比亚迪这家公司整个国家和人民都寄予厚望的成长股，你第一反应是谁？ |比亚迪电子|技术

【比亚迪这家公司整个国家和人民都寄予厚望的成长股，你第一反应是谁？】

本文插图
比亚迪是整车厂中唯一一家掌握动力电池核心技术和量产经验的厂商。比亚迪从电池起家，对电池有着深刻的理解，量产的动力电池覆盖磷酸铁锂和三元动力电池。 2019年比亚迪动力电池装机量约10.8GWh ，国内市占率17% ，全球市占率9% 。同时， 2019年比亚迪新能源汽车销量约23万辆，全球市占率10.4% 。比亚迪是国内唯一拥有IGBT完整产业链的车企。 IGBT是用于能源转换与传输的功率半导体，具体而言， IGBT负责交流电和直流电的转换，同时承担电压高低转换的功能，决定着电动后侧能源效率的核心部件。比亚迪电子为全球知名的移动智能终端研发、设计、制造、物流、售后等全面的产品解决方案提供商。公司业务目前涉及智能手机和笔记本电脑（金属、玻璃、陶瓷、复合板材等全系列结构件及整机设计制造）、新型智能产品（物联网、智能家居、智能工业、智能商业、游戏等领域的产品）及汽车智能系统（多媒体车机、智能网联系统、通讯模块、传感器模组等）三大领域。技术壁垒&规模效应：1、刀片电池横空出世2020年比亚迪推出LFP刀片电池，不同于现有电池尺寸和成组工艺，刀片电池将单体电芯尺寸做大，同时减少电池包内部模组数量的使用进一步增加有效电池空间，从而达到提升体积能量密度的效果。根据实验数据显示，采用刀片电池+大模组的设计方式能够进一步增加电池包的带电量，降低电池包的重量；同时由于省去了端板、横梁等传统模组加固产品和减少了制作工艺，整体成本有望下降15%以上。因此妖哥认为随着公司新一代刀片电池的亮相，整车成本有望进一步降低，改善电动车当前盈利水平。而LFP刀片电池包在安全方面也是出类拔萃：1）受益于刀片电池侧面强度大和电池堆上下2块蜂窝铝板的再次强化强度的作用，刀片电池包具有超级强度。 2）由于LFP材料的安全性和刀片电池特殊的结构， LFP刀片电池通过针刺测试等无起火、无爆炸的，且针刺试验时表面温度维持在30~60度，具有超级强度超级安全特点。 2、自研IGBT ，摆脱进口依赖自2003年进入电动车市场，比亚迪即着手电动车全产业链的布局。比亚迪微电子作为比亚迪专研微电子行业的事业部门，在2006年就启动了IGBT的相关项目：通过与世界知名的欧洲芯片厂商和模组供应商合作，从相对容易封装入手；此后在深圳建立了国内首条车用IGBT模块生产线；再通过升级收购宁波中纬产线，打造芯片研发的工艺平台，并在2009年6月研制出1200VIGBT芯片样片，打破国际垄断。目前，比亚迪已拥有国内首个汽车IGBT打造链条，包括IGBT芯片设计、晶圆制造、模块封装等部分，为旗下电动车IGBT的专业定制提供保障。 2018年年底，比亚迪发布了在车规级领域具有标杆性意义的IGBT4.0技术，比亚迪的IGBT4.0在综合损耗方面比主流产品低20%；电流输出能力较市场当前主流产品高15%；温度循环寿命做到了同类主流产品的10倍以上；目前可实现产能每个月5万片，进一步打破了国际大厂形成的技术壁垒。 3、从技术先行到全方位提升3.1、驾乘舒适性升级前奔驰调校专家汉斯负责比亚迪车身底盘的调校，底盘的舒适性和转向系统的操控性得到提升。同时，风噪专家车熙范帮助比亚迪产品实现NVH的提升，增强车身的隔音效果。 3.2、持续设计创新为品牌引领赋能比亚迪在深耕技术的同时，从2016年开始聚焦提升设计能力，全方位实现引领。 1）人才建设方面：设计体系能力的建设，首先要汇聚顶尖的设计人才，知名设计大师沃尔夫冈〃艾格、胡安马〃洛佩兹与米开勒〃帕加内蒂陆续加入比亚迪，带领团队保持可持续的设计创造力；2）设计工具方面：全新的比亚迪全球设计中心2019年6月落成，助力比亚迪体系化设计能力的提升。比亚迪推出的家族式设计语言“Dragon Face”获得市场的积极反馈。 3.3、智囊团补充国际管理人才，助力比亚迪渠道和品牌向上2020年1月13日，比亚迪官宣甘文维出任比亚迪董事长高级顾问，负责为比亚迪在汽车业务发展策略、运营策略、市场营销策略、品牌建设及销售服务体系提升等方面提供咨询、指导服务。甘文维之前担任通用汽车中国总裁兼总经理，拥有极为丰富的全球汽车管理经验，有助于比亚迪渠道和品牌建设更上一层。分页标题
（四）成长前景（是否为时间之友）
妖言货重：妖哥对于企业是否为时间之友的判断标准主要是：营收增长随规模增长是否为正相关；营收增长随时间推移是否为正相关；利润增长随营收增长是否为正相关。请大家带着这三个逻辑阅读下文，思考公司的未来前景
1、比亚迪技术深厚，迅速调整动力电池技术路线受补贴的影响， 2017年EV乘用车中LFP占比急剧下滑，从2016年的41%下降到24% ，到2019年一直处于下跌趋势。比亚迪以LFP电池起家， EV乘用车起初都配套LFP电池。从2016年开始比亚迪量产三元动力电池，并在2017年快速上量，达到约1GWh ， 2018年在EV乘用车装机量达到5.2GWh ，基本完成三元切换。 2、目前新能源汽车行业处于发展初期,车企盈利受补贴政策影响较大2019年新能源汽车国家补贴下降50%以上，里程补贴最高额度从5万元降低到2.5万元。以元EV 2019款EV535智联领创型为例，在不考虑其他因素的情况，补贴下降对改车型的毛利率影响近20个pct 。 3、技术进步推进成本下降，盈利水平有望提升1）电池方面， LFP电池和三元电芯的成本在不断下探。同时，刀片电池的使用可进一步降低成本。根据《CTP降本增航，助LFP渗透续航500km以下乘用车》研究报告中测算， LFP刀片比NCM622成本下降0.23元/Wh 。以50KWh的电池包为例，预计可下降1万元左右。 2）插电方面，目前比亚迪使用DM3.0的插电式混动车型比燃油版本贵约9万元左右， 2020年后将推出的DM4.0有望做到比燃油车贵2.2万元，成本降低近7万元。以DM3.0车型均价18万元计算，整车售价降幅可达38% 。妖哥预计在行业补贴平稳推出后，受益于技术进步和规模效应，新能源汽车的盈利能力能够得到修复。 4、开放供应链，迎接全球客户弗迪系公司成立，比亚迪的开放战略由1.0迈向2.0 。 2020年3月16日，比亚迪对外宣布成立5家以“弗迪”命名的公司，分别为弗迪电池、弗迪视觉、弗迪科技、弗迪动力和弗迪模具。这5个公司都负责不同的业务，涵盖了动力电池、半导体及照明用品、汽车底盘技术、燃油车及新能源车动力系统、汽车车身制造等领域。弗迪品牌的创建不仅从战略层面继续推进兑现e平台的开放共享，同时也带动e平台之外的零部件的开放共享。由此，比亚迪开放供应链走出重要一步。