Choice数据显示 ， 仅5月份以来 ， 就有约20家新三板挂牌公司更换了主办券商 。 其中 ， 拟进入精选层的公司在与原主办券商解除持续督导协议时需付大量“分手费”的问题 ， 也引发了市场关注 。 利益分歧如何解决?市场人士认为 ， 挂牌公司和主办券商需寻求“双赢” 。
采访人员近日从接近全国股转公司人士处了解到 ， 针对在解除持续督导协议过程中 ， 个别挂牌公司与原主办券商出现“僵持不下”的情况 ， 全国股转公司会在尊重各方意愿的前提下 ， 从中协调 ， 引导各方通过公平合理的方式解决分歧 ， 实现挂牌公司利益和券商利益的“双赢” 。
“分手费”成博弈焦点
北京南山投资创始人周运南向采访人员表示 ， 目前大部分挂牌公司更换主办券商时并不存在支付“分手费”的问题 ， 只有少数劵商提出了这方面的要求 ， 涉及金额从数万元到数十万元不等 。
一家券商新三板业务负责人分析称 ， 挂牌公司和主办券商由于各种原因“分手” ， 原本是很正常的市场化行为 。 但随着设立精选层工作的推进 ， 与精选层相关的业务可能给主办券商带来较大的潜在收益 ， 更换主办券商时的“分手费”问题由此才成为各方博弈的焦点 。
那么 ， “分手费”到底该不该给?给多少?
采访人员从一些业内人士处了解到 ， 从法律性质看 ， 挂牌公司和主办券商由于各种原因解除持续督导协议 ， 并因此产生解约金的 ， 本质是一种民事法律行为 。 通俗点说 ， 解约金相当于挂牌公司付给原主办券商的“分手费” 。 而在挂牌公司冲刺精选层的背景下 ， 原主办券商可能会索要更高的“分手费” ， 但具体给多少 ， 还是要券商和挂牌企业本着平等、自愿的原则自主协商确定 。
市场各方对此意见不一
据了解 ， 目前市场对“分手费”也持两种截然不同的观点 。 部分市场人士认为 ， 经过主办券商长期的督导培育 ， 挂牌企业逐步成长 ， 满足了进入精选层或在A股IPO的条件 。 此时 ， 企业单方面提出变更其他券商为其提供保荐服务 ， 对原主办券商来说 ， 存在潜在利益受损的情况 。
“在协商解除持续督导协议时 ， 由挂牌企业向原主办券商支付数额合理的解约金进行补偿 ， 或以采取联合保荐的方式 ， 由承接券商向原主办券商让渡部分利益 ， 可算是各方平等协商的结果 ， 属于市场化行为 。 ”有市场人士表示 。
但也有人对此持反对意见 。 北京南山投资创始人周运南认为 ， 不能助长部分券商索要巨额“分手费”的“歪风” ， 这不利于挂牌企业及时选择更合适自己的保荐券商 ， 将阻碍企业的顺利发展 。 “不管金额大小 ， 切不可助长此风 。 ”
有市场人士表示 ， 虽然企业毫无约束地解除持续督导协议 ， 会打击部分主办券商尤其是中小券商培育挂牌企业的积极性 ， 但过高的解约金也会损害企业的利益 ， 长远来看 ， 也会对主办券商后续拓展推荐挂牌业务产生不利影响 。 这对整个新三板市场的生态也不是一件好事 。
据Choice数据 ， 截至5月18日 ， 本月以来 ， 共有约20家挂牌公司更换了主办券商 。 这些公司更换主办券商后新承接的券商包括：申万宏源、开源证券、中信证券、东吴证券、华泰联合、东方证券、山西证券、首创证券等 。
市场人士表示 ， 拟公开发行的挂牌企业通过市场化方式与原主办券商解除督导协议 ， 另行聘请承销保荐能力较强的证券公司担任保荐机构 ， 对确保新三板保荐质量和市场健康运行具有重要意义 。
（来源：新华社）
责编: 刘安琪 | 审核:李震 | 总监:万军伟
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【更换主办券商需“分手费”？挂牌公司遭遇成长的烦恼】

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标题：更换主办券商需“分手费”？挂牌公司遭遇成长的烦恼