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短短不足一个月时间 ， 新华联、绿城分别引入了战略投资者 ， “千亿房企”泰禾集团正在商谈引入战投事宜 ， 刚跨入2000亿元规模的阳光城也对外称正计划引入战投……一时间 ， 多家房企扎堆操作引战事宜 ， 不得不说 ， 疫情给房地产行业带来的压力远比想象中要大 。
疫情袭来之际 ， 不少房企都做了一项过去处在长期牛市时基本不做的事儿 ， 就是盘点现金流压力测试 ， 事关生死 。 不幸的是 ， 有些房企测试的结果很糟 ， 不得不加快引入战投的脚步 ， 这种糟糕的局面表现在财务指标上 ， 最明显的一点是在手现金无法充分覆盖短期债务 。
“这一波引入战投的房企多是负债率长期过高 ， 到了不得不需要外部资金输血支持发展的地步 。 ”汇生国际融资总裁黄立冲在接受《证券日报》采访人员采访时表示 ， 房企引入战投的目的不同 ， 有的是缺乏资金 ， 有的是为了业务发展需要 。 不过 ， 一般民营企业多是希望有国资背景的企业进来 ， 这些企业融资成本低 ， 能够给房企融资带来背书 ， 降低其融资成本 。
扎堆引入战投还债
近几日 ， 泰禾集团引入战投的消息备受关注 。 虽然对象还未公布 ， 但在引入战投之前 ， 泰禾集团董事长黄其森已经做了诸多努力来改善财务结构 ， 从停止拿地到转让项目再到可能要以出让控制权的代价引入战投 ， 一路颇为不易 。
归根结底 ， 是债务压顶 。 受到新冠肺炎疫情和“降杠杆、民营企业融资难发债难”的影响 ， 不少企业熬过了2019年 ， 但不一定熬过2020年 。 疫情袭来不久 ， 新华联就成了首个债务违约的上市房企 。
5月13日上午 ， 新华联集团与中国国际金融股份有限公司签署合作协议 ， 暂时缓解了资金困局 。 新华联集团董事长傅军表示 ， 受疫情的严重影响 ， 今年出现了资金紧张的局面 。 为克服疫情带来的困难 ， 切实化解资金的风险 ， 新华联集团适时引进战略投资者 ， 进一步增强自身的造血功能 ， 以实现企业的可持续发展 。
当然 ， 也有企业引入战投是为了规模发展需要 。 4月26日 ， 绿城与新湖签订认购协议 ， 将向新湖中宝增发3.23亿股 ， 引入其作为公司的战略合作者 ， 交易总金额为30.685亿港元 。 若交易完成 ， 新湖中宝将成为绿城中国的第三大股东 。 与此同时 ， 绿城还收购了新湖中宝的优质项目 ， 增加了土地储备 。
“房企积极引入战投的背后 ， 大多数是无法获得融资 ， 在销售市场又不给力的情况下 ， 拿不出资金偿还短期债务的原因 。 ”有不愿具名的业内人士向《证券日报》采访人员表示 ， 现金流管理能力已经成为房企修炼的重要内功之一 ， 一般来说 ， 企业要预留现金资金池 ， 以此面对不确定的市场 。
平均现金短债比下降
从房地产整体行业走势来看 ， 平均偿债能力正在下滑 。
亿翰智库研究数据显示 ， 2019年 ， 50家典型房企平均现金短债比相比2018年有所下降 ， 为1.64倍 ， 整体上看短期偿债压力并不大 。 但另一组数据却显示出房企的资金链偏紧 ， 据克而瑞地产研究显示 ， 2020年是房企债券到期的高峰期 ， 95家房企年内到期债券总额超过5000亿元 ， 较2019年上涨45% 。
亿翰智库统计数据显示 ， 从现金短债比分布来看 ， 50家典型房企现金短债比多分布在1倍-2倍之间 ， 合计26家 ， 占比达到52%；现金短债比小于1的房企有12家 ， 占比24%；现金短债比位于2倍-3倍之间的房企有9家 ， 占比18%；现金短债比超过3倍有3家 ， 占比6% 。 对此 ， 亿翰智库表示 ， 整体来看 ， 多数房企短期偿债压力较小 ， 但房企货币资金储备中有一部分受限制资金是无法动用的 ， 如果受限制资金规模过高的话 ， 将会对房企的短期偿债能力造成压力 。
不过 ， 亿翰智库认为 ， 衡量一家房企短期偿债能力除了关注指标的表现外 ， 还要考量营销和融资能力 ， 两者的强劲表现能够直接缓解公司的短期偿债压力 。
“销售市场回款受挫 ， 境外融资渠道经乎断供一个月 ， 下半年到期债务马上迫近 ， 这使得负债率长期处在高位的一些房企不得不寻求外部资金帮助 。 ”易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》采访人员表示 ， 不过 ， 不同房企的资金状况不同 ， 从目前整体水平来看 ， 其平均现金短债比仍处于高位 ， 多数企业短期偿债压力较小 。 即使要引入战投 ， 结果也不同 ， 有些企业引入国资背景的股东后 ， 对其降低资金成本和业务开展有一定好处 。
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【乐居网 多家房企正引入战投解资金困局，50强房企平均偿还短债能力减弱】文章来源:证券日报

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标题：乐居网 多家房企正引入战投解资金困局，50强房企平均偿还短债能力减弱