随着近期央行引导市场整体利率下行，货币市场基金、结构性存款等一些市场化的类存款产品利率明显降低，有代表性的诸如货币市场基金、余额宝、微信理财通的收益率均已降到2%以内，低于银行一年期定期存款的实际执行利率 。
为降低企业获得贷款的利率，今年以来，央行加大了资金投放力度 。也就是说，市场上的资金多了，利率水平就下降了 。
今年以来，央行已经3次降准，使得中长期限的资金更为便宜 。统计显示，年内3次降准共释放了1.75万亿元的长期流动性，再加上3000亿元的专项再贷款，5000亿元的再贷款再贴现额度，还有一些政策性银行的信贷安排，资金量不可谓不大 。
此外，央行还主动引导贷款利率下行 。3月份一般贷款平均利率为5.48%，比贷款市场报价利率(LPR)改革前的2019年7月份下降了0.62个百分点 。代表性的市场利率——10年期国债利率，3月末比去年的高点下降了0.84个百分点，企业债券利率比2019年高点下降了大约1个百分点 。
一般来说，如果市场上资金有限，机构对现金的需求强烈，那么资金价格自然水涨船高；反过来，如果市场上资金多了，供给充分，资金价格也会随之下降 。再加上现在银行贷出去的资金价格下降了，银行就缺少了用高息来吸引资金的动力，这也在一定程度上影响了银行揽储的利率和银行理财产品的利率水平 。
今年一季度，DR001，简单理解就是机构之间互相借钱的利率，一度跌至0.6%，成为该指标自2014年12月15日公布以来的历史最低值，这反映出市场流动性充裕，资金价格极低 。市场人士认为，此次下跌后，DR001或在较长时间内保持在1%左右，甚至是1%以内的低位 。
天弘余额宝基金经理王登峰在该基金一季报中表示，一季度，整体流动性处于极度宽松状态，资金价格快速下行 。
从接下来的趋势看，中信证券研究部固定收益首席分析师明明表示：“今年以来流动性持续宽松，银行通过被动提升理财预期收益率来吸纳资金的动力不足 。预期银行理财在投资方面仍将以固收类资产为主，加杠杆对投资收益的影响有限，这些都将带动银行理财收益率持续下行 。”
如何实现保值增值
新冠肺炎疫情暴发以来，不少人更倾向于储蓄 。2020年第一季度，中国人民银行在全国50个城市开展了2万户城镇储户问卷调查，结果显示：一季度收入感受指数为41.6%，比上季度下降11.0个百分点；一季度，倾向于“更多消费”的居民占22.0%，比上季度下降6.0个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占53.0%，比上季度上升7.3个百分点 。
储蓄增加后，首先考虑的是要保值、增值 。在利率下行的当前，如何实现保值增值呢？
“当下，最稳妥的投资肯定还是银行理财产品 。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为，即便近几个月以来CPI比较高，银行理财产品显得“魅力不足”，但从长期来看，收益率还是相对稳健的，应该是可以跑赢通胀的 。

稿源：(经济日报)

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标题：利率下行期，财该怎么理( 二 )