之又慎。
【每日经济新闻|现在的市场，投资机会一大把——道达对话牛博士】牛博士：好了， 5月行情告一段落了，对于即将开启的6月行情，你怎么看？