转载请注明出处：公众号 人话解味经济5月11日 ， 央行公布4月金融数据 ， 官媒和身后的专家团对数据做了乐观解读 ， 称‘多项金融数据好于预期 ， 国内经济复苏回暖态势明显……’云云 ， 真如此吗？来看具体数据 。 4月广义货币M2余额209.35万亿（3月208.09 ， 环比增加↑1.26万亿） ， 同比增加11.1%；狭义货币M1余额57.02万亿（3月57.51 ， 环比减少↓0.49万亿）；流通中货币M0余额8.15万亿（3月8.3 ， 环比减少↓0.15万亿） 。根据以上基本数据推算 ， M0环比减少0.15万亿 ， 企业活期存款减少0.34万亿 ， 企业定期存款+居民存款增加1.75万亿 ， 算上央行公布的4月住户存款减少7996亿 ， 相当于企业定期存款增加了2.55万亿 ， 现金加企业和居民存款共减少了1.29万亿 ， 相当于1.26万亿新增贷款被企业转为了定期存款 。 数据背后昭示了什么？5月10日 ， 央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》 ， 要求‘保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高’ ， 为什么做此规定呢？CPI涨幅≈M2增速-GDP增速 ， 如果M2增速不匹配GDP ， 那要么通胀要么通缩 。按5月10日统计局公布数据 ， 4月CPI仅同比上涨3.3% ， 真这么小吗？贸易摩擦以来经济快速下滑 ， 叠加新冠疫情的影响 ， 央行在一季度GDP增速降至-6.8%的基本面下 ， 保持了11.1%的M2增速 。 不妨自己算算看 ， 实际CPI是多少？呵呵……央行忍着通胀大放水 ， 同时打压市场报价利率LPR ， 严格限制信贷违规流入楼市 ， 只为驱赶资本进入实体经济 ， 但结果却是企业定期存款反而增加 ， 问题出在哪里？企业并无生产愿望 ， 而只想把央行释放出来的廉价资本存入银行定期空转套利 。冰凉的现实是——当前问题不是市场缺钱 ， 而是企业缺乏信心 。 企业产品没有下游消费支撑啊！疫情在全球爆发导致出口受阻 ， 叠加中美关系越来越……5月14日川普甚至放言「绝交」！国内市场呢 ， 有关部门信誓旦旦、翘首祈盼的‘报复性消费’其实是梦呓 ， 羸弱的社会保障体系 ， 叠加经济下滑、失业率暴涨 ， 居民哪来的钱报复性消费呢？没看到后浪们痛骂站着说话不腰疼的‘演员’何冰吗？目睹央行放出去的水就是不进实体经济 ， 有关部门的恼羞成怒可想而知！居民不敢消费、企业不敢生产 ， 都眼巴巴指望银行利息套利 ， 而银行为保自身安全变着戏法高息揽储……可以想见 ， 央行直接出手干预打压存款利率的日子为时不远了 。央行货币政策双管齐下 ， 同时打压贷款和存款利息 ， 财政政策当然予以积极配合 ， 央行给你们印刷廉价资本你们不敢扩大生产带动就业 ， 那么好吧 ， 各级政府举债、亲自下场投资 ， 央行呢 ， 则直接配合购买财政部发行的国债 。 有人说 ， 央行这么做《银行法》可不允许的呀？一级市场不可以 ， 谁规定二级市场不可以买卖国债？政府负债投资新基建、旧基建拉动就业 ， 老百姓为政府打工赚取糊口的工资 ， 这种模式从未离我们远去 。 当然 ， 在出口马车几近熄火的当下 ， 国内消费为政府投资拉一拉偏套是必不可少的 ， 所以近期各地紧锣密鼓发放消费券 。 多说一句 ， 为什么不直接发放现金呢？呵呵 ， 不是让你自由消费 ， 而只是为了消化过剩产能 。什么？你捂紧钱袋子不上钩 ， 那对不起 ， 放水拉高M2让你的钱缩水 ， 而且随着M2/GDP越来越夸张 ， 靠资本赚钱的人和靠劳力赚钱的人贫富差距会越拉越大 。简而言之 ， 政府无论稀释债务还是强迫民众消费 ， 都离不开央行印钞 。 最新风向 ， 5.21两会召开前夕 ， 一股鼓噪‘央行无限量放水 ， 财政赤字货币化’的沉渣泛起 ， 通俗讲就是——央行通过印钞稀释甚至填平政府债务 ， 并继续印钞支持政府发债！持此论调的代表人物有全国政协委员、中国财政科学研究院刘尚希 ， 而主张铁腕限制资本自由流动的社科院学部委员余永定 ， 则全面肯定了2008年大放水……主张限制资本流动 ， 为的自然是保汇率、保外储、保人民币信用 ， 同时全面肯定央行放水 ， 无视因此背负的巨额债务 ， 这种思路当然会迎合亟于摆脱困境的……但这种只顾眼前的饮鸩止渴手段显然是拙劣的 ， 复旦大学经济学院院长张军表示——美元是全球储备货币 ， 即便发多了也不至于引发恶性通胀 ， 其他国家的撒钱行为不一定能解决问题 ， 将来引发通胀也不会轻易解决 。 这是立足现实的睿智 。我觉得中国要特别小心 ， 我们跟人家非常不一样 。 上世纪90年代政府把赤字货币化或财政向银行透支的恶习好不容易叫停了 ， 我们的宏观经济才表现很平稳 。 财政赤字货币化不是不能想 ， 但在中国肯定不能做 ， 更不能成为优选项 。 经济学揭示出了一些颠扑不破的真理 。 所有今天出格的做法 ， 将来都要付出代价 。我们必须向这些顶着巨大逆流直言敢谏的良心学者表达深深的敬意！但是应看到 ，‘财政赤字货币化’这个信号释放出来本身 ， 很可能就是有关部门面对经济下行、企业不投资……无计可施后最有可能采取的手段 。 ‘财政赤字货币化’的破坏力 ， 意味着信用货币体系的动摇……如果这个提议最终被采纳 ， 对每个人的存量资产而言意味着什么……但愿只是杞人忧天 。 5月下旬两会在即 ， 让我们睁大眼睛 ， 看接下来会发生什么 。小朋友圈 专注于小众铁粉深度交流 ， 请搜索关注 微信公众号『人话解味经济』

来源：(未知)

【】网址：/a/2020/0517/1589694790.html

标题：透析4月金融数据，关注财政赤字货币化