蛇口：招商蛇口营收增速持续下滑投资者质疑“财务状况一年比一年差” 财联社（深圳

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财联社（深圳，采访人员杨依依）讯， "招商蛇口的财务状况这几年一年比一年差，同样是央企，保利地产财务状况越来越好、效益越来越好，一两年前保利股价比公司低八块钱，到今天为止只差7毛钱就要追上来了，我希望管理层重视一下市值管理。 "在4月21日下午举行的招商蛇口（001979.SZ）2019年度业绩发布会上，一位个人投资者表达了自己的担忧。
招商蛇口2019年年报显示，报告期内，实现营业收入976.72亿元，同比增长10.64% 。增速较2018年继续下滑，为2016年以来的最低水平。
虽然其房地产销售额达2204.74 亿元，同比增长 29.25% ，但盈利能力出现下滑，归母净利润为160.3亿元，同比增长5.2% ，增速较2018年下滑19.5个百分点；16.4%的归母净利润率同比下滑了0.8个百分点。 2019年其毛利率为34.6% ，较2018年下降了4.8个百分点，其中营收占比最高的深圳区域的毛利率出现了13个百分点的下滑。
与此同时，该公司扣非归母净利润同比减少14.55% ，如果不是得益于处置资产的收益，招商蛇口2019年的净利润甚至或出现下滑。
对于净利润跟不上销售额的增速，招商蛇口财务总监黄均隆在业绩会上回应， "销售额的增长与归母净利润的增长没有直接关系，归母净利润的构成除了受房地产项目结转利润的影响，还受到投资收益和减值的影响；销售实现和入伙结转的时间差基本是两年，但2017年的销售额含有比较多的深圳区域商办整售的销售额，这些商办整售由于受精装修工期影响，和房地产的快周转有所差别，时间超过2年。 "
黄均隆还表示，招商蛇口2019年毛利率下降，一是受限价和市场下滑影响，二是深圳地区的高毛利双玺项目2019年的结转量比2018年减少了18% 。 "稳健起见，我们2019年计提了20.9亿元的减值，比2018年多了11个亿的减值。 "
此外，因2019年的业绩增速未达招商蛇口第三批股权激励计划承诺，这部分期权或将难以行权的问题。
尽管守着深圳蛇口这座"金山" ，招商蛇口近几年一直未能进入行业销售额前十名。在4月21日的业绩会上，有券商机构研究员称，其认为招商蛇口对规模和净利润的关系的想法是"比较纠结"的。
招商蛇口董事长许永军在业绩会上重申了"质量第一、效益第二、规模第三"的理念，并介绍2020年销售目标为2500亿元，比2019年销售额增长13.4% ，增幅同比上年下降4个百分点。
【蛇口：招商蛇口营收增速持续下滑投资者质疑“财务状况一年比一年差”】对于2020年的拓展计划，招商蛇口董事总经理蒋铁峰表示，今年拿地金额会超过去年，因为公司净负债率比较低，所以举债是有空间的，资金也有保证。重点区域还是粤港澳大湾区，不会主动拓展新的城市，重点在提高项目权益比和操盘能力。

蛇口：招商蛇口营收增速持续下滑 投资者质疑“财务状况一年比一年差”

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