说起货币基金 ， 很多人可能有点懵 ， 但是说到余额宝 ， 可能就家喻户晓了 。 其实 ， 余额宝 ， 就是一种典型的货币基金 。
相比银行活期存款0.3%左右的年利率 ， 货币基金利率可高达3% ， 有10倍之差 。 但是相比其他基金 ， 货基又可以随时赎回取用 ， 流动性堪比活期存款 。 这样开了挂一般存在的产品 ， 到底是如何运作的 ， 背后又藏着什么故事呢？一起来一探究竟 。
投货币基金 ， 都在投什么？
跟其他开放式基金一样 ， 货币基金也是由基金管理人运作 ， 基金托管人保管资金 。 不同的是 ， 它只投向风险小的货币市场工具 ， 因此具有高安全性、高流动性、稳定收益性的优势 。
根据《货币市场基金管理暂行规定》的规定 ， 我国货币基金的投资范围包括：一年以内(含一年)的银行定期存款、大额存单；剩余期限在397天以内(含397天)的债券；期限在一年以内(含一年)的债券回购；期限在一年以内(含一年)的中央银行票据；中国证监会、中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具 。


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货币基金投资门槛一般为1000元甚至更低 ， 远低于银行理财产品 ， 周末和节假日也都有收益 ， 不留任何收益空白期 。 而当投资者需要用钱时 ， 可随时赎回 ， 赎回款1至2日即可到账 。 不得不说 ， 知识果真是第一生产力 ， 那些不知道货币基金 ， 把钱存在活期账户睡大觉的人 ， 就不知道被银行赚走了多少差价 。
货币基金缘起：利率管制下的金融创新
既然货币基金流动性能媲美活期存款 ， 收益却是后者的10倍之高 ， 为什么还能在银行的眼皮底下发展繁荣呢？这就要从货基的诞生开始说起 。
上世纪七八十年代 ， 美国处在经济衰退而通胀较高的“滞涨”环境中 ， 美联储对银行存款利率进行管制 ， 居民存款利率低于通货膨胀率 ， 一直处于贬值状态 。
而钱多气粗的机构 ， 却可以通过购买大额定期存单来实现资产保值 。 由于这种大额定期存单 ， 往往是以十万或百万美元为最低投资单位 ， 普通投资者无力购买 ， 只能承受储蓄贬值之痛 。
这时候 ， 有一家天才共同基金 ， 率先想出了一种利人利己的好办法：自己购买30万美元的高利率定期存单 ， 然后拆成多个价值1000美元的小额存单 ， 卖给个人投资者 。 这样一来 ， 普通投资者也能获得机构才能得到的回报率 ， 却不用以牺牲流动性为代价 。 历史上第一只货币基金 ， 就这样诞生了 ， 一经推出 ， 就获得火爆抢购 。


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图片来源：金融监管研究院
经过多年发展 ， 货币基金目前已经成为一种非常基本的理财产品 ， 在国内 ， 整体规模一度攀升到8万亿之多 。
高低不一 ， 货币基金收益到底谁说了算？
反映货币市场基金收益率高低 ， 有两个指标：【7日年化收益率】和【每万份基金单位收益】 。
7日年化收益率 ， 是把包括当天在内的前7日的平均收益折合成年收益率得出的数据 ， 是最直观反映基金业绩状况的指标 。 每万份基金单位收益 ， 则是指把货币基金每天的收益平均摊到每份份额上 ， 然后以1万份为标准进行衡量和比较的数据 。 二者维度不同 。
理论上说,货币市场基金也存在一定的风险 ， 也曾有基金在个别日子的每万份基金单位收益出现过负值 ， 但是从7日年化收益率来看 ， 从未出现过负值 。 因此可以明确地说 ， 货币基金基本没有本金亏损的风险 ， 只不过收益有高有低 。
从历史经验来看 ， 过去十几年 ， 国内货币基金的平均收益在2.6%左右 。 收益高峰期（2013 -2014）年 ， 光是余额宝都有6%的收益率 ， 最近普遍回落至不足3% 。分页标题
【凤凰网港股什么！你还不知道货币基金为何物？】那么货币基金的回报率 ， 是如何被影响的呢？
从长期看 ， 货币基金的收益主要受到市场利率的影响 。 当市场利率下降的时候 ， 货币基金所投资的银行存单、短期债券的利率也随之下降 ， 货基的收益率自然也跟着缩水 ， 反之则上涨 。


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从国内利率走势图可以看到 ， 2013-2014年 ， 余额宝推出之时 ， 正好赶上利率高峰期 ， 所以收益才能高达6%以上 。
而除了利率的影响 ， 货基收益率短期还会受到资金面的影响 ， 如果遇上短期资金面非常紧张的时期 ， 货基的收益会骤然提高 。 比如年关将近的时候 ， 市场资金面往往紧张 ， 股市出现下跌 ， 货基收益上涨 。

来源：(凤凰网港股)

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