东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加最近 ， 上市公司东易日盛（SZ002713）的生意貌似不太好做 。 这家以家居装饰为主业的“90后”企业 ， 近来的业绩并没有像它的名字一样蓬勃向上 。 营收下滑、净利骤减 ， 2019年年报一塌糊涂：2019年营业收入37.99亿元 ， 同比下降9.62%；归属母净利润从2018年的2.53亿元降至-2.49亿元 ， 同比下降198.66%；扣非归母净利润-3.28亿元 ， 同比下降253.1%；每股收益由0.6元/股变为-0.6元/股 ， 同比下降200%；归母净资产7.19亿元 ， 同比下降39.67% ， 计提资产减值损失达2.46亿元；经营性现金流净额从2.05亿元降至1.05亿元 ， 同比下降48.99%东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2019年财报去年的财报数据让人失望 ， 今年年初受疫情影响 ， 一季度业绩表现也不乐观 。 2020年一季度营收1.94亿元 ， 同比下降75.69%；归母净利润-2.33亿元 ， 同比下降192.68%；扣非归母净利润-2.39亿元 ， 同比下降166.27%；经营性现金流净额-1.98亿元 ， 同比下降1553.32%；每股收益为-0.56元/股 ， 同比下降194.74%；总资产27.47亿元 ， 同比减少5.08%；归母净资产4.86亿元 ， 同比下降32.43% 。 东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2020年一季度财报虽说做生意有盈有亏是常事 ， 疫情之下企业受打击也是大环境所致 ， 但是 ， 在两份不好看的财报背后 ， 暴露了东易日盛的盈利症结：商誉减值和行业压力 。 商誉减值是造成去年净利骤减的主因 ， 而行业压力之下 ， 东易日盛想通过加大研发投入来争取更大的市场份额 ， 其实并不容易 。 这日子 ， 东易日盛过得太难了！净利骤降的背后：来自商誉的拖累2019年 ， 东易日盛归属母净利润从2018年的2.53亿元降至-2.49亿元 ， 同比下降198.66% 。 扣非归母净利润-3.28亿元 ， 同比下降253.1% 。 净利下降的原因有很多 ， 首先是营收下滑 。 2019年营业收入37.99亿元 ， 与2018年42.03亿元的收入相比 ， 同比下降9.62% 。 营收下滑最主要的原因来自于家装收入的减少 ， 家装收入占总收入比重高达86.7% ， 为32.94亿元 ， 同比下降10.18% 。 另外 ， 收入为3.26亿元的公装业务 ， 同比下降8.56% 。 精工装收入6642.82万元 ， 同比下降16.73% 。 在各方面业务收入减少的同时 ， 成本和费用居高不下 。 家装成本22.22亿元 ， 其中人工成本上涨22.8%、运费安装费上涨23.56%；公装成本2亿元；精工装成本3977.17万元 。 成本总计24.91亿元 。 东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2019年财报销售费用7.98亿元 ， 与2018年7.09亿元相比同比增加12.6%；管理费用3.49亿元 ， 同比增加4.29%；财务费用729.19万元 ， 同比增加5.32%；研发费用达到1.64亿元 ， 同比增加25.92% 。 东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2019年财报但净利下滑最主要的原因来自于商誉的拖累 。 财报显示 ， 东易日盛资产减值2.46亿元 ， 占利润总额比例147.97% 。 其中 ， 计提存货跌价准备1074.57万元 ， 而非全资子公司商誉计提减值总计2.32亿元：集艾室内设计计提7945.6万元；南通东易通盛装饰工程有限公司计提467.6万元；上海创域计提2995万元；北京欣邑计提金额最高 ， 为1.18亿元 。 也就是说 ， 扣完子公司的商誉减值 ， 东易日盛2019年基本等于白干！东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2019年财报家装赛道的尴尬随着城镇化进程的不断推进、消费结构的持续升级和二次装修需求的逐步释放 ， 家装行业一度被描述为流淌着奶和蜜的赛道 。 据前瞻研究院《2021-2023年我国家装行业产值统计》预测 ， 到2020年行业市场规模将达到2.5万亿元 ， 其中新房8391亿元（不含精装）、二手房4009亿元、老房12600亿元 ， 未来三年将达到3.2万亿元 。 可是 ， 事实真有如此美好吗？家装行业属于房地产后期行业 ， 与房地产行业景气度密切相关 。 新购商品房和存量房的装修翻新是家装行业的主要需求来源 。 在房地产市场“房住不炒”基调影响下 ， 各地房地产调控表现趋严 ， 家装行业受限也在所难免 。 眼下 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 经济不景气 ， 房地产行业和家装行业的恢复还需要一段时间 。 另外 ， 家装行业存在门槛低、市场分散、集采量小、议价权弱、产品缺乏统一标准、物流短板明显、退补货导致工期长、用户体验不佳等问题 。 由于行业本身的特点 ， 家装企业很难做出规模优势 ， “大行业、小企业”的格局依然明显 。 赛道拥挤、规模受限 ， 就意味着企业的天花板低 ， “雄踞一方”后很难再有更大的突破 。 不得不说 ， 家装赛道是有点尴尬 。 高研发投入能否抢到更大的蛋糕？值得注意的是 ， 净利润严重下滑的同时 ， 东易日盛的研发投入在增加 。 2019年 ， 由于新增智能家居研发及应用项目投入增加：东易日盛研发投入金额达到1.7亿元 ， 与去年的1.5亿元相比 ， 同比增加13.3%；研发人员数量达到914人 ， 同比增加50.83%；一季度研发费用3422.82万元 ， 与去年同期的3121.34万元相比增加9.66% 。 东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2019年财报关于研发 ， 公司做了不少的工作：东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑的同时 研发投入增加图片来源：东易日盛2019年财报说了这么多 ， 加大研发投入的目的只有一个——打破行业限制 ， 抢占市场份额 。 东易日盛想靠加大研发投入、实现科技化转型来突破发展的瓶颈 。 但是 ， 研发是个烧钱的事儿 ， 高投入的研发需要大量订单进行分摊 ， 一旦市场不能广泛接受新的研发成果 ， 之前的投入也只能浪费 。 从近来的营收水平、高额的贬值来看 ， 不难看出市场并不热情 。 市场这块蛋糕 ， 并没有想象中那么好得到 。 盈利承压、支出加大、发展瓶颈 ， 东易日盛2020年还存在诸多未知！

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标题：东易日盛：商誉减值 盈利承压 净利严重下滑