我们一直有一句话：是骡子是马拉出来溜溜 。 但A上市公司却由于长期以来的壳资源紧俏而只上市少退市的局面 ， 从而导致上市公司泥沙俱下 。
如今 ， 一个月内可能出现3家上市公司面临“面值退市” ， 即连续20个交易日低于1元钱的面值而面临退市 ， 不仅仅上市公司面临考验 ， 股民同样面临考验 。
01 一个月内有3家上市公司面临“面值退市” ， 考验上市公司的发展能力和市场质量
道理上 ， 我国的上市公司都应该是发展质量相对好的公司 ， 特别是有一定的市场竞争力和盈利能力 ， 从而可以为资本市场提供较好的支撑 ， 并对投资者提供较好的回报 。
但现实中可能并不一定如此 ， 一些上市公司由于各种原因出现经营困难或者盈利能力较低 ， 甚至有的公司不适应上市公司的运作规范 ， 从而可能出现股价畸低甚至低于面值的情况 。
5月20日神雾环保收盘价仅剩0.53元/股 ， 已是第15个交易日收盘价低于1元 ， 面临退市已成定局 ， 成为2020年内第4只面值退市股 。
同样 ，*ST美都收盘价仅剩0.52元/股 ， 已连续15个交易日低于1元 ，5月27日A股将有2家上市公司因“面值退市”而停牌 。 5月12日天广中茂公告因4月9日至5月11日期间 ， 股票收盘价连续20个交易日低于1元 ， 正在等待深交所作出公司股票是否终止上市的决定 。
一个月内3家上市公司触发“面值退市” ， 这是A股历史上的第一次 。
“面值退市”成了A股低价股股东们最害怕的噩梦 ， 同样 ， 也可能成为A股上市大股东的噩梦 。
02 面值退市对提升上市公司质量起到了一定作用 ， 但如何完善充满挑战
什么是面值退市？根据《上海证券交易所股票上市规则》的规定 ， 第14.3.1条：上市公司出现连续20个交易日(不包含公司股票停牌日)的每日股票收盘价均低于股票面值 ， 将由交易所决定终止其股票上市；《深圳证券交易所股票上市规则》第14.4.1条也给出了相关规定 。
就是说 ， 如果一家公司的股价连续20个交易日低于股票面值(大多数情况是1元) ， 根据规定 ， 在下一个交易日开市起 ， 公司将停牌 ， 而交易所将会自该公司股票停牌起的15个交易日内作出是否终止其上市的决定 。
退市制度之所以成为A股市场的一项重要制度 ， 在于制度上通过面值价格规定让垃圾股退出市场 ， 并解决长期以来上市公司退市制度形同虚设 ， 该退市却没有退市 ， 导致问题公司、垃圾公司充斥着A股市场的局面 ， 初衷是以面值作为衡量价格的标准来决定上市公司的生死 ， 所以 ， 退市制度实施以来一直受到市场的高度关注 。
我国资本市场一直受难以退市所困扰 ， 同时也一直受理论界和投资者所诟病 ， 虽然2001年4月 ， PT水仙（600625）成为A股第一家真正意义上的退市股 ， 在以后的17年间 ， A股真正退市的上市公司数量不足70家（剔除因私有化、吸收合并、证券置换） ， 平均每年仅3家上市公司退市 。 在2008年-2012年期间连续五年0退市的记录更是让人感受到上市公司退市的艰难 。
面对难以退市的局面 ， 以面值退市作为退市的重要手段对强制退市无疑是有积极的意义 。
同时 ， 管理层通过完善退市制度 ， 加大了上市公司退市的力度 ， 让上市已经不再是上市公司的保命符 ， 垃圾上市公司退市成为提升上市公司质量的重要方式和手段 ， 退市在为股票市场的重要特征 ， 2019年我国A股市场退市公司数量达到19家 ， 开启了上市公司的退市浪潮 ， 并成为A股市场历史上退市公司最多的一年 。 面值退市成了上市公司退市的最重要手段 ， 2019年退市的19家上市公司中 ， 年面值退市公司达到6家 ， 约占退市公司数量的三分之一 。 而今年前五个月 ， ST锐电、天广中茂、*ST保千等多家公司又将面临着面值退市的命运 。 为将垃圾公司淘汰出市场 ， 面值退市起到了积极作用 。
面值退市制度作为A股市场的一项新制度 ， 虽然有利于加大上市公司退市的力度 ， 有一个严格的标准界限让上市公司退市实现“常态化” ， 但面值退市不仅对上市公司有“错杀”的风险 ， 对上市公司和投资者都是一个严峻的考验 。分页标题
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03 如何面对面值退市的严峻考验 ， 70万投资者十几家公司面临挑战
面值退市虽然有合理性以及硬性的标准 ， 但其存在的问题也是显而易见的 ， 错杀就是一个最大的硬伤 ， 而更大的硬伤在于你根本没有标准判断哪个是杀该哪个是错杀？哪些公司的面值以下是合理的？哪些是应该淘汰的垃圾公司？哪些是短期影响、长期利益没有得到市场反映？哪些是公司的基础价值决定的？更重要的是 ， 对于那些目前低价的上市公司会形成资本撤离的风险 ， 从而导致一些本来正常的、有长期投资价值的低价股上市公司成为面值退市的牺牲者 。
今年4月30日 ， ST锐电（601558）因公司股票连续20个交易日的收盘价低于1元 ， 上交所决定终止公司股票上市 ， 成为2020年第一家面值退市股 。
面对面值退市的来临 ， 资金恐慌性从低价股出逃可能将低价股股价滑向退市深渊 ， 当然 ， 这些低价股有的是退市的早日实现 ， 有的则是被推进了深渊 。
有数据统计 ， 目前收盘价跌破1元/股的上市公司数量达到12家 ， 总市值合计达139亿元 ， 涉及的股东户数合计多达70.88万户 。 如果考虑收盘价位于1-2元之间的上市公司 ， 数量更是多达101家 ， 短短1年时间“1元股”激增188% 。
这里可能出现的问题是 ， 面值退市让那些长期依赖壳资源在A股“苟延残喘”的上市公司失去价值对投资者来说是好事 ， 但是对于那些有长期投资价值的上市公司以及大量的上市公司集体“面值自杀式退市” ， 也许会对股票市场和广大的投资者带来巨大的冲击 。
如何让面值退市成为垃圾股的强制退市方式 ， 又能够保护那些广大投资者的利益 ， 同时帮助那些具有长期投资价值的上市公司不遭到误杀 ， 是未来一个阶段的一个大难题 。 （麒鉴）

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【面值退市一个月内3家上市公司面临“面值退市”，A股市场迎来检验大考】

来源：(金融故事)

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标题：面值退市一个月内3家上市公司面临“面值退市”，A股市场迎来检验大考