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图虫创意/供图 李树超/制表 官兵/制图
证券时报采访人员 李树超
基金拿到批文后要在6个月内发行 。 去年底获批的一批基金正在密集推向市场 。 据证券时报采访人员统计 ， 5月份以来 ， 有119只新基金投入发行 ， 其中半数产品的发行日距离获批日期超过了160天 。 逼近逾期大限 ， 基金公司“清库存”的举动推动了基金发行的一轮小高潮 。
发行大限将至
上百只新基金密集上市
Wind资讯数据显示 ， 截至5月20日 ， 5月份以来共有67家基金公司发行了119只新基金 。 其中63只的发行日距离获批日期已经过了160天 ， 接近6个月的发行期限 ， 新基金批文“去库存”俨然成为本轮发行小高潮的主要推手 。
从产品结构看 ， 接近最后发行期限的上述产品中 ， 债券型基金多达45只 ， 占比超过七成 。 权益类基金有18只 。 这些基金基本都是去年11月到12月期间获批 。
“按照规定 ， 新基金拿到批文6个月内必须发行 。 去年底获批的一批基金要赶在期限之前发行 ， 预示着未来一段时间 ， 新基金发行市场 ， 尤其是债券型基金的竞争会非常激烈 。 ”华南一位大型公募投研人士表示 。
华南一家大型公募产品部人士向采访人员透露 ， 他所在公司正在发行一只一年期定期开放债基 ， 是2018年11月上报的机构定制产品 ， 去年11月获批 。 由于申报周期比较长 ， 机构的投资需求和市场投资机会都已经发生了变化 ， 也就没有及时发行 。
上述产品部人士表示 ， 监管层此前有过窗口指导 ， 如果“批而未发”的基金超过一定数量 ， 会对该公司新基金申报节奏造成影响 。 因此 ， 即便获批基金不好卖 ， 多数公司仍要“硬着头皮”发出去 。
对于即将逾期基金扎堆发行的原因 ， 多位行业人士表示 ， 新基金注册提速、一季度疫情影响 ， 以及市场行情不配合等都对新基金的发行时机有影响 。
上海一家银行系公募人士分析 ， 近期新基金发行数量猛增 ， 一方面是去年四季度开始 ， 公募基金注册审批加速 。 不少在那一阶段拿到批文的基金 ， 如今已接近6个月的逾期大限 ， 必须投入发行；另一方面 ， 今年以来受疫情影响 ， 股市债市波动加大 ， 纯债基金收益率甚至逊于银行理财 。 而且不少投资人士认为债市处在“牛尾”阶段 ， 公募基金上半年发力重点放在了“固收+”产品上 ， 债基一直没有迎来特别好的发行时机 。
北京一位中型公募市场部负责人补充道 ， 今年一季度疫情导致更偏专业的机构业务相对停滞 。 近阶段 ， 疫情得到控制 ， 很多偏机构的债基开始重新发行是顺理成章的事情 ， 也从侧面说明基金行业在积极复产复工；另一方面 ， 资管市场净值化转型大趋势之下 ， 资金对“固收+”产品的需求旺盛 。 零售偏债产品的火热 ， 背后有实际需求的支撑 。 他对大量新基金同时发行表示乐观预期 。 “目前管理层对各种产品保持较好的审批节奏 ， 各类型产品从源头得到了非常好的管理 。 本轮扎堆发行的基金基本上是在‘清库存’ ， 是阶段性的特殊现象 。 ”
三成新基金用足募集期限
Wind数据显示 ， 截至5月20日 ， 5月份新发行的基金中 ， 有40只新基金在计划募集期限上“顶格”发行 ， 募集时间达到了最长的3个月 ， 在新发基金中占比为35.71% ， 环比4月份猛增22个百分点 。 大量产品排满首募期限 ， 也让新基金平均募集期从4月份的33天延长至当前的43天 。
“近期发行的债基募集期限多数是选择发满3个月 ， 而此前债基发行周期多数为1个月 ， 发行期限普遍延长 ， 背后可能包含了基金公司对发行难度的考虑 。 ”上海上述银行系公募人士对此表示 。
多位行业人士称 ， 在新基金发行注册提速的背景下 ， 未来发行市场竞争会更为激烈 ， 具备渠道、客户和品牌优势的基金公司将更具优势 。 分页标题
在华南上述大型公募产品部人士看来 ， 目前市场存量基金产品超过6000只 ， 未来每年新基金数量超过1000只将成为常态 。 在基金发行注册制的背景下 ， 获批基金出现发行潮也可能成为常态 。 未来 ， 那些具备较强渠道资源和品牌的基金公司 ， 更有可能在基金发行市场上保持竞争优势 。
上海上述银行系公募人士认为 ， 在同类型基金密集推向市场的情况下 ， 很可能会造成同质化竞争 ， 基金发行失败的现象也会增多 。 她分析 ， 从各家基金公司的资源禀赋看 ， 大型公募机构由于渠道资源和机构客户资源积累较多 ， 在发行上“确保成立”的难度并不大 。 而对于缺乏渠道和客户资源的中小公募而言 ， 同台竞争将会困难重重 。 从产品类型看 ， 政策性金融债基、国开债基等产品更倚重机构客户资源 ， 而二级债基等“固收+”产品属于机构与散户渠道并重 。 因此 ， 在渠道和客户积累较多的大型公募显然更具优势 。
（责任编辑：董云龙 ）

来源：(证券时报)

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标题：发行获批产品发行期限将至 5月逾百只新基金面市